深圳崇达电路:生产过程废水废液 环保隐患大

  深圳市崇达电路技术股份有限公司近期公开了招股说明书,本次公开发行股票(包括公司公开发行新股和公司股东公开发售老股,下同) 的总量不超过3,750 万股,且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于25%。

  招股说明书显示:

  一、宏观经济及下游行业的周期性波动风险

  PCB 行业作为电子元器件基础行业,受宏观经济及下游行业的周期性波动影响较大。2008 年受金融危机的影响,PCB 行业总产值由2008 年的482 亿美元下降至2009 年的412 亿美元,下降比例为14.52%。

  2010 年随着各国纷纷出台政策和措施刺激经济发展,全球经济有所好转, PCB 的增长率为23.64%;2011 年-2013 年,全球GDP 增速放缓,PCB 市场也随之进入了调整期,全球PCB 行业总产值增长率分别为5.65%、-0.67%和0.36%。

  本公司定位于小批量板的生产和销售,与大批量板生产厂商相比,本公司具有下游行业分布广泛、客户数量多、均单面积小、客户和订单较为分散的特点, 因此在一定程度上分散了宏观经济对公司的影响。但是,目前全球经济回升基础仍不稳固,若金融危机再次发生或经济回升速度减慢,仍有可能引致下游行业需求萎缩从而使本公司面临盈利能力降低的风险。

  二、环保风险

  印制线路板的生产环节涉及到电镀、蚀刻等加工程序,生产过程中会产生一定的废水、废液;本公司一直以来非常重视对环保的投资,报告期内,公司环保支出共计9,265.07 万元。

  虽然本公司不断加大环保投入以保证达到国家和地方的相关环保标准,但如果国家进一步制定并实施更为严格的环保法律法规,则本公司的环保投入将会进一步增加,环保成本相应增大,可能对公司业绩产生一定影响。

  三、管理风险

  小批量板生产模式最主要的特征是平均订单面积小、订单数量和订单品种多。如何通过合理、有效的管理和组织调度,生产出各类量小而品种繁杂的产品, 并能满足客户快速交货的需求是小批量板生产企业核心竞争力的重要体现。

  本公司通过长期的实践积累,虽然已具备符合公司现有生产系统的管理技术和能力,能够满足客户纷繁多样的需求,并作出及时、快速响应,但随着公司生产规模的不断扩大、小批量板生产技术的提高、工艺流程的日趋复杂,如果公司未来不能在管理方式上及时创新,以适应公司规模快速扩张的需要,可能导致交货期延长、竞争力削弱、客户流失等风险。

  四、募集资金投资项目的风险

  (一)募集资金投资项目实施风险

  公司本次募集资金拟投资项目的可行性分析是基于当前国际、国内宏观经济形势、市场供求、产业政策等综合因素做出的。虽然本次募投项目经过了充分的可行性研究论证,预期能够产生良好的经济效益和社会效益,但在募集资金按期足额到位、项目组织管理、厂房建设工期、生产设备安装调试、通线试产、量产达标以及市场开发等方面都还存在一定风险,如不能按计划顺利实施,则会直接影响项目的投资回报。

  (二)扩充的产能不能及时消化的风险

  本次募集资金投资项目建成投产后,将形成年产24 万平方米小批量多层PCB 和24 万平方米小批量HDI 的生产能力。2013 年,公司小批量板年产能为98 万平方米,其中HDI 年产能为2.4 万平方米,募投项目的实施将使目前的产能有较大幅度的增加,尤其是小批量HDI 的产能将快速扩充。虽然HDI 板是PCB 行业发展的方向,迅速增长的市场需求为本次募集资金投资项目的成功实施提供了有力的保障,但是若市场增速低于预期或公司市场开拓不力,募集资金投资项目将带来产能不能及时消化的风险。

  (三)固定资产折旧增加的风险

  本次募集资金投资项目固定资产投资73,556 万元,预计投产后每年新增固定资产折旧约5,300 万元。尽管公司已对募集资金投资项目进行了严密的市场调研和论证,但如果募投项目市场拓展不足,在固定资产折旧增加的同时,无法实现预期的投资收益,将对公司的经营业绩造成不利影响。

  (四)净资产收益率下降的风险

  本次发行完成后,公司的净资产将会大幅增加,由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间,在投资项目尚未产生效益或因市场发生不利变化使募集资金投资项目未按期完成时,存在净资产收益率下降的风险。

(责任编辑:郭艳艳)

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