幸福蓝海影视IPO:影城业务快速 应收账款存较大风险

  证监会28日晚再发第28批14家企业的预披露和预披露更新信息,其中,7家在上交所上市,5家在深交所创业板上市,2家在中小板上市。加上此前27批披露的392家,目前已有406家企业发布了预披露或预披露更新信息。其中幸福蓝海影视文化集团股份有限公司(简称:幸福蓝海影视)拟发行新股7,763.0000万股。

  根据幸福蓝海影视文化集团股份有限公司招股说明书显示,其风险因素主要体现在:

  (一)成本不断上升导致盈利下降的风险

  电视剧制作与发行业务方面,电视剧制作成本面临大幅增长的风险,主要表现在两个方面:

  1、电视剧的竞争日趋激烈,各家制作公司着力打造精品电视剧,优质剧本价格日益攀升;拍摄器材设备、布景日渐采用行业先进产品,摄制成本上升;拍摄质量、后期制作精益求精,拍摄周期延长,费用增高;

  2、导演、编剧、演员等主创人员报酬大幅增长。如果电视剧产品的价格不能同步上涨以抵销成本上升的压力,电视剧业务的盈利将面临下降的风险。

  影城经营业务方面,新建影城租金提高,运营成本相应增长。如果公司影城的观影人次、平均票价不能相应上升,公司影城经营业务的盈利将面临下降的风险。

  (二)报告期电视剧关联销售金额较大的风险

  公司主营业务收入主要来自电视剧版权的销售收入及影城的经营收入。其中,电视剧版权销售包括电视剧播映权、信息网络传播权、音像制品版权的销售,电视剧播映权销售收入占绝大部分。幸福蓝海电视剧版权销售客户为电视台、新媒体公司、版权经营商、音像出版社等,其中各电视台为发行人主要客户。报告期内,江苏广电及所属卫星频道和地面频道是幸福蓝海的重要客户,双方存在电视剧关联销售的情形。

  2013年、2012年及2011年,江苏广电购买幸福蓝海电视剧支出分别为10,496.30万元、9,064.00万元及4,920.00万元,金额较大,占幸福蓝海营业收入比重分别为13.95%、13.77%及14.29%。

  (三)应收账款余额较大的风险

  报告期内,公司各期末应收账款余额较大,公司在2013年末、2012年末及2011年末的应收账款余额分别为44,733.79万元、25,348.86万元及7,345.47万元,占公司各期营业收入的59.47%、38.50%及21.33%。报告期末,发行人一年以内应收账款余额及应收账款无风险组合余额分别占应收账款余额的56.29%和14.96%。

  公司报告期末应收账款余额较大的主要原因系公司电视剧业务应收账款余额较大,2013年末、2012年末及2011年末,公司电视剧业务应收账款余额占公司应收账款余额之比分别为95.95%、92.79%及90.74%。公司电视剧业务应收账款余额较大系公司所处影视剧制作行业特点所致。

r

  若公司应收账款无法及时收回,将对公司的经营情况产生重大影响。

  (四)影城业务快速扩展带来的管理风险

  截至报告期末,公司已开业的投资影城31家,旗下影城覆盖江苏、四川、陕西、湖北、安徽、天津、山东等。报告期内,本公司的院线与影城经营业务收入由2011年的10,541.97万元增长至2013年的34,243.57万元,复合年均增长率达80.24%。

  公司的影城业务快速扩张、资产规模不断扩大,业务经营区域从江苏省内向全国拓展,对公司连锁影城的经营管理提出很高的要求。首先,各地政策环境、经济和文化发展、观众观影习惯均有较大的差异,公司业务区域跨度的延伸,对公司连锁影城的统一经营和规范性管理提出了更高的要求,公司现有管理模式是否适应各个地区的实际情况,都有待实践的考验。其次,虽然公司已有跨区经营经验,但是公司仍缺乏其他地区、尤其是北上广深地区影城建设和经营的经验。第三,公司新增影城采用新建和收购方式,在激烈的市场竞争环境下,影城建设和收购的成本都大幅增加,公司如何在成本上升的情况下保证影城的盈利水平,对公司影城的管理和销售能力也是一种挑战。

  所以,若公司不能迅速提高管理水平和风险控制水平,将对公司未来业务的发展带来不利的影响,无法应对业务扩张带来的挑战。

  (五)发行人业务向电影制作执行制片拓展的不确定性风险

  公司从2009年开始涉足电影制作投资领域,2012年进军电影制作执行制片业务,

  首部主投的电影《白日焰火》获得柏林电影节最佳影片奖(即“金熊奖”)。但与该领域领先公司相比,公司仍缺少运作大制作影片的经验,公司在这一领域品牌美誉度和票房号召力均较弱,该项业务的发展仍存在一定不确定性。

  (六)存货增长过快的风险

  2013年末、2012年末及2011年末,公司存货账面余额分别为34,384.49万元、21,681.06万元及15,527.92万元。报告期末较2012年末存货账面余额增加12,703.43万元,同比增长58.59%。2012年末较2011年末存货账面余额增加6,153.14万元,同比增长39.63%。报告期内,发行人存货呈现快速增长态势,主要是因为发行人大力拓展新影视剧项目,不断投入新项目开发资金。随着公司近年大力拓展影视剧产能,不可避免产生存货增长过快、增加占用资金的风险。

(责任编辑:陈巍)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播