浙江华铁建筑IPO:应收账款金额较高 净资产收益率下降

  6月16日晚间证监会再发第四十批8家预披露名单。6家公司拟在上交所上市,2家公司拟在中小板上市。加上此前三十九批披露的491家,目前已有499家企业披露招股说明书。

  浙江华铁建筑安全科技股份有限公司本次公开发行新股5,067万股,占发行后总股本的25%,公司股东不在本次发行过程中进行老股转让。发行后总股本:20,267万股。

  根据浙江华铁建筑安全科技股份有限公司招股说明书显示,其风险因素主要体现在:

  一、市场风险

  (一)宏观经济波动的风险

  建筑安全支护设备租赁行业的发展主要受下游建筑业的影响,其中基础设施建设主要受国家及地区的经济政策等因素影响;民用建筑主要受房地产政策、消费者需求等因素影响,同时两者都受制于宏观经济波动。宏观经济的波动,将直接或间接的影响到建筑业的经营情况,进而可能造成建筑安全支护设备租赁行业业绩的波动。

  (二)产业政策变动的风险

  公司主要从事建筑安全支护设备的租赁业务,其快速发展得益于我国建筑业的分工细化、城市化进程的不断推进以及国家对城市轨道交通、高架桥梁等基础设施的持续投入。但在国民经济的不同发展阶段,相关产业政策会有所调整,若我国城市化进程放缓或国家减少基础设施建设的投资额度,将直接影响建筑安全支护设备租赁市场的需求,进而对公司的经营造成一定的不利影响。

  (三)市场竞争的风险

  建筑安全支护设备租赁行业进入门槛相对不高,比较容易吸引民间资本的进入。据不完全统计,截至2013 年末,全国支护设备租赁企业已超过3.9 万家,专营租赁的公司约占80%左右,兼营租赁的企业占20%左右。总体而言, 专业租赁企业为本行业的主要参与者,其中又以中小型公司居多。行业内同质化竞争、低价竞争的情形较为突出,市场竞争压力较大。报告期内,公司主要产品的租赁单价均有所下降,如支护设备租赁企业持续增多且市场竞争环境进一步恶化,将对公司的生产经营产生一定的不利影响。

  二、业务快速扩张带来的管理风险

  报告期内,公司业务呈现较快的发展态势,业务范围现已覆盖全国26个省、自治区、直辖市。同时,公司资产规模由报告期初的7.81万吨增加至报告期末的17.56万吨。随着业务的发展,公司在日常经营决策、风险控制等方面的难度均有所增加;资产规模的增长,也对公司的资产管理能力提出更高的要求。若公司的管理架构及管理水平不能适应公司持续发展的需要,资产管理能力不能得到相应提升,将限制公司的发展速度,甚至可能对公司的经营业绩带来不利影响。

  三、设备质量引发的安全事故风险

  公司主营业务为建筑安全支护设备的租赁,支护设备的质量是除防护方案外,影响支护体系安全性的重要因素之一。公司所采购的支护设备及配件,需供应商出具质量证书或探伤报告,或由公司对产品进行抽样并委托外部进行探伤检测,以确保支护设备的质量符合相关标准。但是支护设备主要为大批量采购,上述质量控制措施难以覆盖全部支护设备。若公司支护设备存在质量瑕疵,将影响所搭建的支护体系的稳定性和安全性,并可能引发在建工程的安全生产事故,进而对公司的经营造成不利影响。

  四、以租赁方式获取设备存放场所的风险

  公司用于存放支护设备的场地均通过租赁方式取得,截至本《招股说明书》签署日,公司共签署场地租赁合同17 份,其中10 份场地租赁合同项下的土地为集体土地。虽然公司与出租方所签订的大部分租赁合同期限较长,并对优先承租权进行了明确的约定,但租赁合同到期后不能顺利续租或出租人权利瑕疵造成租用土地被提前收回都将对公司的正常经营造成不利影响。

  五、客户集中度较高的风险

  2011 年、2012 年及2013 年,公司对其前5 大客户的营业收入合计为12,758.82 万元、14,142.48 万元和15,579.99 万元,占公司同期营业收入总额的比例为57.90%、51.68%和50.82%,客户集中度较高。如公司前五大客户中一个或多个客户由于国家政策的调整、宏观经济形势变化或自身经营状况不佳而导致对租赁资产的需求减少或付款能力降低,将对公司的生产经营产生不利影响。

  六、建筑安全支护设备租赁服务能力扩充项目实施的风险

  公司通过实施募集资金投资项目之“建筑安全支护设备租赁服务能力扩充项目”,将新增1 万吨的钢支撑类支护设备和5 万吨的脚手架类支护设备。新增支护设备经济效益的体现,最终与新增建设项目数量、规模及公司业务开拓能力相关,而新增建设项目不仅受国家及地区的经济政策等因素影响,也受房地产政策和消费者需求等因素影响。同时,新增支护设备的出租,也依赖于公司的业务开拓能力。若未来市场环境出现重大变化导致市场需求低于预期,或者公司市场实际开拓滞后于设备规模的扩充,将会对该募集资金投资项目的经济效益带来不利的影响。

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(责任编辑:郭艳艳)

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