1月27日欣泰电气上市定位分析

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月26日 09:30   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  1月27日欣泰电气上市定位分析

  欣泰电气(300372)人民币普通股股份总数为8577.86万股,其中首次公开发行的2144.5万股股票自上市之日起开始上市交易, 发行价格为每股16.31。

  1、欣泰电气基本资料 

  

发行状况 股票代码 300372 股票简称 欣泰电气
申购代码 300372 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 16.31 发行市盈率 25.48
市盈率参考行业 电气机械及器材制造业(C38) 参考行业市盈率(2014-01-13) 26.64
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.50
网上发行日期 2014-01-16 周四 网下配售日期 2014-01-16 周四
网上发行数量(股) 12,867,000 网下配售数量(股) 8,578,000
老股转让数量(股) 5,666,391 回拨数量(股) 8,578,000
申购数量上限(股) 4000 总发行量数(股) 21,445,000
顶格申购所需市值(万元) 4 市值确认日 T-2日(周二)2014年1月14日
申购状况
中签号公布日期 2014-01-21 周二 上市日期 2014-01-27 周一
网上发行中签率(%) 1.4486561342 网下配售中签率(%) 17.2248996
网上冻结资金返还日期 2014-01-21 周二 网下配售认购倍数 5.81
初步询价累计报价股数(万股) 231490 初步询价累计报价倍数 134.93
网上每中一签约(万元) 56.2936 网下配售冻结资金(亿元) 8.12
网上申购冻结资金(亿元) 144.87 冻结资金总计(亿元) 152.99
网上有效申购户数(户) 277262 网下有效申购户数(户) 11
网上有效申购股数(万股) 88820 网下有效申购股数(万股) 4980
中签号 末“二”位数 61
末“三”位数 668 918 168 418
末“四”位数 2384 4884 7384 9884
末“五”位数 35496 47996 60496 72996 85496 97996 10496 22996
末“六”位数 204239 404239 604239 804239 004239 442645 942645
末“七”位数 892468
承销商
主承销商 兴业证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 5.23 发行后每股净资产(元) 6.83
股利分配政策 公司本次公开发行人民币普通股股票(A 股)前滚存的利润由公司新老股东按发行后的持股比例共享。

    2、欣泰电气公司简介

  公司是我国节能型输变电设备和无功补偿装置等电网性能优化设备设计、生产制造型企业,拥有进出口经营权。公司具有完善的质量管理体系,所生产的产品满足国内外客户对产品质量的要求,掌握并拥有从德国引进的国内先进的环氧树脂浇注干式变压器生产技术和多项自主知识产权的磁控电抗器技术,是我国《磁控式可控并联电抗器技术规范》(DL/T 1217-2013)行业标准的主要起草单位之一,其磁控电抗技术已经列入辽宁省首批重点节能减排技术目录,是目前引导国内磁控电抗器前沿技术的领军企业,在新型智能磁控并联电抗器及动态无功补偿技术和产品研发方面具有明显优势。

  3、欣泰电气筹集资金将用于的项目 

  

序号 项目 投资金额(万元)
1 500kV 及以下磁控并联电抗器项目 22000
投资金额总计 22000
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 12976.80
投资金额总计与实际募集资金总额比 62.90%

  4、欣泰电气近四年财务指标 

  

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 6.948 6.959 6.474 4.88
净资产(亿元) 3.659 3.431 2.811 2.25
营业收入(亿元) 2.2053 4.6155 4.1535 3.5409
净利润(亿元) 0.23 0.62 0.56 0.59
资本公积(万元) 197.62 197.62 197.62 197.62
未分配利润(亿元) 2.67 2.44 1.88 1.37
基本每股收益(元) 0.33 0.89 0.8 0.84
稀释每股收益(元) 0.33 0.89 0.8 0.84
每股现金流(元) -0.78 0.8 0.84 0.85
净资产收益率(%) 6.44 19.87 22.16 30.19

  5、欣泰电气主要股东 

  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 辽宁欣泰股份有限公司 22,804,510 32.58
2 刘桂文 9,103,500 13.01
3 辽宁曙光实业有限公司 7,000,000 10
4 世欣荣和投资管理股份有限公司 5,000,000 7.14
5 北京润佳华商投资基金(有限合伙) 5,000,000 7.14
6 王世忱 4,467,780 6.38
7 陈柏超 3,925,530 5.61
8 沈阳新松机器人自动化股份有限公司 3,000,000 4.29
9 青岛安芙兰高新股权投资基金企业(有限合伙) 3,000,000 4.29
10 蔡虹 1,757,070 2.51
合计 65,058,390 92.94

