1月27日鹏翎股份上市定位分析

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月26日 09:30   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

   1月27日鹏翎股份上市定位分析

  鹏翎股份行情问诊人民币普通股股份总数为8869.15万股,其中首次公开发行的2220万股股票自上市之日起开始上市交易。发行价格为每股19.58元。

  1、鹏翎股份基本资料  

  

发行状况 股票代码 300375 股票简称 鹏翎股份
申购代码 300375 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 19.58 发行市盈率 24.17
市盈率参考行业 橡胶和塑料制品业(C29) 参考行业市盈率(2014-01-13) 27.09
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 4.35
网上发行日期 2014-01-15 周三 网下配售日期 2014-01-15 周三
网上发行数量(股) 11,140,000 网下配售数量(股) 11,060,000
老股转让数量(股) 10,500,000 回拨数量(股) 4,440,000
申购数量上限(股) 6500 总发行量数(股) 22,200,000
顶格申购所需市值(万元) 6 市值确认日 T-2日2014年1月13日
申购状况
中签号公布日期 2014-01-20 周一 上市日期 2014-01-27 周一
网上发行中签率(%) 1.8910667467 网下配售中签率(%) 25.8713450292398
网上冻结资金返还日期 2014-01-20 周一 网下配售认购倍数 3.87
初步询价累计报价股数(万股) 215750 初步询价累计报价倍数 139.19
网上每中一签约(万元) 51.7697 网下配售冻结资金(亿元) 8.37
网上申购冻结资金(亿元) 115.34 冻结资金总计(亿元) 123.71
网上有效申购户数(户) 135702 网下有效申购户数(户) 15
网上有效申购股数(万股) 58909 网下有效申购股数(万股) 4275
中签号 末“2”位数 91
末“3”位数 350,475,600,725,850,000,000,000
末“4”位数 812,001,202,120,412,000,000,000,000,000,000,000
末“5”位数 20006
末“7”位数 1083058
承销商
主承销商 渤海证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 6.48 发行后每股净资产(元) 8.05
股利分配政策 公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后的新老股东共同享有。

  2、鹏翎股份公司简介

  公司为国内较早独立研发、制造和销售汽车用胶管及总成产品的生产企业,是天津市2008年首批重新认定的10家高新技术企业之一,公司的技术中心被认定为天津市级企业技术中心。公司成立以来业务逐年快速增长,2010年、2011年、2012年和2013年1-6月分别实现营业收入57,618.65万元、65,146.65万元、76,055.49万元和47,516.69万元;实现净利润6,395.26万元、7,023.60万元、7,655.06万元和5,758.68万元,体现出良好的成长性。

  3、鹏翎股份筹集资金将用于的项目

  

序号 项目 投资金额(万元)
1 新型低渗透汽车空调胶管及总成项目 5779
2 助力转向器及冷却水胶管项目 12910
3 汽车流体管路系统研发中心项目 3140
投资金额总计 21829
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 21638.60
投资金额总计与实际募集资金总额比 50.22%

  4、鹏翎股份近四年财务指标 

  

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 7.205 6.83 5.977 4.983
净资产(亿元) 5.398 4.912 4.226 2.983
营业收入(亿元) 4.7517 7.6055 6.5147 5.7619
净利润(亿元) 0.58 0.77 0.70 0.64
资本公积(万元) 9149.63 9149.63 9149.63 3759.63
未分配利润(亿元) 3.16 2.63 1.93 1.37
基本每股收益(元) 0.75 0.99 0.96 0.92
稀释每股收益(元) 0.75 0.99 0.96 0.92
每股现金流(元) 0.44 0.44 0.45 0.97
净资产收益率(%) 10.92 16.62 19.62 24.05

  5、鹏翎股份主要股东

  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 张洪起 38,500,842 50.01
2 博正投资SS 5,000,000 6.49
3 刘世菊 3,268,851 4.25
4 孙伟杰 2,700,000 3.51
5 李金楼 2,213,916 2.88
6 张兆辉 2,139,717 2.78
7 王泽祥 2,119,208 2.75
8 张宝海 1,819,969 2.36
9 李风海 1,089,315 1.41
10 王忠升 595,352 0.77
合计 59,447,170 77.21

  6、上市定位分析

  鹏翎股份行情问诊):导入新产品 开发新客户

  2014-01-17 类别:新股 机构:中信建投 研究员:陈政

  [摘要]

