湖北菲利华:信息披露不畅通 境外原料受局限

  招股书显示:

  一、 信息披露豁免导致的风险

  本公司现有主要产品中,航空航天及其它领域用石英纤维及制品中部分产品因涉及国家秘密,本招股说明书对相关内容仅在国家有关法律法规许可的范围内进行披露,该等信息披露的豁免在未来信息披露中仍可能持续存在,可能导致投资者不能充分理解和判断本公司该等业务的相关情况,形成因豁免信息披露而导致的投资决策失误的风险。

  二、行业及市场风险

  (一)宏观经济波动导致市场需求下降、营业收入增速放缓的风险

  本公司主要从事光通讯、半导体、太阳能、航空航天及其它领域用高性能石英玻璃材料及制品、石英纤维及制品的生产与销售业务,主要产品包括光纤生产中使用的石英玻璃材料及制品、半导体生产中使用的石英玻璃材料及制品、太阳能生产中使用的石英玻璃材料及制品、航空航天及其它领域生产中使用的石英纤维及制品。公司主导产品为上述领域高技术产品生产中使用的高性能石英玻璃材料,其市场需求与全球上述领域产业的发展密切相关。2013 年、2012 年和2011 年,本公司主营业务收入同比增幅分别为0.39%、4.63%和41.83%,净利润增幅分别为11.58%、7.37%和55.15%。2011 年以来,受宏观经济环境、下游行业景气度等综合因素的影响,公司主营业务收入增幅逐渐下滑。从细分行业的产品结构看,报告期内,除航空航天及其它领域用石英纤维及制品保持高速增长外,半导体领域、光通讯领域、太阳能领域用石英玻璃材料及制品业务收入均存在一定的波动。根据市场环境的变化,本公司自2012年5 月起对产品结构进行小范围调整,主动停止光伏用石英坩埚产品的生产,相关产能转向光学及半导体用石英坩埚的生产,并积极处理库存的石英坩埚,未来本公司基本不再发展光伏用石英坩埚业务。

  若未来全球宏观经济波动,导致上述领域的产业周期性波动,势必影响市场对公司产品的需求,进而对公司今后的经营业绩产生影响,公司存在营业收入及盈利能力波动甚至下滑的风险。

  (二)市场竞争风险

  目前,公司产品的主要竞争对手包括美国Momentive、德国Heraeus、日本Tosoh、德国Qsil 等国际知名的石英玻璃材料供应商。与国外竞争对手相比,公司存在起步相对较晚、规模偏小、技术研发能力相对较弱等不利因素。如果公司不能在市场竞争中继续提升专业技术水平和市场品牌影响、不能保持现有的良好发展态势,公司将面临较大市场竞争风险,有可能导致公司的市场地位下降的情形发生。

  三、经营风险

  (一)对进口高纯度石英砂及氢气源存在依赖的风险

  1、对美国Unimin IOTA 原料依赖的风险

  公司的光伏用石英坩埚及高纯度要求系列产品均以美国Unimin IOTA 石英砂为原料,其中光伏系列产品中的电弧坩埚报告期内其产品的营业收入平均占公司营业收入总额的0.15%,半导体系列产品中的美料石英砣、筒、管、环报告期内其产品的营业收入平均占公司营业收入总额的15.16%。从天然岩石矿物中提纯生产高纯度石英砂是目前世界生产高纯度石英砂的先进技术,目前全球能够批量供应半导体用高纯石英砂的工厂较少,美国Unimin 在行业中处于垄断地位。俄罗斯、德国、日本等国家具有高纯砂的提纯技术,但至今未有形成较大的供应能力,因此一旦出现原料供应紧张或产能不足的情况,高纯石英砂原料采购就会出现紧缺,若将来美国Unimin 对公司的原料供应无法完全保障或是出现恶意涨价的情况,公司对上述系列产品的生产就会出现一定的困难,进而对公司经营业绩产生不利影响。

