新易盛IPO:产品质量客户流失均有风险 关联交易存风险

  六、毛利率波动和下降的风险

  报告期内,公司主营业务收入分别为30,380.22 万元、34,399.35 万元和 45,893.32 万元,主营业务毛利率分别为 29.96%、32.60%和 28.22%。未来,随 着公司收入规模的扩大以及市场份额的提升,对议价能力较强的主流通信设备制 造商销售收入在公司的主营业务收入占比将逐步提高,公司毛利率存在波动和下 降的风险。

  七、募集资金投资项目风险

  本次募集资金投资项目实施后,公司光模块产能将由目前的 340.50 万支/ 年增加到 570.03 万支/年,增加 67.41%,公司产能不足的情况将得到较大改善, 市场竞争力将得到进一步提高。尽管公司对募集资金投资项目市场前景进行了充 分的分析和论证,但由于市场本身具有的不确定因素,如外部市场环境、技术发 展方向发生变化,现有潜在客户开拓未达到预期等,将影响新增产能消化,使募 集资金投资项目无法达到预期收益。 另外,本次募集资金投资项目实施后,公司每年将新增固定资产折旧约 3,360 万元,将对公司的经营业绩造成一定的影响。

  八、应收账款质量风险

  报告期内,公司应收账款账面价值分别为 5,983.12 万元、5,749.89 万元和 9,783.13 万元,占当期营业收入的比例分别为 19.62%、16.54%和 21.22%,其中 账龄在一年以内的应收账款占比在 95%以上。未来,随着销售规模的继续扩大, 尤其是大客户数量不断增加,公司应收账款可能进一步上升,从而影响到公司资 金周转速度和经营活动的现金流量,且存在发生坏账损失的可能性。

  九、存货质量风险

  随着公司销售订单的增加,公司存货余额增长较大。报告期内,公司存货账 面价值分别为 7,228.07 万元、8,049.08 万元和 11,546.27 万元,占总资产的比 例分别为 25.48%、24.69%和 25.29%。公司主要采用订单生产模式,由于客户之 间需求不同,原材料差异较大;为保障供货速度,部分采购周期较长的原材料需提前备货。如果客户出现取消订单或推迟订单情形,原材料将存在积压风险,影 响资产周转能力和经营活动的现金流量,且存在发生跌价损失的可能性。

  十、产品质量风险

  随着业务规模的扩大,公司逐步加大了与主流通信设备制造商的直接合作; 若产品出现缺陷或质量问题,公司可能面临大量召回已出售产品的风险,对公司 的经营业绩造成一定的影响。

  十一、客户流失风险

  未来,若公司产品不能满足客户的需求,公司可能面临客户流失的风险,对 经营业绩造成一定的影响。

  十二、税收优惠政策变化风险

  根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税 [2011]58 号)、《国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税 问题的公告》(国家税务总局公告 2012 年第 12 号),公司可减按 15%税率缴纳 企业所得税。如果上述税收优惠政策发生变化,公司净利润水平将受到影响。如 果公司按 25%税率缴纳企业所得税,2011 年~2013 年净利润将分别减少 670.21 万元、778.86 万元和 961.17 万元,占净利润比例分别为 12.75%、11.85%和 12.11%。 本公司产品属于国家鼓励出口的“光通信设备类”产品,出口产品增值税适 用“免、抵、退”政策,报告期内出口退税率为 17%。如果未来国家出口退税政 策发生变化,出口退税率调整,公司的税负将增加进而影响盈利能力。

  十三、汇率风险

  公司进出口业务比例相对较高。报告期内,境外销售占主营业务收入的比重 分别为 57.99%、64.32%和 57.65%,原材料进口采购金额约占采购总额的比重分 别为 43.77%、53.88%和 63.21%。未来,如果国家的外汇政策发生变化,或人民 币汇率水平发生较大波动,将会在一定程度上影响公司的经营业绩。

  十四、进口国政策变动和贸易摩擦风险

  光模块作为光通信设备的组成部分之一,进口国一般无特别的产业政策限 制;相对于通信设备,进口国通常不会对光模块启用安全审查制度。公司产品主 要出口到欧洲、亚洲、北美等国家和地区,上述国家和地区对光模块进口政策相 对宽松,与我国很少发生贸易摩擦。 随着中国逐渐成为光通信设备及配套制造业的全球基地,中国光模块企业的 核心竞争力进一步增强,不排除进口国出台限制光模块进口的相关政策,或者相 关国家与我国发生贸易摩擦,这将在一定程度上影响公司的经营业绩。

  十五、净资产收益率下降风险

  报告期内,公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为 37.64%、 28.74%和 25.72%。在本次发行的募集资金到位后,公司的净资产将大幅增加, 而本次募集资金投资项目需要一定的建设期和试运营期,达到预期效益尚需要一 定时间,因此公司存在净资产收益率下降的风险。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

(责任编辑:郭艳艳)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播