金发拉比冲刺“BB概念股”“单独二胎”打开想象空间

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-20 01:12:55 来源: 每日经济新闻 作者: 贾丽娟

  《每日经济新闻》记者注意到,在“单独二胎”政策逐渐放开的背景下,又有一家公司欲跻身“BB概念股(婴童用品概念股)”,这家公司是金发拉比妇婴童用品股份有限公司(以下简称金发拉比),旗下主要品牌为 “拉比”。证监会于5月5日公布了该公司招股说明书(申报稿)。

  婴幼儿消费具刚性特征

  《每日经济新闻》记者注意到,据国家统计局公布的各年度 《国民经济和社会发展统计公报》显示,2008年~2012年我国每年新生婴儿约1600万人,0~3岁的婴幼儿约6400万人。随着城镇化率的提高,我国城镇家庭0~3岁婴幼儿的人数逐年上升,从2007年的2389.95万人增加至2012年的3214.27万人。

  据Frost&;Sullivan预测,随着我国城市化率的进一步提升以及2014年对于单独二胎政策的逐步放开,未来几年我国城镇0岁婴幼儿数量会保持一定增长速度,2012~2016年均复合增长率将达到5.4%,并可能在2016年超过3900万人。

  伴随婴幼儿人数增长的还有相关人均消费。

  据Frost&;Sullivan报告,我国城镇家庭的婴幼儿年平均消费金额从2007年的4260元增长至2012年的8702元,年均复合增长率为15.4%。据此测算,2012年国内城镇婴幼儿消费品市场总规模已超过2790亿元。

  分析人士认为,婴幼儿消费品具有一定的消费刚性,消费者一般倾向于压缩娱乐、旅游等消费,维持婴幼儿消费支出,行业受经济周期性波动影响较小。

  服饰棉品占销售总额77%

  《每日经济新闻》记者注意到,金发拉比旗下有三个品牌,其中,“拉比”品牌定位中高档,产品线全覆盖;“下一代”品牌定位为中档,产品以婴幼儿服饰棉品为主;“贝比拉比”品牌以婴幼儿洗护用品为主。

  公司招股书显示,婴幼儿服饰棉品是公司的主要产品,占公司产品销售总金额的76.98%,近三年这一比例一直维持在75%~80%之间。而这部分产品贡献的毛利在报告期内也一直占到公司毛利总额的80%左右。

  公司称,主营产品具有快速消费品特征,市场需求较大。除了使用周期短、消费频次高的日用品,婴幼儿服饰棉品也有别于童装和成人服饰。因婴幼儿生长发育迅速而使用周期较短,且每日更换频率较高。

  与其他类服饰不同的是,婴幼儿服饰棉品更加注重安全性、功能性,而不太注重款式的时效性,故销售周期能够相对较长。

  在婴幼儿服饰棉品领域,公司的主要竞争对手有3家:

  第一家是丽婴房,该公司是台湾地区最大的婴幼儿日用品运营商,旗下拥有7个自有品牌、8个代理授权品牌和14个代理/经销品牌,截至2012年6月30日,在大陆零售店/柜共计1887家,2012年销售收入约17.54亿元人民币,净利润0.359亿元人民币;第二家是广州英爱,旗下有自有品牌“英氏”、“皮卡·泡泡”等,公司于2012年被云月投资控股收购;第三家是开曼东凌,旗下主要品牌为 “黄色小鸭PiyoPiyo”,截至2012年末在大陆拥有330家专柜门市。2012年营业收入约2.59亿元人民币,净利润0.26亿元人民币。

  金发拉比2011年~2013年的营业收入分别为2.56亿元、3.33亿元和3.80亿元,年复合增长率为22%;归属于母公司股东的净利润分别为4919.55万元、6901.72万元及8737.19万元。

  在洗护用品方面,公司竞争对手有美国强生、日本贝亲、MAPA、好孩子国际等。

  计划未来2年新建146家门店

  财务数据显示,2011年~2013年,金发拉比经营活动产生的现金流净额分别为4782.40万元、4968.40万元和5881.27万元,累计实现经营活动现金净流量1.56亿元;各期内现金及现金等价物净增加额分别为3194.08万元、2474.69万元和3753.90万元,累计净增加额为9422.67万元。

  《每日经济新闻》记者注意到,金发拉比除经营现金流良好外,财务费用还是负值(有利息收入),3年来金发拉比财务费用分别为-76.57万元、-182.57万元和-280.75万元。此外,公司财务杠杆也较低,2011年~2013年资产负债率分别为22%、20.14%和18.34%。

  截至报告期末,公司在全国30个省(自治区、直辖市)中拥有终端网点合计1005家,其中自营店/柜113家、加盟店/柜892家。2012年和2013年,公司全国店/柜数量分别较上一年增长19.68%和20.65%。

  公司计划未来2年内利用募集资金新建门店146家,其中直营店56家,战略加盟店90家,预计总投资额为2.25亿元。

  发行后总股本:不超过6800万股

  拟发行股份:不超过1700万股

  本次募资项目所需金额:3.97亿元

  2013年每股收益:1.71元

  2013年每股净资产:6.01元

(责任编辑:陈巍)

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