金科股份IPO:持续创新能力不足 SPC产能受限制

  浙江金科过氧化物股份有限公司发行股票类型 :人民币普通股(A股),发行股数 :本次公开发行股票(含公开发行新股和股东公开发售 股份)总数不超过2,650万股,且不低于本次发行后公司 股份总数的25%,其中:公开发行新股的数量:不超过 2,650万股;股东公开发售股份的数量:不超过1,325万 股且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得 配售股份的数量,本次发行前所有股东按照发行前持股比 例确定各自公开发售股份数。每股面值 人民币1.00元,拟上市证券交易所: 深圳证券交易所。

  招股说明书显示:

  一、公司利润下降的风险

  本公司专业从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售,是全球SPC的主 要生产企业之一。报告期内,公司主导产品SPC的产销量逐年增长。2013年, SPC业务的销售收入占主营业务收入的比重达到64.31%,销售利润占主营业务 利润的比重达到72.50%,SPC业务是公司盈利以及成长性的主要来源。2013年, 公司SPC产能已接近饱和,在新产能未形成前,公司利润增长空间将受到限制。 同时,公司另一产品TAED由于受到欧洲同行出售TAED业务清理库存的影响, 2013年欧盟地区的销售收入及利润出现下滑。 如果未来TAED业绩继续下滑,且SPC新增产能未能按计划形成,则公司 利润将面临下降的风险。

  二、SPC产能限制的风险

  2013年,公司SPC产能已接近饱和,在新产能未形成前,产能限制将对公 司市场份额和销售规模的提升产生直接不利影响;此外,产能限制还可能导致公 司丧失具有较大价值的商业机会,对SPC业务的战略布局产生较为深远的影响, 从而对公司的业绩成长产生重大不利影响。

  三、市场竞争加剧的风险

  SPC作为优良的氧系漂白助剂,已在欧美、日本等发达国家和地区得到广泛 使用,并在新兴市场国家得到较快推广。良好的市场前景将吸引新的竞争者进入,原有竞争对手也将加强竞争手段,从而导致行业竞争加剧。市场竞争加剧将可能 导致公司市场份额下降,以及产品价格的下滑,从而对公司盈利造成不利影响。

  四、新兴市场拓展风险

  报告期内,本公司产品主要用于出口。含氧洗衣粉在发达国家已得到广泛使 用,SPC产品已处于稳定增长阶段。与发达国家和地区相比,新兴市场的需求尚 处于启动阶段。 如果未来新兴市场不能得到有效拓展,将不利于公司新增产能的消化,从而 对公司业绩的成长性造成不利影响。

  五、持续创新能力不足风险

  SPC主要作为新型洗涤助剂广泛应用于日化领域,下游日化客户对产品品质 要求较高。SPC产品品质的提高需要通过持续的配方改进、工艺革新和流程优化 等途径实现。近年来,公司经过持续研发投入,对传统生产工艺、技术进行多项 突破性的技术创新改进,公司产品质量和稳定性达到了行业领先水平,同时,综 合生产成本保持在较低的水平。技术创新优势是公司核心竞争力的重要体现。如 果公司未来不能保证持续的研发投入,导致持续创新能力不足,则可能因技术陈 旧、工艺落后而导致产品质量不再具备优势,从而对公司业绩的成长性造成不利 影响。

  六、实际控制人控制风险

  本公司实际控制人为朱志刚,本次发行前,朱志刚直接和间接控制公司 63.72%股权;本次公开发行后,朱志刚仍将保持控制地位。如果朱志刚利用其实 际控制人地位,通过行使表决权或对董事会、股东大会的影响力,对公司重大经 营决策、人事、财务等方面进行控制,要求本公司为其控制的其他下属公司违规 提供担保或资金,或作出其他不利于公司的决策,将损害中小股东的利益。

