东方时尚冲刺IPO 3年7次涨价催生60%毛利率

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-03 14:08:59 来源: 中国网

  招股书显示,2011年~2013年,东方时尚驾校的主营业务毛利由32339.31万元提高到60473.09万元。

  2013年,驾培服务(俗称学车)、陪练服务(俗称练车)贡献了东方时尚驾校毛利的99.75%,其中学车贡献了99.48%。

  综合来算,东方时尚驾校2013年的主营业务毛利率为63.07%,而且连续3年在63%以上。

  汽车经销商庞大集团(601258)把一辆辆汽车卖到全国各地,其老板庞庆华得到的2013年财务报表上写着:汽车销售毛利率5.95%;此时,教学员学车的东方时尚驾校老板徐雄或许在偷笑:公司连续多年毛利率都高达60%以上———即使庞大集团把34.31%的售后服务毛利率拿出来比,也难以望东方时尚驾校项背。

  日前,中国证监会发布了第27批共计9家拟IPO企业的预先披露信息,东方时尚驾校出现在了名单之中,其拟登陆上交所,有望成为“中国驾校第一股”。“让人买车、修车赚钱,真不如让人学车赚钱”,这或许就是东方时尚驾校招股说明书透露的“秘密”。

  记者逐页翻阅东方时尚驾校344页的招股说明书,发现这个看起来似乎不太高端的行业,背后有一些鲜为人知的“财富密码”。

  卖车、修车利润远比不上教人学车

  学过车的人都知道,考驾照最关键的有两步:学车和练车。驾校的教练也常教导,“学了必须练,练了继续学”。殊不知,看似极为普通的学车、练车,背后却是高毛利。

  东方时尚驾校的招股书显示,公司的营业毛利主要由驾培服务和陪练服务构成,报告期内占比均在99%以上。数据显示,2011年~2013年,东方时尚驾校的主营业务毛利逐年上升,由2011年的32339.31万元提高到2013年60473.09万元。2013年,驾培服务(俗称学车)、陪练服务(俗称练车)一共贡献了东方时尚驾校99.75%的毛利,其中学车贡献了99.48%,练车则仅占0.27%。

  一位成都驾校的资深教练对成都商报记者称,基本上所有驾校的利润都来自学车,练车仅是“小菜”。

  数据显示,2012年东方时尚驾校的驾培服务毛利率为65.19%,基本与上年度持平;2013年,为了满足培训需求采购了大量培训设施和汽车之后,其毛利率依然高达63.36%。此外,陪练服务的毛利率也高达22.82%,而且连续3年都在20%以上。综合来算,东方时尚驾校2013年的主营业务毛利率为63.07%,而且连续3年在63%以上。

  记者查询发现,在A股上市的汽车生产类企业中,长城汽车、一汽轿车等公司的毛利率绝大多数在10%~20%之间;而在上市的汽车零部件类企业中,毛利率较高的精锻科技(300258)为39.93%,绝大部分为20%~30%;而6家上市的汽车销售类企业(亚夏汽车、庞大集团、中升控股、正通汽车、永达汽车和申华控股)2013年平均毛利率为4.4%,其中庞大集团毛利率最高,为5.95%;而申华控股最低,仅为0.4%。

  此外,记者查询发现,汽车广告龙头公司北巴传媒(600386)2013年驾校业务的综合毛利率为24.42%;出租车上市公司大众交通(600611)驾校业务的毛利率为21.86%,均远低于东方时尚驾校披露的毛利率;亚夏汽车2013年在驾驶员培训业务方面的毛利率也高达51.75%,只是这一块业务的收入仅占其总收入的1.16%。

  学费的秘密:

  3年7涨价去年学费人均5472元

  为何东方时尚驾校的毛利率这么高呢?一位业内人士对成都商报记者表示,这主要是因为其“学费不断上涨”。

  东方时尚驾校的招股书数据显示,2011年至2013年,东方时尚驾校招生学员人数分别为118684人、168873人和178050人,在北京市场占有率分别为19.61%、19.96%和23.05%。数据同时显示,2011年~2013年,其学费收入分别为55655.78万元、86167.03万元、97679.99万元,人均报名价格分别为4689.41元、5102.48元和5472.12元。

  东方时尚驾校也表示,该校近3年来7次调整价格。记者注意到,仅在2012年,东方时尚驾校就在7月、9月和12月3次涨价;而在2013年,其涨价节奏更快,其在2月、4月和5月3次上涨价格,最快的一次是从4月13日到5月1日,中间仅相差17天。对此,东方时尚驾校解释说,价格上涨主要原因有两点,“一是培训内容的增加和训练学时的延长”,“二是油价的上涨”。

  与大多数驾校一样,东方时尚驾校开班类型有两类:预约班型、预置班型,前一种为学员根据自己时间自主选择训练时间;后一种为学校统一安排好时间,集中培训。数据显示,预约班收入占比最高,2013年为57.57%,不过,由于预置班有一定的约束性,培训效果高,呈现逐年上升态势,而且速度很快。

  此外,记者注意到,该校2011年度、2012年度和2013年度的陪练时长分别为6.79万、6.80万和7.90万小时,分别实现收入496.34万元、563.27万元和706.22万元,2013年陪练价格为每小时89.40元,比2011年的73.06元上涨22.37%。

  多次涨价依然抵挡不住报名的滚滚人流。数据显示,东方时尚驾校2012年和2013年的招生人数增长42.29%和5.70%。交通运输部的统计显示,2012年,我国机动车驾驶员培训业户11557户,共完成机动车驾驶员培训2228.8万人次,比2011年增加273.7万人,增幅达14%。而业内人士表示,近年来随着道路交通基础设施逐渐完善、人均可支配收入持续提升以及汽车售价降低等诸多因素的影响,私人汽车逐步成为生活必需品,驾驶技能亦成为重要生活技能并受到了普遍重视,驾驶培训市场需求旺盛,潜力较大。

  成本的秘密:

  教练工资约占6成去年人均7.27万元

  开办驾校,成本主要花在什么地方呢?是汽油钱还是汽车维修,或者其他?

  成都商报记者根据东方时尚驾校公布的招股书,对此进行一番分析。记者发现,以“学车”“练车”为主的成本占到了整个驾校成本的99.69%,总金额为35414.91万元。其中,驾陪服务34869.87万元,占比为98.15%;陪练服务为545.03万元,占比1.53%;其他业务成本110.49万元,仅占0.31%。

  如果将2013年的主营业务成本按成本明细分类划分,具体如下:人工成本为20190.3万元,占比57.01%;汽油成本4412.12万元,占比12.46%,柴油成本1519.4万元,占比4.29%,天然气成本229.46万元,占比0.65%;配件及修理成本1415.06万元,占比4%;资产折旧成本为6491.41万元,占比18.33%。

  由此可见,人工成本是驾校最主要的成本。资料显示,截至2013年底,东方时尚驾校员工总数为3747人,生产人员(俗称教练)为2889人,占总人数的77.1%。从2011年至2013年,生产人员年平均人工成本分别为5.57万元、6.26万元和7.27万元;3年中,人工成本占主营业务成本的比重分别为55.37%、54.66%和57.01%。

  资料显示,截至2013年12月31日,东方时尚驾校有训练车2100辆,但由此带来的耗油成本并不高,其中汽油采购成本每升价格为6.55元、柴油每升7.65元,而在2013年之前还未使用以天然气为燃料的汽车。该公司表示,以后将增加油气两用车,降低油气成本。

(责任编辑:王立广)

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