IPO靴子落地激起阶段“正能量”

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-11 04:46:00 来源: 中国证券报 作者: 龙跃

  负面影响基本消化 正面协同效应渐显

  股市运行永远由预期决定,因此当预期兑现的时候,市场也往往会呈现反向运动的规律。IPO重启靴子本周一落地,由于市场预期充分、政策积极对冲,新股发行不仅未给周二股市带来负面冲击,反而促成了近期难得的普涨行情。分析人士指出,在负面影响基本消化的背景下,本次IPO重启将在吸引场外资金、活跃次新股走势以及支撑创业板强势格局三方面,带来积极的短期协同效应,2000点争夺战暖风乍现。

  市场积极解读IPO重启

  根据9日相关消息,证监会于当日按法定程序核准了10家企业的首发申请,包括龙大肉食(行情,问诊)、北特科技(行情,问诊)、雪浪环境(行情,问诊)等公司。这意味着经过近四个月的暂停后,新股发行再度开闸。

  作为影响市场供求关系的最重要一环,A股投资者历来对新股发行比较敏感。上周五和本周一,主板市场和创业板分别出现了幅度不小的盘中跳水,就与新股发行重启预期提升密切相关。不过,从昨日市场表现看,对于本次IPO重启,投资者显然进行了积极的解读,沪深股市因此迎来普涨格局。

  截至周二收盘,沪综指上涨1.08%,以2052.53点报收;深成指上涨1.58%,收报7341.66点;创业板则表现得更为强势,创业板指数昨日收报1353.87点,一举收复1350点技术压力位,涨幅达到2.05%。在市场上涨的同时,成交量也出现了积极变化,昨日沪市单日成交额达到654.06亿元,为近期首次突破600亿元关口。此外,在个股方面,昨日正常交易的2307只A股中,有2014只个股收盘上涨,普涨特征非常明显。其中,中海科技(行情,问诊)、和晶科技(行情,问诊)等20只个股收报涨停,涨停股数量之多也为近期少见。

  显然,市场对本次IPO重启进行了比较积极的解读,其中的原因有三:首先,本次IPO重启已在预期之内。尽管春节后新股发行进入暂停状态,但投资者对年内IPO重启基本预期一致。毕竟,新股发行今年1月刚刚重新启动,几乎不可能很快重新进入漫长的停滞期;此外,证监会此前持续进行的预披露也强化了6月重启新股发行的预期。其次,本轮新股发行节奏和规模大幅稳定了市场预期。根据相关信息,6月至今年年底,新股发行大约只有100家,规模有限,且发行节奏比较均衡。可以说,政策层面的这一表态极大化解了新股发行重启对市场的负面冲击。最后,政策积极对冲。与新股发行宣布重启同日,央行再度进行了定向降准,有效对冲了新股发行重启可能引发的负面影响。

  三角度引发短期正面效应

  考虑到预期已经兑现,IPO重启对市场的负面影响可以说已经基本告一段落;与之相比,IPO重启后带来的正面协同效应,则有可能给短期市场带来积极提振,并使得持续在2000点大走“迷踪步”的A股市场迎来一定转机。具体而言,IPO落地有望给市场带来以下三方面的积极影响:

  其一,加大对场外资金的吸引力。一方面,当前的新股申购仍然基于市值配售的大原则,这意味着只有在特定时间内持有股票的投资者才能参与“打新”,从而增加了资金配置“老股”的需求,无形中提升了场外资金参与行情的意愿。另一方面,从宣布新股重启的同时进行定向降准操作看,政策护航IPO顺利启动的意图比较明显,这意味着至少在短期,市场系统性风险会明显降低,资金风险偏好有望因此提升。

  其二,成为次新股板块活跃催化剂。作为与新股属性最接近的群体,次新股走势往往会在新股上市前后受到明显影响。考虑到本轮拟上市新股可能继续保持低价发行的特点,其上市前后对次新股板块的带动效应预计非常明显。以昨日行情为例,伴随IPO重启靴子落地,次新股板块整体走强。统计显示,在次新股板块50只成分股中,昨日只有3只个股出现下跌。

  其三,缓解创业板估值压力。从当前创业板股票所处位置看,经过近期持续反弹,板块整体市盈率(TTM)已经重新回到了60倍高位,估值压力明显。而在本轮新股发行中,创业板股票预计仍将占据重要位置,这很可能令创业板投资情绪再度得到提振。毕竟,从今年年初IPO重启后的走势看,创业板股票就是最受益的品种之一。

