亚邦染料IPO:环保隐患大 羚锐制药“潜伏”待获利

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-20 18:34:24 来源: 中国经济网 作者: 刘佳

  近日,江苏亚邦染料股份有限公司(以下简称“亚邦染料”)发布招股说明书。该公司主要从事纺织染料及染料中间体的研发、生产、销售和服务。此次拟登陆上交所,募资约13.6亿。值得注意的是,募资金额中计划使用5亿元偿还银行贷款。对此,公司解释是“与同行业上市公司相比,公司资产负债率偏高。同时银行资金供给趋紧,影响公司现金流状况”。

  早在2011年,亚邦染料就在上市环保核查过程中,有诸多环境敏感问题引起环保部门的关注意。由于亚邦染料生产使用大量的丙烯腈、液氯等危险化学品,而其厂区周边居民众多,环境敏感,对此,江苏省环境保护厅提出5项环保要求,要求进一步采取各种措施。

  除了上述问题外,据《价值线》报道,公司较早之前出具的短期融资券募集说明书和公司招股书对比发现,公司实际控制人许小初的学历、亚邦染料的产能产量、采购金额等多处数据存在着较大差异。因此业内人士分析,两份文件同一数据不统一,其中一份数据涉嫌造假。

  对于这样一个上市前就存在种种隐患的公司,投资者不禁为其捏一把汗。因此,中国经济网记者拨通亚邦染料公司的电话,截止发稿时止,未收到任何回复。

  涉及环保问题 业绩存下滑风险

  随着我国染料行业的产业升级、产品优化的步伐加快,以及纺织印染行业对特色化、高品质的染料需求不断增加,致使国内一些有资金、有实力的染料企业加快进入高端染料市场。

  据招股书显示,亚邦染料在2011年、2012年和2013年,公司归属于母公司所有者的净利润分别为17,972.40万元、12,529.81万元和25,939.90万元,呈现较大的波动。原因是,2012年,受欧债危机反复恶化、全球经济复苏缓慢以及我国经济增长减速等因素的影响,下游印染纺织行业市场需求疲软,染料市场竞争激烈,产品价格下滑。

  除了业绩下滑风险外,环保问题也是当下重中之重。亚邦染料在产品生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固废,尤其是废水的排放量较大,会对环境造成一定程度的污染。一旦,国家和地方政府颁布更新、更严的环保法规,提高环保标准,那么公司势必会增加环保治理方面的费用支出,从而给公司的盈利水平带来一定的影响。

  募投项目建设期长 不确定因素多

  据中国经济网记者查阅亚邦染料招股说明书发现,公司的产能利用率较高,基本处于满负荷生产的状态,同时产品的产销率也保持在较高水平,呈现产销两旺的局面。产能瓶颈已经在一定程度上制约了公司的发展,公司急迫需要扩大产能以适应市场快速增长的需求。

  而公司本次募集资金所拟投资的四个项目建设期较长,且项目建成到满负荷生产需要一定时间,这段期间内市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等因素的变化均会影响项目的实施,从而影响项目的预期收益。因此,本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目实施能否达到预期效果等均存在一定的不确定性。

  同时,许小初和许旭东兄弟二人通过直接和间接方式控制公司44.38%的股份,为公司的实际控制人,本次发行后仍处于控制地位。公司实际控制人可能利用其控制地位,做出对自己有利但有损于公司其他中小股东或公司利益的行为。

  值得注意的是,在2007年底通过增资方式潜入亚邦染料的羚锐制药在发行前持股比例为7.41%,如果亚邦染料冲关顺利,羚锐制药则直接获得巨额的投资收益。

(责任编辑:王立广)

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