  6、欣泰电气上市定位分析

  欣泰电气行情问诊):立足传统一次设备 领军磁控电抗器新领

  2014-01-14 类别:新股 机构:方正证券行情问诊) 研究员:王莎莎

  [摘要]

  投资要点:

  ※公司主营输变电一次设备和电能质量产品公司主营产品可分为节能型输变电设备和电网性能优化设备两大类,2012年收入占比分别为88%和12%。前者包括变压器、智能箱式变电站、输变电配件等,后者包括SVC、电容器及成套装置、电抗器和磁控消弧线圈等。公司产品主要用于电力行业,此外在石油化工、冶金、煤炭、电气化铁路等领域也有广泛应用。2012年,电力行业占到公司销售收入的60%。

  ※变压器行业需求稳定增长国家配电网建设与改造、农网改造升级、智能电网和特高压投资升级均有利于提升变压器行业市场需求。公司各种配电变压器产销量均位居全国前列,2011年和2013年公司66KV和110KV变压器又分别重新获得国家电网供货资质,预计未来公司变压器产品销售收入将稳定增长。

  ※磁控并联电抗器技术先进,前景看好公司特色产品磁控并联电抗器型动态无功补偿装置(MCSR型SVC),是我国智能电网不可或缺的无功潮流控制装置,也是输配电系统无功补偿现有产品的理想替代产品。新增装机容量、风电和电气化铁路的发展以及现有电力系统的质量提升和结构改造都会促进对本产品的需求,且国家电网也正逐步推进磁控并联电抗器入网。公司拥有该产品核心技术,具有先发优势,将率先受益,市场前景广阔。

  ※募投项目缓解产能不足公司募集资金将用于500KV及以下磁控并联电抗器项目,该项目将有效缓解公司现有产能不足,而且将使公司具备生产500kV及以下电压等级产品的能力,丰富了公司的产品线。预计项目投产后第一、二、三年,分别能够贡献2.27亿、3.4亿和4.53亿的收入。

  ※盈利预测与估值按照发行后股本计算(9335万股),我们预测公司2013-2015年摊薄后每股收益为0.73元,0.89元,1.03元。综合考虑公司所处的市场及其行业地位,参考同类公司估值,按照公司2014年摊薄后EPS0.89元,我们认为给予16-19倍市盈率比较合理。我们预期公司二级市场的合理价格为14.24到16.91元之间。

  ※风险提示:

  原材料价格波动风险、宏观经济波动风险、新产品市场推广风险

  欣泰电气:新型无功补偿设备供应商

  2014-01-13 类别:新股 机构:安信证券 研究员:邢达 黄守宏

  [摘要]

  ■主营业务以35kV-110kV变压器为主,磁控电抗器是新增收入:公司的主营产品主要是35kV-110kV的油浸变压器、干式变压器、特种变压器和箱式变电站,以及以磁控电抗器为主的无功补偿设备。其中油浸变压器和干式变压器是公司当前最主要的产品,收入占比达到了60-70%。随着募投项目的达产,公司的磁控电抗器产品的收入将有一定的增加。

  ■变压器的收入景气度主要取决于用电量增速和宏观经济景气度:变压器在电力设备中属于一次设备的范畴,其行业发展与电力工业和国民经济的整体发展密切相关。近两年全行业的销量增速大幅放缓,主要与用电量增速的下滑和固定资产投资增速下降有一定关系。

  ■公司的新产品磁控电抗器有一定的替代传统电容器的空间:当前市场主流无功补偿设备主要有传统电容器、SVC和SVG三种方式。目前TCR型SVC和SVG已经在新能源、冶金领域得到了客户的一定认可,公司未来的看点在于能否在存量电容器补偿市场找到客户突破口。

  ■投资建议:我们给予公司2014年13-17倍的市盈率,根据市值反推,针对不同估值水平发行新股数量的情景分析,公司的2014年的EPS在0.99元-1.05元之间。我们假设公司发行1400万股,预计2013-2015年EPS为0.85元、1.03元和1.14元,公司的合理估值区间在13-17倍,对应股价为13.38元~17.50元,考虑二级市场的因素,建议定价区间在16.06元~21.00元之间。

  ■风险提示:1.电网公司改变投资计划的风险;2.磁控电抗器推广进度不达预期的风险。 

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(责任编辑:郭宗明)

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