发行市盈率、超募和老股转让将受严厉限制

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-10 06:53:56 来源: 今日早报

  IPO将迎来“窗口指导”

  发行市盈率、超募和老股转让将受严厉限制

  昨日,证监会正式核准10家公司首发上市申请,新一轮的新股发行将于近期启动。同1月份的新股发行相比,本轮新股发行在3月份修改的基础上,临时进行了“窗口指导”,对包括发行市盈率、超募和老股转让做出了更为严厉的限制。

  多位投行人士向记者证实,已经过会的企业被口头要求严格限制发行价格,不得高于行业平均市盈率,同时被建议不要进行超募以及老股转让。一些发行规模较大的企业,如重庆燃气等,还被要求削减发行规模。“这是口头指导,同意这些做法,就给封卷,就给发批文。否则的话暂时就不能封卷。”一位投行人士表示。

  对于监管部门的上述做法,包括投行在内的一些中介机构颇有异议。上述投行人士对记者表示,在这三条窗口指导的意见下,新股发行询价、路演已无必要,直接用募资规模除以发行股份数量既可,如果超过了行业的平均市盈率,还需要继续向下调整价格。该人士认为,这完全不是市场化的做法,本质上就是一种行政定价。

  然而,在一些专家看来,此次监管部门的“窗口指导”却是一种进步。“如果说(窗口指导)是真的,我是支持证监会的,这是一种进步。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为,搞市场化不是一下子就成功的,中国市场就是一个投机市场,必须有一些临时措施。

  “老股转让是中介机构、拟上市公司鼓动的结果,原来的征求意见里根本没有这一条。”曹凤岐表示,“这样的话怎么保护投资者?一级市场高价发行,二级市场倒挂。市场不是万能的,在中国市场必须要有所管制,不然的话不能稳定市场。”

  曹凤岐表示,新一轮新股发行改革总体上向市场化方向迈进了一步,但A股市场还是一个投机心态占主导的非理性市场,包括机构在内的各种投资者都是一种散户的行为特征。他此前建议采取一些行政、市场和法律手段相结合的办法来稳定市场。包括对高于二级市场同行业平均市盈率的新股给予“窗口指导”,根据融资额度和市盈率发行新股,减少网下向机构配售比例,暂停存量发行。

(责任编辑:秦莉)

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