  券商观点

  中信证券(行情,问诊):定向降准政策释放流动性略低于市场预期,但既能够达到调结构的目的,又能够起到微刺激的稳增长作用,而全面降准或降息则难以达到调结构促转型的效果。因此6月底再次出现钱荒概率不大,但全面的宽松难现。

  IPO重启前可能短期负面影响创业板情绪,但是实质启动后影响不大。目前已过会的43家企业总融资规模约为220亿元,如果较为密集获得批文,不排除可能较为集中发行。但预计证监会依然会对老股转让比例与超募有严格控制,新股定价与发行数量事实上依然受到监管层控制并有人为压低的可能性,因此总体资金需求压力不大。从板块分布来看,虽然未来三大板块可能发行较为平均,但目前已过会企业依然较为集中在创业板。IPO重启前可能在短期对创业板情绪有负面影响,但实质启动后,无论对于大盘或是创业板均影响不大。综上,市场未来关注点依然在房地产风险的释放,风险溢价提升的大背景下,市场中期走势依然将震荡向下寻底。

  申银万国:隔夜包括定向降准、IPO即将重启的消息是今天市场的主要影响因素。我们认为,目前宏观经济处于下调的周期,并且这个周期主要是由地产调整所主导,政策正在对此做逐步的对冲。从调整的节奏上看,是缓慢的。从政策松到经济稳,从历史上看会有半年的滞后,市场可能还没有看到最后一跌。目前市场仍然处于均衡状态,并酝酿结构性反弹,市场分歧较大,创业板能否有持续的空间?首先关注反弹的催化剂是否全部兑现。我们认为政策的组合拳尚未完全兑现,全面降准年内仍可期待。其次创业板的市值结构类似纳指,外围市场尤其是科技股的表现可能对创业板相关板块进一步形成影响。目前来看,依然处于反弹周期内,做空创业板的时机未到。

  广发证券(行情,问诊):此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。央行再次定向降准是兑现结构性货币宽松政策。尽管这也是货币政策趋于松动的重要信号,但毕竟不是全面降准,对整个股市的影响偏于正面,但力度可能有限。

  时隔5个月后,10家公司上市申请获证监会核准,将陆续发行上市。新股IPO重启的靴子落地,困扰市场的这一不明朗因素将淡化。因证监会在6-12月仅安排100家新股在主板、创业板和中小板均衡发行上市,本次新股恢复发行对市场的扩容压力有望大幅减轻。但新股发行市值配售办法仍无改变,仍是既要有市值又要有资金,令市场感到失望。新股IPO正式开闸,可能带来短线市场波动,市场是否会因此出现转机,只能由时间来检验。

  银河证券:IPO正式开启,央行再次定向降准,维持股指震荡回升判断。央行决定从6月16日起再次定向降准,微刺激的力度不断加大,同时更加注重结构。证监会核准10家公司IPO申请,靴子落地,有助于吸引资金入市,有助于活跃市场。经济方面,PMI数据持续回升,出口数据也转正,显示经济状况在改善。预计短期市场情绪将逐渐改善,维持股指震荡回升的判断。根据历史规律,在大盘趋稳的情况下,可能的格局是传统周期性行业搭台,成长股唱戏。建议行业配置以新能源汽车机器人(行情,问诊)、智能穿戴为方向的典型成长股及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。

  国泰君安:政策信号指向加强版稳增长。6月6日周五银监会对住房按揭政策表态出现重要变化,表示“大力支持首套住房需求”,与一周之前表态出现明显转折。同日,李克强总理主持召开了部分省市工作座谈会,参会部分省市名单和一季度GDP增幅明显低于全国平均或出现环比明显下滑的省市名单一致,体现中央政府对稳增长的高度关注。考虑到IPO实质性重启的窗口已于近日打开,本轮的二次定向降准将形成政策对冲,近期政策信号指向中央政府逐渐转向加强版稳增长。

  二季度蓝筹股风险溢价一度已经超越2013年钱荒高峰时期,恐慌不但制约市场估值,也在制约经济增长。近期政府频频出台“微刺激”政策,显示稳增长力度正在强化。重建社会和市场信心,打消恐慌认识是稳增长政策的重要目标,也是改革红利落地的重要一步,推动A股风险评价逐渐回落。受此带动,市场风险溢价回落将是触发市场反弹的重要催化剂。当前无风险利率处于低位,市场风险评价改善将推动蓝筹板块估值上升,形成反弹趋势。

(责任编辑:郭艳艳)

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