吉比特创始人蹊跷退出 IPO前豪爽分红却圈钱买楼

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-13 16:40:11 来源: 中国网

  超强盈利能力,让网游股近年来频频受到投资者追捧,而众多未上市的游戏公司也蠢蠢欲动。厦门吉比特网络技术股份有限公司(以下简称“吉比特”)于近日预披了露招股书。本次拟发行不超过2078万股,在上交所上市。

  中国网财经记者阅览招股书发现,吉比特的拳头游戏产品收入增速开始明显下滑,新游戏还在培育期。而就在产品结构处于青黄不接之际,主要创始人、前董事长苏华舟在上市前退出,让人浮想联翩。此外,吉比特上市前大手笔分红、进行巨额资本支出,而本次上市募资近一半是用来买办公楼也颇令人质疑。

  拳头产品开始老化

  吉比特是一家网络游戏研发运营商,成立以来先后研发了《问道》、《问道外传》、《斗仙》等十余款游戏。前述三款游戏是公司一直以来的拳头产品,报告期内收入占到总营收的98.70%,94.79%,96.02%。其中,仅《问道》单款游戏3年来占营收的98.56%、94%和87.86%。

  吉比特对《问道》的收入依赖可见一斑,但游戏产品有着自己的生命周期,再加上近年来网游行业的竞争激烈,新游戏的推出的频率加快,已“服役”8年的《问道》正面临着老化问题,已难逃收入增速下滑的命运。

  2011年-2013年,《问道》单款游戏用户月度充值和消费金额虽稳中有升,但最高在线用户数较历史最高值已大幅萎缩。数据显示,《问道》最高在线用户数一度接近百万,目前为40-60万人,平均在线人数仅30万人。该游戏在2012年贡献收入2.3亿元,同比增长16.11%,而2013年收入2.43亿元,收入增速为5.65%,增速已明显下滑。

  为摆脱对单款游戏的依赖,吉比特于2013年7月推出了历经5年研发的新客户端游戏《斗仙》,并首次采用了自主运营模式,将其定位为未来主打游戏之一。

  2013年《斗仙》收入2043.24万元,对主营收入贡献率为7.39%,收入贡献率仅次于《问道》。不过由于《斗仙》自主运营,吉比特承担了服务器、带宽、推广、维护等多项费用支出,其成本占主营成本比高达61.73%,毛利率为84.03%。虽然这一毛利水平相较传统行业来说已然较高,但却远低于采用授权运营的《问道》,后者同期毛利率高达99.42%。

  吉比特称,客户端网游运营初期需要培养和维护,通过一定时期的积累后,才有可能将会呈现突破和提升。目前公司自主运营游戏经验不足,存在失败的风险。而推广费用与前几年相比已大幅上涨数倍,也将对业绩有不利影响。

  另据吉比特透露,《斗仙》要到今年9月前后才能进行公测。业内人士称,其发展前景仍有待观察。

  主要创始人IPO前退出

  或许是出于对吉比特前景不看好,也或许是为了规避同业竞争,在其冲击IPO前夕,公司的重要创始人之一苏华舟选择退出,自立门户。公开资料显示,苏华舟此前多年担任吉比特的董事长兼CEO,目前为另一家网游公司极致互动的执行董事兼总经理。

  2004年3月,卢竑岩(吉比特现任董事长)与苏华舟共同出资100万,组建了吉比特的前身吉比特有限,两人各持股50%。在随后多次股权变更中,两人持股比例始终一致,并列大股东之位。

  因发起人之一IDG投资为外资股东,吉比特无法开展网游的自主运营。卢竑岩和苏华舟等又于2010年8月设立了吉之特,两人持股均为35.7%。

  吉比特称,曾计划将吉之特纳入麾下,并签署了《购买权协议》。然而2011年3月,吉比特却放弃了收购,对于放弃收购的原因,吉比特并没有做出解释。

  随后,卢竑岩、苏华舟等股东将吉之特股权悉数转让他人。2012年10月,吉之特更名为极致互动。

  几乎在同时,吉比特与苏华舟签署了《股份回购协议》,约定分三次以2.7亿元回购其持有的全部吉比特28.84%股份,并进行注销。

  2013年3月,苏华舟不再持有吉比特股份,辞去董事职务,至此,吉比特与苏华舟已不存在任何关系,卢竑岩被选举为董事长。

  据媒体报道,2012年11月,苏华舟在极致互动接受采访时曾表示,从前代理商到处找游戏的局面已改变。网游公司需要更多的掌握研发和运营的主动权,才能全方位发展。

  值得注意的是,虽然2011年IDG投资退出为吉比特扫清了网游自主运营的障碍。但是在随后的两年中,吉比特自主运营的网游一直为零。

  有分析人士称,对于网游公司来说,核心研发及运营人员构建了核心竞争力。或许是出于对吉比特前景的不看好,苏华舟最终选择离开。

  但也有市场人士认为,苏华舟、卢竑岩作为公司主要股东和实际控制人,同时还拥有另外一家网游公司---吉之特,这明显存在着同业竞争,而吉之特没有被发行人成功收购,因此苏华舟的退出或许是为了规避同业竞争,但也不排除两位创始人之间产生了嫌隙而分道扬镳。

  上市前豪爽分红、募资近半买楼

  对一般企业而言,登陆资本市场的一个重要目的就是募集资金,以缓解资金压力。但记者发现吉比特似乎并不差钱,现金流充沛,公司在报告期内大手笔分红、还进行了股权激励。

  2011年吉比特斥资1.13亿元用于股权激励,当年分红了3000万元;2012年分红1.6亿元;2013年在支付2.7亿元回购款的同时,仍分红2000万元。三年累计分红2.1亿元,占累计净利润(剔除股份支付影响)的43.3%。而3年来累积资本支出更是高达5.93亿元。

  令人诧异的是,就在吉比特“吃干喝尽”式的利润分配后,此次吉比特向资本市场募资6.87亿元用于网游研发、运营中心和支撑平台建设以及办公楼购买。

  值得注意的是,募投项目购买办公楼投资金额达3.2亿,占募资金额近一半。

  一位市场人士表示,游戏公司盈利能力强,现金流充沛,前些年的盈利累积足以支持其买楼,而其却用于分红,不愿意将经营成果与公众投资者共享,此次向资本市场融资买楼,投资者实难接受,融资动机应受质疑。

(责任编辑:周壮)

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