世嘉科技招股书“玩穿越” 关键行业数据源于8年前

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-12 11:33:44 来源: 价值线

  业内常把招股书比作发行人开给投资者的一记“处方”,直接决定了投资者“服用”后的“药效”如何。但是,由投行和发行人出具的,本应严谨﹑客观﹑真实﹑完整地反映企业基本情况的招股书却时常暴露出一些低级失误,损害了投资者利益。

  近日,有投资者向《价值线》爆料称,苏州市世嘉科技股份有限公司(以下简称“世嘉科技”)招股书“欠专业”,作为电梯上游企业,其招股书中有关电梯业市场份额的表述内容竟是来自中国电梯协会一份8年前出具的行业报告,对待招股书如此不严谨的态度令人瞠目。

  此外,《价值线》发现,世嘉科技第一大客户蒂森克虏伯正为连年亏损而困扰,陷入自身难保的境地。这对患有“大客户依赖症”的世嘉科技来说,并不是个好兆头。

  招股书玩“穿越”

  世嘉科技是电梯上游行业,提供定制化精密箱体系统。受益于电梯行业的快速发展,近几年公司净利持续增长。本次IPO将公开发行不超过2000万股,募集资金1.86亿,基本上也将全部投入电梯轿厢整体集成系统的生产和研发之中。(见表1:世嘉科技募投项目一览 数据来源:世嘉科技招股书)

  可见,电梯行业的现状和发展对世嘉科技起着决定性的作用,无论是出于对企业自身还是对投资者负责的态度,世嘉科技招股书在涉及电梯业行业状况的表述时都应做到严谨、客观、准确。

  但遗憾的是,恰恰是提到非常关键的电梯行业市场份额的表述时,世嘉科技犯了低级失误。《价值线》发现,在世嘉科技招股书第110页,在关于电梯业市场份额的表述中,世嘉科技提到,“根据中国电梯协会第七届理事会第二次会议工作报告显示,民族电梯品牌占领了国内1/3 的市场份额,另外2/3 的市场被上述四家电梯厂商以及日本日立、东芝、三菱、富士达等外资品牌所占领。”

  而经《价值线》查询发现,中国电梯协会第七届理事会第二次会议的召开时间竟然远在2006年,2014年招股书竟然参考8年前行业报告,如此“穿越”令人匪夷所思。

  第一大客户蒂森克虏伯自身难保

  无论是有意为之,还是无心之失,世嘉科技对外资品牌“三分天下有其二”的表述显然有利于自己。因为世嘉科技近三年的前三大客户全部为外资品牌蒂森克虏伯、迅达、通力占据。大客户依赖问题较严重,公司前五名客户销售额营收占比一度超过95%。(见表2:世嘉科技2013年前五名客户销售情况 数据来源:世嘉科技招股书)

  值得投资者注意的是,据德国之声中文网报道,占世嘉科技销售额达44.95%的第一大客户蒂森克虏伯虽历史悠久,品牌过硬,但其正在为自己的前途命运殊死拼搏。近几年的错误决定让这家企业背上了沉重的负担。在刚刚过去的业务年度,该企业亏损15亿欧元。而在此之前的业务年度,该企业 亏损额更是高达50亿欧元。

  蒂森克虏伯董事会主席黑森格尔一再表示,2014年将是关键的一年。如果不能向投资者展示成果,那么他们将抽身而去。这样一来,这家200年历史的德国传统企业危机重重令人担忧。

  这对于高度依赖外资品牌,尤其蒂森克虏伯的世嘉科技来说,显然不是个好兆头。(《价值线》研究员 董良)

(责任编辑:唐丽春)

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