  2、对氢气资源依赖的风险

  目前公司大部分产品的生产(除石英坩埚外)均需要以氢气为燃料,氢气广泛使用于气炼制锭和石英热加工工艺中,本公司及潜江菲利华的氢气供应均依靠公司出资铺设的专用管道从临近化工厂(沙隆达、江汉盐化总厂)供给。氢气是这些化工厂生产的副产品,若不合理利用则需作排空等方式予以处理,不仅增加化工厂成本,且存在安全隐患,因此双方的合作互利共赢,且符合环保和循环经济的要求。全球领先的石英公司如日本Tosoh、日本Shinetsu、德国Heraeus 等在生产布局上均采用自建或靠近化工厂的模式以获得长期稳定的氢气资源。

  公司自1982 年起从沙隆达采购氢气资源,潜江菲利华自2001 年起从江汉盐化总厂采购氢气资源,双方合作持续稳定,但若将来出现工厂搬迁、无法正常生产或停产等情况导致氢气供应受影响,公司生产将会受到很大程度的制约。

  (二)原材料价格波动风险

  公司生产石英玻璃材料的主要原材料为石英砂(天然石英砂)和四氯化硅(用于生产合成石英锭)。根据不同产品要求,石英砂采购来源分别为国内采购(主要从江苏省连云港(行情,问诊)市东海县采购)和进口高纯石英砂(主要通过美国Unimin 在国内经销商北京雅博采购),目前公司生产所需的四氯化硅主要由华翔化工提供。报告期内,石英砂等主材占营业成本的比例分别为59.18%、79.59%和68.37%。公司存在未来因主要原材料价格上升而导致盈利能力下降的风险。

  (三)主要产品价格波动和毛利率下滑的风险

  2013 年、2012 年和2011 年,公司各类产品销售均价有一定程度的波动,公司产品综合毛利率分别为50.25%、47.95%、44.36%。本公司立足于做石英玻璃材料相关业务,将持续强化石英玻璃材料的研发,不断在设备上进行改进,优化生产工艺,扩大产品品种,不断提升本公司的市场竞争能力。未来如果石英玻璃材料行业的竞争激烈程度提高,或是下游行业利润率下降而强化其对石英玻璃材料采购成本的控制,存在公司主要产品价格下降进而导致公司综合毛利率下滑的风险。

  (四)出口业务风险

  2011 年、2012 年和2013 年,本公司出口业务占比分别为40.78%、41.74%和28.09%,其中2013 年出口业务占比大幅下降,未来出口业务规模及占比存在下滑的风险。本公司未来出口业务的风险因素主要包括宏观经济、经济危机、政治动乱和汇率风险等,具体如下:

  1、宏观经济

  若未来全球宏观经济波动,导致本公司下游服务领域的产业周期性波动,势必影响市场对公司产品的需求,进而对公司今后的经营业绩产生影响。

  2、经济危机

  近年来,全球经济不确定性加大,经济危机的影响尚未得到彻底消除。本公司主要客户群相对集中在于日本、韩国等亚洲地区,若未来该区域经济持续低迷甚至爆发经济危机,对本公司的出口业务形成不确定性影响。

  3、政治动乱

  若本公司客户集中地区发生政治动乱,将对公司出口业务形成不利影响。

  4、汇率

  本公司主要出口结算货币为美元日元,存在因汇率变动而蒙受损失的风险。

  (五)市场比较集中的风险

  按产品销售的地区划分,本公司的业务主要集中于华北、华东及境外(出口)。报告期内,公司华北、华东、境外(出口)三大地区主营业务收入占比分别如下:

  2013 年、2012 年和2011 年,公司的业务主要集中在华北、华东及境外( 出口) 地区, 三个地区营业收入合计占比分别为88.08%、90.51%和79.99%,同时公司出口业务中大部分收入来自于日本市场,存在市场比较集中的风险。如果公司不能继续巩固其在上述三大优势地区的市场优势,并能积极拓展其它区域市场,将面临区域市场集中的风险,对公司的持续、快速增长和市场占有率的提升带来不利影响。

  (六)产品质量控制风险

  石英玻璃材料主要服务于光通讯、半导体、太阳能及航空航天等领域,下游客户对产品可靠性及稳定性要求较高,因此公司产品质量的可靠及稳定性直接影响到公司品牌及声誉。如果本公司在采购、生产和销售等环节控制不当,则有可能对本公司的产品质量造成一定的影响,对本公司的声誉和经营都产生不利的影响。

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(责任编辑:郭艳艳)

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