4新股申购一签难求 IPO制度完善呈三大新特点

  4新股申购一签难求 IPO制度完善呈三大新特点

  IPO再度开启,四只新股龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信与联明股份6月20日公布了网上中签率,4%。至8%。的中签率显示了投资者对新股的投资热情。随着监管层对相关规则的不断完善,此次IPO重启后也呈现出与以往不同的特征,为了让读者了解这些变革对IPO带来的影响,本文从这四只新股的发行市盈率、募集资金情况和触发回拨机制等三角度对本轮IPO进行解读,供投资者参考。

  平均发行市盈率低于20倍

  今年1月份IPO重启后,新股发行价格仍然高企,为此监管部门再次完善相关规则,此次首发的4只新股平均发行市盈率低于20倍,就主要得益于此。

  具体来看,雪浪环境发行市盈率22.17倍(14.73元发行价对应2013年摊薄后的市盈率),龙大肉食发行市盈率19.58倍(9.79元发行价对应2013年摊薄后的市盈率),联明股份、飞天诚信发行市盈率分别为13.43倍(9.93元发行价对应2013年摊薄后的市盈率)、16.57倍(33.13元发行价对应2013年摊薄后的市盈率)。

  值得一提的是龙大肉食,根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》,龙大肉食所属行业为农副食品加工业。截至6月13日(T-3日),中证指数发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为23.01倍。而龙大肉食本次发行价格9.79元/股对应的2013年摊薄后市盈率为19.58倍,低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。

  此外,所属行业为软件和信息技术服务业的飞天诚信,截至6月13日,中证指数发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为52.03倍,而其此次发行价格对应的2013年摊薄后市盈率为16.57倍,也低于行业近一个月的平均静态市盈率。

  对此,有业内分析人士表示,此次平均市盈率虽然低于今年年初的第一次新股发行,但在目前情况下,20倍市盈率并不算低,目前上证50指数整体市盈率约为7.4倍,而沪深300指数整体市盈率则在8倍左右。而且,此次市盈率的下降主要是监管层对其进行有效控制的结果。市盈率取决于机构对上市公司成长性的认可程度。

  募集资金精准贴线

  通过对联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信4家公司发布的定价公告和招股书梳理发现,除飞天诚信外,其它3家公司均无老股转让安排,且募集资金全部框定在计划数额内,而联明股份的实际募资额不足计划募资额的七成。

  事实上,此前监管部门就曾多次完善相关规则并明确表态,证监会重点关注发行承销方案、发行人募资运用信

  披、老股转让计划是否符合有关规定等三方面内容,原则上实际募集资金不应超出招股书披露的募集资金需求量。

  根据公告显示,龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信的募资额均在设定额之内,募资净额精准等同于募投项目所需资金,或者略少几十万元。具体来看,龙大肉食预计募资总额为5.34亿元,募资净额4.98亿元,与计划投入项目的募资额度完全一致。雪浪环境预计募资总额2.946亿元,募资净额2.581亿元,略低于募投项目的2.584亿元。飞天诚信在安排375万股老股转让后,发行新股2001万股,预计募集资金总额6.629亿元,募资净额6.182亿元,略低于拟投入募投项目的6.185亿元。

  值得一提的是联明股份,联明股份在和保荐机构商榷之后最终将发行价定在了9.93元/股,按照公司此前计划的2000万股新股发行量计算,募集资金总额约为1.98亿元,在扣除了2730万元的发行费用之后,公司最后能拿到手的募集资金净额只有1.71亿元,比公司此前计划募集2.5亿元足足少了7870万元。

  “本次发行募集资金投资项目所需投入金额2.5亿元存在较大差异,公司存在募集资金投资项目建设无法按期完成、项目建设成本上升等风险。”对此,联明股份不得不对投资者作出风险提示。

  均触发回拨机制

  本轮IPO重启有4只新股首发,这4只新股为龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份,其网上中签率分别为0.833%、0.458%、0.544%、0.437%。由于投资者申购积极,4只新股均触发回拨机制,发行人和保荐机构将大量股票从网下回拨至网上,导致网上中签率远高于网下中签率,为近年罕见。统计数据显示,由于飞天诚信存在老股转让,网上发行数量占比为75.80%,其余3只股票网上最终发行数量均占发行总量90%。

  根据公告,龙大肉食表示,本次回拨后,网下最终发行数量为545.90万股,占本次发行数量的10%,网上最终发行数量为4913.10万股,占本次发行数量的90%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.8325050249%,超额认购倍数为120倍。

  雪浪环境表示,对网下、网上发行的规模进行调节,从网下向网上回拨本次发行数量50%的股票,本次回拨后,网下最终发行数量为200万股,占本次发行数量的10%,网上最终发行数量为1800万股,占本次发行数量的90%。本次网上定价发行的中签率为0.4577015145%,超额认购倍数为218倍。

  飞天诚信此次发行新股数量为2001万股,老股转让数量为375万股。飞天诚信表示,对网下、网上发行的规模进行调节,本次回拨后,网下最终发行数量为575.10万股,占本次发行数量的24.20%,网上最终发行数量为1800.90万股,占本次发行数量的75.80%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.5441650244%,超额认购倍数为184倍。

  联明股份表示,发行人和主承销商将本次发行股份的50%由网下回拨至网上。回拨后,网下最终发行数量为200万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为1800万股,占本次发行总量90%。回拨机制实施后,网上发行最终中签率为0.43654651%。网上初步有效申购倍数为515.41倍,高于150倍。

  对比4只新股中签率可以发现,龙大肉食的中签率最高,其次为飞天诚信,联明股份中签率最小,仅0.437%。

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(责任编辑:周壮)

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