1月27日创意信息上市定位分析

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月26日 17:10   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  1月27日创意信息上市定位分析

  创意信息(300366)人民币普通股股份总数为5715万股,其中首次公开发行的1428.75万股股票自上市之日起开始上市交易,发行价格为每股18.11元 。

  1、创意信息基本资料 

发行状况 股票代码 300366 股票简称 创意信息
申购代码 300366 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 18.11 发行市盈率 27.08
市盈率参考行业 软件和信息技术服务业(I65) 参考行业市盈率(2014-01-13) 53.83
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 2.59
网上发行日期 2014-01-16 周四 网下配售日期 2014-01-16 周四
网上发行数量(股) 8,572,500 网下配售数量(股) 5,715,000
老股转让数量(股) 7,137,500 回拨数量(股) 5,715,000
申购数量上限(股) 2500 总发行量数(股) 14,287,500
顶格申购所需市值(万元) 2 市值确认日 T-2日 2014年1月14日(周二)
申购状况
中签号公布日期 2014-01-21 周二 上市日期 2014-01-27 周一
网上发行中签率(%) 1.0796660686 网下配售中签率(%) 10.241935483871
网上冻结资金返还日期 2014-01-21 周二 网下配售认购倍数 9.76
初步询价累计报价股数(万股) 234450 初步询价累计报价倍数 205.12
网上每中一签约(万元) 83.8685 网下配售冻结资金(亿元) 10.11
网上申购冻结资金(亿元) 143.79 冻结资金总计(亿元) 153.90
网上有效申购户数(户) 367136 网下有效申购户数(户) 17
网上有效申购股数(万股) 79400 网下有效申购股数(万股) 5580
中签号 末“二”位数 88
末“四”位数 4176 6176 8176 0176 2176 4821 9821
末“五”位数 49723 69723 89723 09723 29723 00705 25705 50705 75705
末“六”位数 550124 750124 950124 150124 350124 315834
末“七”位数 644859
承销商
主承销商 招商证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 3.56 发行后每股净资产(元) 5.27
股利分配政策 本次发行前的滚存利润由发行后新老股东共同分享。

  2、创意信息公司简介

  公司是我国专业的电信外包服务提供商。通常电信外包服务包括基础设施、网络系统、业务平台系统、客服和增值业务及企业管理和营销等五大类业务,公司专注于其中的“电信级数据网络系统解决方案及技术服务”业务(属于电信外包服务中的网络系统和业务平台系统类业务),并将该业务逐步拓展至民航、金融、电力等其他行业领域。

  3、创意信息筹集资金将用于的项目   

序号 项目 投资金额(万元)
1 电信级数据网络系统技术服务支撑基地及技术服务区域扩展项目 10415.5
投资金额总计 10415.5
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 15459.16
投资金额总计与实际募集资金总额比 40.25%

  4、创意信息近四年财务指标  

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 2.475 2.85 2.049 1.518
净资产(亿元) 1.965 1.781 1.383 1.086
营业收入(亿元) 1.1463 2.5853 2.3482 1.7974
净利润(亿元) 0.18 0.40 0.35 0.25
资本公积(万元) 843.09 843.09 843.09 843.09
未分配利润(亿元) 1.11 0.93 0.61 0.38
基本每股收益(元) 0.37 0.79 0.7 0.49
稀释每股收益(元) 0.37 0.79 0.7 0.49
每股现金流(元) -1.27 0.08 0.73 0.58
净资产收益率(%) 9.83 25.1 27.78 25.71

  5、创意信息主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 陆文斌 31,704,000 63.41
2 王晓伟 8,240,000 16.48
3 王晓明 6,180,000 12.36
4 弘俊远景 2,080,000 4.16
5 鼎恒瑞吉 1,000,000 2
6 温思凯 500,000 1
7 李伟 27,500 0.06
8 陈建军 27,500 0.06
9 王勇 26,500 0.05
10 古洪彬 25,500 0.05
合计 49,811,000 99.62

  6、创意信息上市定位分析

  创意信息行情问诊):西部领先的电信级数据网络系统服务商

  2014-01-20 类别:新股 机构:齐鲁证券 研究员:陈运红

  [摘要]

  投资要点:

  公司是西部地区电信级数据网络系统的行业龙头,专注于电信外包服务中的数据网络系统解决方案和技术服务业务,服务范围主要是为电信、银行、电力、航空等行业的客户提供电信级数据网络和核心业务支撑平台系统的咨询评估、规划设计、开发调测、部署集成、运营支撑和优化调整一站式综合技术服务。

  主营业务可以分为数据网络系统集成开发和技术服务,数据网络系统集成开发是公司的基础业务,收入占比最高;数据网络系统技术服务是公司的核心业务,高毛利率使其成为公司的最主要利润来源。

