东方时尚:亮丽业绩背后玄机 兄弟搭台亲友唱戏

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-06 10:36:11 来源: 中国青年网

  近日,证监会网站披露了东方时尚驾驶学校股份有限公司(下称“东方时尚”)的招股说明书,其拟发行新股不超过5,000万股,拟于上交所上市。东方时尚头顶“驾校第一股”的光环,辅之以亮丽的业绩数据,美好的前景似然令人遐想。然而,从数据的光影里透视驾校盈利的“秘籍”,不免令人慨叹此处别有风光的天地。

  提价积效益 亮丽业绩背后玄机

  据东方时尚招股说明书(申报稿)显示,该公司主营业务为机动车驾驶培训,所提供的服务包括驾培服务、陪练服务、汽车维修以及汽车保险代理等。其中,驾培服务作为东方时尚的核心收入来源。财务数据显示,2011年度到2013年度,东方时尚驾培业务收入分别为49,079.34万元、69,188.89万元、95,181.78万元,占其主营业务收入的比例分别为98.80%、98.91%以及98.99%,呈现超高位稳定小幅增长的局面。

  不仅如此,东方时尚主营业务的毛利率也呈现出令人惊叹的一面。2011年度到2013年度,其驾培服务的毛利率居高不下,分别为65.61%、65.19%以及63.36%,主营业务的综合毛利率也均在60%以上。称奇地是,在和该公司自主选择的上市公司比较中,最高的亚夏汽车(行情,问诊)也未达到60%,北巴传媒(行情,问诊)和大众交通(行情,问诊)的综合毛利均在20%左右,并且未出现过大幅波动的情形。对此,东方时尚声称,主要原因一是主营业务不同,二是公司具规模化优势,三是公司具有较强的定价权。

  然而,业内相关人士还是率先扒掉亮丽的外衣,一针见血地指出,其毛利率高企的原因就是赚“学费”。中国青年网调查发现,2011年度到2013年度,东方时尚招生学员人数分别为118684人、168873人、178050人,其学费收入也从55655.78万元升至86167.03万元,2013年度达到97679.99万元。人均学费价格也从4,600多元跃升至5,400多元,2012年和2013年分别较上年增长8.81%和7.24%。东方时尚也表示,该校近3年来7次调整价格。有媒体注意到,仅在2012年,东方时尚驾校就在7月、9月和12月3次涨价;而在2013年,其在2月、4月和5月3次上涨价格,最快的一次是4月13日和5月1日,中间仅相差17天。在如今市场需求旺盛、市场教学良莠不齐的状况下,东方驾校频繁提价,不免留下“坐地起价”的嫌疑。

  商场如战场 兄弟亲族齐上阵

  “一人得道,鸡犬升天”的热闹景象或在东方时尚的上市路中重演。

  中国青年网查阅其招股说明书发现,2014年5月8日,东方时尚召开上市前年度第二次临时股东大会,完成最后一次增资转股。其中,该公司实际控制人直接持有东方时尚2,960.00万股,持股比例为8.00%;徐雄控制的投资公司持有该公司24,304.38万股,持股比例为65.69%。值得注意地是,北京金枪鱼持有东方时尚1,480.00万股,持股比例为4%。东方时尚招股书明确显示,北京金枪鱼成立于2005年,法定代表人为孙翔,孙翔为东方时尚实际控制人的前妻。

  实际上,北京金枪鱼的股东几乎全是徐雄的亲友团。除前妻持股60.61%外,剩余股份中大多数都为徐雄的亲友持有。其中,徐雄的父亲徐水金持有18.94%的股份,徐雄的舅舅齐志学持有3.79%的股份,徐雄的表嫂持股比例为2.27%,徐雄的表弟和表姐夫分别持股1.14%和0.76%。另外,招股书并未透露北京金枪鱼的财务状况。值得注意地是,家族亲戚无分男女老幼齐上阵,不免为这场资金盛宴增添了几分风味。

(责任编辑:郭宗明)

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