白银有色与保荐商结利益共同体 业绩风险难掩

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-23 14:20:31 来源: 中国网财经 作者: 胡爱善

  受全球经济不振,有色金属价格暴跌影响,整个有色行业陷入了长期的低迷周期,不少相关企业亟需上市募集资金以改善资产负债结构。近日,大型有色企业——白银有色集团股份有限公司(以下简称白银有色)出现在证监会公布的第20批IPO预披露企业名单中。

  白银有色此次拟公开发行不超过15.68亿股,预计募集资金22.6亿元用于扩大矿山资源储备,提高矿山开采和选矿能力,补充流动资金等。

  白银有色成立于2008年11月,由甘肃省国资委、甘肃省国资公司、中信集团、国安集团共同发起设立,成立时的注册资本为50亿元。主要业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采选、冶炼、加工及贸易。

  股东背景显赫是白银有色的有利标签,甘肃省国资委持有其34.40%股份;中信集团直接持股3.187%,另通过国安集团间接持有35.86%的股份。

  与保荐机构结成利益共同体

  强势国资背景下,白银有色上市之路似乎一片光明。然而,由于其与保荐机构和联席主承销商存着在千丝万缕的股权关系,让外界难免会产生其与保荐机构结成利益共同体的印象,对保荐机构能否公正履行保荐职责也打上问号。

  查看白银有色股权结构,上市前其6大股东为:国安集团持股占比35.857%、甘肃省国资委占34.4%、瑞源基金占12.75%、新业公司占6.37%、信达资产占5.97%、中信集团直接持股3.187%。因中信集团和国安集团属于一致行动人,两者合计持有股份占比为39.05%。

  此次为白银有色上市保荐的是中信建投证券,此外中信建投和信达证券是联席主承销商。

  近水楼台先得月,中信建投、信达证券和白银有色的股东存在着非同一般的关联关系。中信集团持有中信证券20.30%的股份,中信证券则持有中信建投7%的股份;另一个主承销商信达证券则为信达资产的子公司。后者持有信达证券25.51亿股,持股比例为99.33%。

  从保荐机构和主承销商的选择上,可以看出中信集团和信达资产两家“巨无霸”股东对白银有色的呵护之意。但业内人士分析认为,保荐机构与其保荐对象的股东存在如此紧密的关系,有可能影响其公正履行保荐职责。

  事实上,白银有色的股东们对其的呵护还不止这些,记者发现,近年来白银有色和其主要股东国安集团之间存在着频繁的资金往来,国安集团不仅为其巨额贷款提供担保,还数十次向其拆借大量资金。

  数据显示,2011年国安集团为白银有色1.96亿美元贷款提供担保,2013年担保额增至16.21亿元。

  此外,在2011年-2013年间白银有色26次从国安集团短暂拆入资金,涉及金额高达74.45亿元。

  白银有色称,向股东寻求资金支持是由于周转困难,并表示已采取措施尽量避免此类交易。

  业绩风险难掩

  矿业企业的景气度下滑在白银有色身上也表现的极为明显。2011-2013年公司实现净利润分别是7.35亿元、6.68亿元、3.34亿元,每股收益仅分别是0.11元、0.09元、0.05元。

  尽管这是行业现象,但是记者发现和其他矿业企业不同的是白银有色在净利润下滑的同时,公司管理费用却大幅飙升。

  2011年-2013年,其管理费用分别为3.11亿元、6.87亿元、7.13亿元。公司认为期间收购南非第一黄金公司,导致人工费用、摊销费用等大幅上升造成管理费用猛增,并吞噬了部分利润。

  行业环境何时回暖还未可知,若不能很好的控制费用,那未来将面临不小的业绩风险和经营风险。

(责任编辑:王立广)

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