经营质量欠佳偿债能力堪忧

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月28日 09:52   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  经营质量欠佳偿债能力堪忧

  大举扩张严重影响了北特科技的经营质量,从账面看,2009年-2011年间,公司归属母公司净利润逐年增长,2011年实现4038万元。不过,经营活动产生的净现金流量却由2010年的4259.14万元,骤然降至2011年的-959.59万元。这意味着,北特科技所谓盈利不过是纸上利润,公司经营质量在大幅下滑。

  通过北特科技不断攀升的应收账款,亦可对公司的经营状况略窥一斑,2009年末、2010年末,公司应收账款账面净值分别为3565.91万元、4733.79万元,而2011年末更是飙升至8077.58万元,分别占同期营业收入比例的18.44%、17.13%、22.14%。

  虽然北特科技称,公司目前的客户信誉和经营状况良好,并不存在还款风险。但大额的应收账款严重影响公司的资金周转速度,这对于资金本已捉襟见肘的北特科技来说,无疑是雪上加霜。

  同时,激进的扩张使得公司货币资金由2010年的5132.83万元骤降到了2011年的1295.12万元。而另一边,公司负债不断攀升,2011年下半年,北特科技累计新增约9000万元的一年期贷款,公司流动负债从2009年末的7656.32万元飙升至2011年末的2.07亿元,短期借款也从2010年的5989万元大幅增长至2011年的1.55亿元。截至2011年底,北特科技(母公司)资产负债率达到57.53%,远高于同行业上市公司31.23%的平均资产负债率。

  通过借款来填补资金缺口的行为,又催生高额的财务费用。2009年-2011年间,公司财务费用分别为119.32万元、299.77万元、771.92万元,分别占当期营收比例为0.62%、1.08%、2.12%。

  如果说负债是企业运转中的正常行为,偏弱的偿债能力则大大加剧了公司的财务风险。利息保障倍数(企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率,即企业利息支付能力),反映了企业获利能力的大小,也反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。数额越大,获利能力越大,偿债能力越强。北特科技的招股说明书显示,公司自2009年以来,利息保障倍数不断下滑,由2009年的28.44跌至2011年的7.98,而同期行业可比公司平均值为12.76。

  从速动比率看,北特科技与同行业的众多公司相比也居于下风。截至2011年三季度,北特科技速动比率为0.68,行业可比公司平均值为1.93。在衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力的硬性指标的比拼中,北特科技再次“垫底”。(证券市场红周刊

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(责任编辑:周壮)

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