欧普照明IPO现三重隐忧 灯具业受制房地产市场冷却

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-09 13:25:43 来源: 中国网财经 作者: 胡爱善

  5月5日晚间证监会公布了第十一批30家IPO预披露企业名单,总部位于上海的欧普照明位列其中。

  欧普照明是一家集研发、生产和销售于一体的综合性照明企业,2011-2013年欧普照明营业收入为26.87亿元、31.38亿元、33.90亿元,复合增长率为13.08%;净利润分别为1.49亿元、4.29亿元、4.79亿元,净利润复合增长率为60.73%,目前欧普照明的销售收入和净利润规模都位居国内同行业前三甲。

  但由于今年以来房地产市场迅速冷却,作为公司传统优势产品的家居灯具面临市场大幅萎缩风险。此次募集资金主要投向的LED照明领域也是乱象丛生、价格战激烈,行业盈利水平下滑。

  欧普照明此次拟发行不超过5800万股,所募集资金中的2.3亿元将用于LED生产项目建设, 4.7亿元用于营销网络建设。

  LED作为新兴的绿色环保产业,门槛较低,近两年整个行业也出现紧锣密鼓的大幅扩张。业界担心LED很可能成为下一个光伏。“经过几轮的产能扩张,仅上游LED芯片来说,国内企业的产能总和已经占全球的60%以上。”某国内上市公司高管称。

  欧普照明在招股说明书中认为,目前LED照明行业面临着产业升级、市场不规范、生产管理难度大等三大风险。如不能推出更具吸引力的产品抢占市场,在产品研发上领先对手,市场份额将面临下滑风险。

  此外由于进入门槛低,很多小型照明企业以低价低质的策略抢占市场,对像欧普照明这样的大型企业造成冲击。

  从大型上市照明企业的2013年报中不难看出,上述冲击正在发生。勤上光电目前是唯一一家以LED照明灯具为主营业务的上司公司,其2013年实现净利1.03亿元,同比下降1.17%。勤上光电解释称,目前LED照明行业企业数量众多、市场竞争日趋激烈现象,并在产能增速大于市场需求背景下,促使LED照明产品销售单价下降,行业整体盈利水平下滑。

  另一家上市公司雷士照明2013年中报显示,由于LED市场价格战竞争激烈,其LED产品的毛利为16.4%,但一些传统产品,如T4\T5支架的毛利率为34.9%,HID光源毛利率为59.9%。

  此外,中国网财经记者发现,欧普照明的产品主要侧重于家居照明灯具,在总收入中所占的份额也在逐年提高。2011-2013年,家居照明灯具产品占总收入的比重分别为37.61%、37.66%、43.52%。由于家居照明产品毛利率高,这也导致欧普照明的毛利率高于同行业10个百分点以上。数据显示,2013年欧普照明主营业务毛利率为37.88%,而行业平均水平是21.13%。

  然而,高毛利率背后也隐藏着隐忧。家居照明灯具的销售很大程度上依赖自住房装修市场,因此受房地产景气影响很大。

  据国家统计局数据显示,1-3月,全国商品房销售量价齐跌。4月, 30个典型城市新建商品住宅成交面积为1266万平方米,环比减少4.7%,同比减少 21.0%。摩根士丹利最新发表的研究报告称,预期内地楼市在未来数个月内将出现销售、平均售价均趋恶化的情况。房地产市场的急剧冷却势必会影响家具照明行业的市场需求。

  除了主要产品未来市场存在着巨大的不确定性外,欧普照明产品质量问题也是一只阻碍上市的拦路虎。

  根据《北京商报》2013年报道,在2010—2012年三年时间里,欧普照明至少有四次在各地相关部门抽查中被曝产品不合格。业内人士认为,照明行业大批量外包生产,是导致照明行业质量问题严重的主要原因。在2012年广东省质监局抽查自镇流LED灯产品时发现,不合格产品发现率居然高达73.9%。

  欧普照明招股说明书中解释称,“由于公司产品种类繁多、部分产品通过OEM(俗称代工)方式生产,销售范围也不断扩大,个别产品可能因为产品工艺设计、电子元器件兼容、产品运输、安装使用环境、消费者使用不当等原因而出现质量问题。”

  复旦大学电光源研究所副所长张善端表示,代工本身并没有错,不过代工很可能会导致企业对代工厂的管控出现问题。像欧普照明这样的大型企业,对于订货量小且品种繁多的产品,处于规模经济的考虑,公司资质无法达成批量生产,因此一般通过OEM方式实现。

(责任编辑:王立广)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播