  七、环境保护风险

  本公司属于精细化工原料生产企业,产品生产过程中会产生废水、废气、固 体废弃物,如果处理不当会对环境造成一定影响。由于本公司长期来坚持预防为 主、治理为辅的指导原则,特别是对生产过程中最主要的两大污染物——高盐废 水和酸性废水进行了有效的回用,所产生的“三废”排放达到了环保规定的标 准,公司2012年被浙江省经济和信息化委员会、浙江省环境保护厅评为“浙江 省绿色企业”。 随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强,国家及地方政 府可能在将来颁布新的法律法规,提高环保标准,导致本公司支付更高的环保费 用,进而可能影响本公司的整体经营业绩。

  八、安全生产风险

  公司的SPC和双氧水属于危险化学品,生产过程中涉及易燃、易爆、高温、 高压等工艺环节,同时还涉及腐蚀性物质,生产操作要求较高。尽管公司严格的 安全管理措施已覆盖生产、储存、运输、经营的各个环节,但是仍存在因设备故 障、物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险。

  九、募集资金投资项目实施风险

  公司在实施本次募集资金投资项目前,已进行了可行性论证,但项目实施过 程中,市场环境、产业政策、工程进度、产品市场销售状况等方面仍将可能出现 变化,项目仍存在一定的实施风险,将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

  十、原材料价格波动的风险

  报告期内,公司原材料成本占总生产成本的60%以上。如果主要原材料价格 波动加剧,将不利于公司控制成本,从而对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。

  十一、出口退税政策变动风险

  公司产品主要出口,出口业务执行国家“免、抵、退”政策。报告期内,公 司产品退税政策较为稳定。虽然退税金额不直接计入公司利润,但如果国家降低 或取消退税率,则不可退税部分将计入公司经营成本,从而影响公司利润。如果 国家调整公司产品的出口退税政策,公司可能无法完全将增加的成本内部消化或 向下游客户转嫁,从而对经营业绩产生不利影响。

  十二、高新技术企业税收优惠风险

  本公司是经浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省 地方税务局联合认定的高新技术企业,2011年12月28日,公司通过高新技术 企业复审(高新技术企业证书号:GF201133000720),资格有效期为三年,自2011 年至2013年。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所 得税法实施条例》、《高科技企业认定管理办法》以及《高新技术企业认定管理工 作指引》规定,2011年1月1日至2013年12月31日继续减按15%的税率缴纳 企业所得税。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策或公司未继续 被认定为高新技术企业,将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

  十三、区域市场风险

  报告期内,公司在中东地区的销售收入占同期主营业务收入的比例分别为 18.69%、17.21%、21.74%。公司在中东地区的销售主要集中于伊朗、叙利亚。 目前,上述地区局势尚未稳定。 公司加强了与上述地区客户的沟通,随时掌握客户的经营动向,及时调整客 户,并原则上采取款到发货的销售方式控制回款风险。目前,公司与上述地区客 户交易正常,上述地区客户未发生违约情况。但若中东局势进一步恶化,发生动 乱或战争,以致影响到上述地区客户的正常生产经营,将对本公司产品销售造成 一定影响。

  十四、技术泄密风险

  技术创新是公司的核心竞争优势,公司的技术创新成果极大地提升了产品品 质,扩大了产品适用性,降低了生产成本,并减少了对环境的影响,进一步确立 了公司在SPC市场领域的优势地位。尽管公司对相关技术已采取了严格的保护 措施,先后取得了17项国家发明专利授权,但公司技术仍存在泄密风险。一旦 技术泄密,将对公司的生产经营产生不利影响。

  十五、汇率变动风险

  报告期内,公司产品主要用于出口,货款一般以美元欧元结算。近年来, 人民币对美元、欧元的汇率波动较大,对公司的汇率管理产生了一定影响,报告 期内,汇兑损失占利润总额的比例分别为7.36%、4.23%和5.17%。如果未来人 民币汇率持续波动,将对公司经营业绩产生不利影响。

  十六、主要经营性资产抵押风险

  截至本招股说明书签署日,公司29处房产及对应的4处土地使用权已作为 银行借款的抵押物,上述房产及土地使用权是公司的主要经营性资产。如果相关 借款到期无法偿还,则上述抵押物可能被债权人处置,将对公司的生产经营造成 不利影响。

(责任编辑:郭艳艳)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播