独家剖析深交所临停机制:新股首日理论涨幅最高达58.3%

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月25日 09:20   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  21日有8只深市新股联袂上市,“炒新”氛围依然浓厚。8只新股中的7只均遭到交易所两次临时停牌警示,但最终仍以涨停价收盘。

  值得关注的是,由于7只新股的涨幅均超过了44%(编注:上海证券交易所规定,新股上市首日涨跌幅为发行价的64%~144%)引发市场质疑。收市后,深交所在其官方网站上发布说明称,新股盘中最高涨幅略高于44%,符合交易所相关交易规则。深交所并解释了新股上市首日的“阀值”计算方法。而按照深交所的算法,该市上市新股首日极限涨幅将超过上证所,较发行价涨58.3%。

  盘中最高涨幅略高于44%

  周二深市上市的8只新股,新宝股份行情问诊)、光洋股份行情问诊)、良信电器行情问诊)、我武生物行情问诊)、全通教育行情问诊)、天保重装行情问诊)、楚天科技行情问诊)和炬华科技行情问诊)均虽然均受到资金热捧,但热度各不相同。

  前7只新股开盘即遭到爆炒,并因为涨幅过大,而触及两次盘中临时停牌阀值,并停牌至收盘前三分钟。

  截至收盘,新宝股份报15.25元/股,涨45.24%;良信电器报27.79元/股,涨45.5%;光洋股份报17.26元/股,涨45.29%;我武生物报29.15元/股,涨45.39%;楚天科技报58.08元/股,涨45.2%;全通教育报44.31元/股,涨46.19%;天保重装报17.42元/股,涨45.17%。惟独炬华科技的涨幅仅18.67%,最终收报65.4元/股。

  7只两次临停新股的涨幅引起了市场瞩目。为此,深交所对新股涨跌幅以及临停进行了相关解释,根据深交所的计算方法,在连续竞价期间,有效竞价范围是随着成交价动态变化的;同时盘中成交价达到或超过停牌阈值时,才实施临时停牌。“所以停牌价不一定精确等于开盘价的10%或20%,造成盘中最高涨幅可能略高于44%。”

  深交所并以昨日涨幅最高的全通教育为例,全通教育发行价30.31元/股;开盘价36.37元/股开盘,为发行价的120%;连续竞价阶段中,按规定,有效竞价范围为最近成交价的上下10%,9:30分出现40元/股(较开盘价涨幅9.98%,尚未达到10%的停牌阀值)的成交价后,当时的有效竞价范围动态变为最近成交价40元/股的上下10%,即36元/股至44元/股之间。

  随后,全通教育下一笔成交价格在此区间产生,直接跳至40.28元/股,较开盘价涨幅10.75%,超过10%,触发临时停牌1小时的指标,被实施临时停牌至10:30。

  复牌集合定价后,全通教育再次进入连续竞价,当时有效竞价范围动态变为最近成交价(停牌价)40.28元/股的上下10%,即36.25元/股至44.31元/股之间,随即在此区间内产生44.31元/股成交价,较开盘价涨幅21.83%,超过20%,触发临时停牌至14:57的指标,被再次实施临时停牌。14:57按最近成交价即停牌价44.31元/股进行了复牌和收盘集合定价,收盘较发行价涨幅46.19%。

  深交所首日涨幅最高可达58.3%

  按照深交所的算法,笔者算了一下,深交所首日涨幅最高可达59%。还是以全通教育为例,全通教育发行价30.31元/股;开盘价36.37元/股开盘,为发行价的120%;9:30分出现40元/股(较开盘价涨幅9.98%,尚未达到10%的停牌阀值)的成交价后,当时的有效竞价范围动态变为最近成交价40元/股的上下10%,即36元/股至44元/股之间。假若下笔单子成交价为43.62元(较开盘价上涨19.93%,尚未达到20%的停牌阀值),触发临时停牌1小时的指标,被实施临时停牌至10:30。

  复牌集合定价后,全通教育再次进入连续竞价,当时有效竞价范围动态变为最近成交价(停牌价)43.62元/股的上下10%,即39.26元/股至47.98元/股之间,若此时产生47.98元的报价,则较开盘价上涨31.92%,超过20%,触发临时停牌至14:57的指标,被再次实施临时停牌。14:57按最近成交价即停牌价47.98元/股进行了复牌和收盘集合定价,收盘较发行价涨幅可达58.3%。

  附:

  关于我所服务热线有关新股上市首日盘中最高涨幅超过44%等问询的答复

  今日“深交所服务热线”收到部分投资者来电,就新股上市首日盘中最高涨幅等提出问询。有投资者认为,根据我所《关于首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌等事项的通知》(以下简称“通知”)的规定,新股上市首日开盘价可较发行价上涨20%,盘中成交价较开盘价上涨达到或超过20%时实施临时停牌至14:57,因而首日最高涨幅应为44%。但为什么今日上市新股大多出现最高涨幅略高于44%的情况,最高的N全通(300359)为46.19%?现就该问题答复如下:

  今日新股盘中最高涨幅略高于44%,是符合我所相关交易规则的。长期以来,对首次公开发行股票上市首日等无价格涨跌幅证券,我所《交易规则》规定其连续竞价期间,有效竞价范围为最近成交价的上下10%,在此价格区间的申报才能进入交易主机参与成交,成交价格也在此价格区间产生。有效竞价范围是随着成交价变化而动态变化的,详见《交易规则》第3.3.17、3.4.3及3.4.4条。同时《通知》规定,盘中成交价达到或超过停牌阈值时,才实施临时停牌。因此停牌价可能在前一笔成交价上下10%的有效竞价范围中被触发,而有效竞价范围是随成交价的变化进行动态调整的,所以停牌价不一定精确等于开盘价的10%或20%,造成盘中最高涨幅可能略高于44%。过去此类现象也时有发生。

  以今日上市的N全通为例。该股票发行价为30.31元,以36.37元开盘,较发行价上涨20%。随后进入连续竞价,按照《交易规则》规定,有效竞价范围为最近成交价的上下10%。在9:30分产生40元(较开盘价涨幅9.98%,尚未达到10%的停牌阀值)的成交价后,当时的有效竞价范围动态变为最近成交价40元的上下10%,即36元至44元间。下一笔成交价格在此区间产生,直接跳至40.28元,较开盘价涨幅10.75%,超过10%,触发临时停牌1小时的指标,被实施临时停牌至10:30。复牌集合定价后,再次进入连续竞价,当时有效竞价范围动态变为最近成交价(停牌价)40.28元的上下10%,即36.25元至44.31元间。随即在此区间内产生44.31元成交价,较开盘价涨幅21.83%,超过20%,触发临时停牌至14:57的指标,被再次实施临时停牌。14:57分按最近成交价即停牌价44.31元进行了复牌和收盘集合定价,收盘较发行价涨幅46.19%。

(责任编辑:王立广)

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