百利科技增长靠单一客户 毛利率下滑致增收不增利

  作为国民经济的基础,近年来,石油化工、现代煤化工等行业的投资建设不断加大并朝着大型化、一体化、复杂化的方向发展。

  而在预披露公司中,湖南百利工程科技股份有限公司(下称“百利科技”)则以工程咨询、设计和工程总承包业务为主,成为中国石油(行情,问诊)、中国石化(行情,问诊)等大型国企的上游。

  由于国内石油化工行业高度集中,百利科技的客户也出现了高度集中的现象。若将中国石化和中国石油各成员企业以汇总口径计算,湖南百利前五大客户收入合计占同期营收总额比例分别达到69.93%、86.41%和95.14%。

  理财周报记者发现,百利科技今年来营业收入的高速增长主要来源于山西潞宝兴海新材料有限公司(下称“山西潞宝”)的业绩贡献。

  2013年,山西潞宝营收贡献额达到5.90亿,占全年总额78.09%,两年时间便跃居第一大客户。

  进出口业务。

  而百利科技招股书也多次提及,百利科技从事石油化工、现代煤化工行业的工程咨询、设计和工程总承包业务。

  “百利科技的下游客户主要为石油化工、煤化工等生产企业,但是很奇怪,山西潞宝并不是生产企业,而是和百利科技处于同一产业链上的工程咨询行业,两者不应该是竞争关系吗?”深圳投资人士提出提问。

  利率急剧下滑利率的大幅下滑,2011年―2013年公司综合毛利率分别为57.17%、44.20%和26.38%。

  对此百利科技解释称,公司毛利率相对较高的工程咨询、设计业务收入占比逐年降低,毛利率相对较低的工程总承包业务占比逐年增加,导致了公司综合毛利呈现逐年下降趋势,从而使得报告期内经营业绩产生了一定的波动。

  另外,百利科技的应收账款也在逐年增加,2011年―2013年,百利科技应收账款期末余额分别为1.16亿、2.17亿和4.59亿,2012年和2013年较前一年增长幅度分别为87%、111%。

  而应收账款增加也为百利科技造成一定的营运资金压力。截至2013年底,百利科技短期借款、应付票据、应付账款合计超过4亿,上一年该数字仅为1.79亿。而百利科技目前货币资金仅为1.87亿元。

  基金、雨田基金分别持有20%和10%。实际控制人为王海荣和王立言,分别持有湖南海新90%和10%的股权。

  资料显示,成朴基金、雨田基金分别成立于2011年7月和8月,注册资本分别为20000万和3000万,两者股东名单中均包含成朴管理。成立当月,成朴基金向海新投资提供9333.33万无息贷款,雨田基金向海新投资提供4666.67万无息贷款,两者分别与海新投资签订《股权转让协议》

  2011年8月,成朴基金、雨田基金分别以4000万和2000万从湖南海新转让获得百利科技20%和10%股权。2012年8月,股权转让价格上升至8000万和4000万。

  另外,百利科技三个股东计划公开发售部分股份,其中控股股东海新投资公开发售股份数量不超过720万股,成朴基金、雨田基金公开发售不超过1080万和720万股。

  目前,百利科技共有董事9名,其中独立董事3人,6名董事中,海新投资提名4人,成朴基金、雨田基金各提名一人。

(责任编辑:周壮)

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