  电信级数据网络系统服务市场空间广阔:随着4G牌照的发放和3G渗透率的不断提升,以及国家宽带战略计划的实施,固网和移动数据流量将在未来几年保持高增长的态势,4G网络带动下的新一代传输网的大规模建设将驱动数据网络系统行业的快速发展。未来随着电信、金融、电力、航空等行业的信息化水平的不断提高,对数据网络系统服务要求将越来越高,电信级数据网络系统服务在整个数据网络系统服务市场中所占比重不断增加。同时,“三网融合”和云计算为行业的发展提供了新的机遇公司在西部地区的竞争优势明显:公司多年以来专注于为西部地区大型客户提供电信级数据网络系统的业务服务,在电信级数据网络系统技术服务市场具有很强的区域优势;公司提供的数据网络系统集成开发和技术服务两项业务紧密联系、互相结合,具有较强的业务粘性;公司已建立的前期集成开发开拓市场、后续技术服务跟进的商业模式已经非常成熟,而且商业模式可复制性强,继而带来客户数量与市场区域的快速增加。募投项目带来公司综合服务能力和咨询培训能力的提升、服务模式的改进,公司未来能够继续扩大区域渗透。

  盈利预测与估值:

  PE估值:我们预计2013~2015年营业收入分别为2.83亿元、3.23亿元和3.94亿元,归属母公司净利润分别为0.44亿元、0.50亿元和0.65亿元,对应以IPO后总股本0.5715亿计算的摊薄EPS分别为0.78元、0.94元和1.14元。结合公司募投项目前景以及同行业可比公司的PE估值水平,我们给予2014年的合理PE区间为20-25倍,对应价格为18.82-23.53元。

  DCF估值:我们计算WACC时,选取1年期国债收益率4.08%作为无风险利率,风险溢价为5年沪深300指数平均收益11.82%与1年期国债收益率之差,BETA值选取“WIND信息技术咨询与其他服务行业”的BETA值0.7981,另外选取债务利率为3%,得出WACC=10.25%,最终DCF估值为22.55元。

  风险提示:客户集中度较高的风险,应收账款上升较快存在的坏账风险。

  创意信息:西部电信网络服务龙头

  2014-01-17 类别:新股 机构:中信建投 研究员:武超则

  [摘要]

  西部电信数据网络系统服务龙头创意信息专注于电信外包服务中的数据网络系统解决方案和技术服务,2010年在西部地区电信行业的相关市场占比中排名第一。主要为客户提供电信级数据网络和核心业务支撑平台系统的咨询评估、规划设计、开发调测、部署集成、运营支撑和优化调整等一站式综合技术服务。

  我们认为,由于东西部地区多年基础信息化水平差异较大,未来西部地区信息服务市场仍然有望快速增长。另外随着宽带中国、4G牌照发放等系列政策的推进,我国基础网络建设将进入新一轮的景气上升,相关电信服务商有望充分受益。

  拓展客户范围多样化收入降低电信外包依赖在公司主营收入中,来自电信运营商收入占比较高,约为营业收入的70%左右。未来公司有望以电信运营商为主向多客户领域渗透,如银行、电力、政府及石化等行业。

  另外,在区域扩张方面,公司有望以四川、广西为主向云南、北京等地渗透。在成为西部地区一流电信外包商的同时将公司业务向全国扩展,增大市场空间。

  企业级需求稳定增长市场规模近2000亿元由于电信运营商、银行、电力等用户对电信级数据网络系统的需求保持稳定增长,未来几年,电信级数据网络系统服务市场保持快速稳定增长,2015年的市场规模有望达到2124.3亿元。

  一体化服务提升盈利能力在电信级数据服务行业的市场规模稳步增长的同时,行业“服务化”、“一体化”的趋势也日益明显。以创意信息为代表的优势企业有望依托其较强的研发实力和技术能力率先由基础服务向技术服务转变,进而提高毛利率,使得公司的盈利能力稳步提升。而自身具备的一体化服务能力也将使得公司在与同类型公司的竞争中脱颖而出,优势较为明显。

  募投项目创意信息的募投项目为“电信级数据网络系统技术服务支撑基地”及“技术服务区域扩展”项目,预计投资总额为10,415.50万元。相比传统电信外包服务,技术服务的门槛较高,是目前行业发展的主流趋势,若能成功推开对公司毛利率、盈利能力等均有较大帮助。技术服务区域扩展项目将在六个城市建立区域中心,包括南宁、昆明、贵阳、重庆、北京和西安。未来技术服务区域的扩展有望成为公司未来的新增长动力。

  盈利预测根据公司招股说明书相关项目收益预测,我们预计公司2013-2015年营业收入分别为2.85亿元、3.35亿元和4.50亿元,归属母公司股东净利润分别为0.42亿元、0.51亿元和0.65亿元,EPS分别为0.85元、1.02元和1.30元,按照发行价格18.11元计算2013-2015年对应PE分别为:21、18、14倍,继续关注。

  风险提示客户集中度较高的风险;2014年一季度业绩下滑的风险。

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(责任编辑:王立广)

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