  外资替代空间较大,销售结构有待优化国内汽车胶管市场规模约为150亿元,其中超过50%的市场份额为外资占据。公司是本土汽车胶管厂商龙头,但市场占有率只有不到6%。本土产商产品价格低于外资产商20-30%,随着技术、工艺基础的积累,未来外资替代前景可期。

  公司近80%的收入来自冷却水胶管,全市场占有率接近30%。但市场空间更大的燃油胶管、空调胶管、转向胶管公司收入和市占率都很低,销售结构仍有优化空间。

  老客户导入新产品,新客户开发重在美系厂商公司目前有56%的营业收入来自于大众系整车厂,其中约80%来自冷却水胶管,该产品占大众采购量的比例也超过了50%,但其他产品对大众供应比例较低。公司对重要的自主品牌车商的产品供应也多集中于某一种产品。未来公司可将其他优势产品逐步导入到这些传统客户的配套体系当中。

  公司通过和大众的长期合作,积累了良好的技术、工艺基础。

  通用、福特在华供应体系比较开放,是公司未来重点开发的客户。

  募投项目意在发展新产品募投项目分别新增冷却水胶管、空调胶管、转向胶管各约200万套,其中空调胶管和转向胶管为公司新产品,目前已量产,并有一定的储备客户。募投项目将加大新产品对营收增长的贡献。

  盈利预测与投资建议我们预测公司2013/14/15发行摊薄后EPS分别为0.97元、1.14元、1.46元。给予公司对应2013年EPS20倍估值,对应公司合理股价为19-20元。

  风险分析1、公司新产品、新客户开发不及预期;2、产品价格下降过快;3、人工、原材料、能源等要素价格大幅上升。

  鹏翎股份:国内优质的汽车胶管供应商

  2014-01-15 类别:新股 机构:西南证券行情问诊) 研究员:商艾华 朱会振

  [摘要]

  公司是国内优质的汽车胶管供应商,建议参与网上发行:公司是国内规模较大的专业汽车胶管生产企业之一,产品齐全,拥有6个系列2000多种规格的汽车用胶管产品。公司的传统优势产品是冷却水胶管及总成和燃油胶管及总成,占公司收入和毛利润的比例在97%以上。空调胶管和助力转向器胶管是公司新进入的领域,未来随着下游客户试验认证的通过,产品市场将不断拓展,毛利率也有望逐步提升。我们预计公司2013-2015年的EPS分别为0.93元、1.13元、1.43元,19.58元的发行价对应PE分别为21.15倍、17.35倍、13.67倍,参考可比公司估值情况及公司未来的增长性,我们给予公司2014年14—18倍的估值,对应合理估值区间15.82—20.34元,建议投资者参与申购。

  汽车胶管行业企业众多,竞争激烈,汽车销量回暖将拉动胶管需求。我国汽车胶管企业数量众多,规模普遍较小,在技术、质量等方面与国外的汽车胶管生产企业相比还有很大差距,外资企业占据了我国汽车胶管行业50%左右的市场份额。随着我国汽车行业的销量回暖以及汽车保有量的不断增大,汽车胶管的配套和维修需求也将持续提升。

  公司在国内汽车胶管企业中具有显著的产品和客户资源优势。公司的两大类主要产品冷却水胶管、燃油胶管,满足德国大众冷却水胶管标准TL52361和燃油胶管标准TL52424,为南北大众长期供货,2013年上半年,公司冷却水胶管和燃油胶管在国内的市场占有率分别为43.90%和21.78%。客户范畴几乎囊括了国内所有知名的轿车整车制造企业,公司产品已经为一汽大众、上海大众、神龙汽车、一汽集团、广汽丰田、美国福特、澳大利亚通用等国内外50多家著名整车生产企业进行配套,具有较明显的产品和客户资源优势。

  募投项目:围绕主业扩大产能、提升研发水平。公司本次发行募集资金投资项目包括“新型低渗透汽车空调胶管及总成项目”、“助力转向器及冷却水胶管项目”、“汽车流体管路系统研发中心项目”,项目全部围绕主营业务和发展战略展开,投产后在空调胶管、助力转向器胶管、冷却水胶管的产能将分别增加1000万米(200万套)、500万米(200万套)、1000万米。

  风险提示:汽车行业增速不及预期的风险;新增产能难以消化的风险。

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(责任编辑:郭宗明)

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