1月22日应流股份上市定位分析 券商最高看至14.3元

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月21日 14:08   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

    1月22日,两市仅有1只新股上市,为沪市的应流股份行情问诊),以下为应流股份上市定位分析,以便投资者决策。

  1、应流股份基本信息 

发行状况 股票代码 603308 股票简称 应流股份
申购代码 732308 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 8.28 发行市盈率 19.6
市盈率参考行业 C35专用设备制造业 参考行业市盈率(2014-01-08) 29.19
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 6.62
网上发行日期 2014-01-13 周一 网下配售日期 2014-01-13 周一
网上发行数量(股) 40,002,000 网下配售数量(股) 40,008,000
老股转让数量(股)   回拨数量(股) 16,002,000
申购数量上限(股) 24000 总发行量数(股) 80,010,000
顶格申购所需市值(万元) 24 市值确认日 T-2日(2014年1月9日,周四)
申购状况 中签号公布日期 2014-01-16 周四 上市日期 2014-01-22 周三
网上发行中签率(%) 1.79066795 网下配售中签率(%) 14.9283582089552
网上冻结资金返还日期 2014-01-16 周四 网下配售认购倍数 6.70
初步询价累计报价股数(万股) 880760 初步询价累计报价倍数 157.25
网上每中一签约(万元) 46.2397 网下配售冻结资金(亿元) 22.19
网上申购冻结资金(亿元) 184.97 冻结资金总计(亿元) 207.16
网上有效申购户数(户) 280980 网下有效申购户数(户) 20
网上有效申购股数(万股) 223392 网下有效申购股数(万股) 26800
中签号 末“2”位数 29
未“3”位数 285,485,685,885,085,000,000
末“4”位数 673,079,809,230,548,000,000,000,000,000,000,000
末“6”位数 308,757,508,757,708,000,000,000,000,000,000,000
末“7”位数 8,583,500,186,609
承销商 主承销商 国元证券股份有限公司 副主承销商  
发行前每股净资产(元) 3.34 发行后每股净资产(元) 4.12
股利分配政策 首次公开发行股票前实现的滚存未分配利润,由发行后的所有新老股东按其各自持股比例共享。

    2、应流股份公司简介

  公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业,主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件,主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。公司开发的多项产品被列入国家重点新产品、高新技术产品,并取得中国核电装备展览会最佳产品创新奖、中国铸造零部件博览会产品金奖等奖项。公司产品销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户,先后获得西门子公司的合作伙伴最佳质量奖、美国艾默生集团最佳供应商金奖、美国泰科集团最佳合作供应商等荣誉。

   3、应流股份筹集资金将用于的项目

序号 项目 投资金额(万元)
1 重大技术装备关键零部件制造项目 37900
2 高温合金和高性能零部件热处理工艺(热等静压)技术改造项目 15950
3 技术中心建设项目 4000
投资金额总计 57850
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 8398.28
投资金额总计与实际募集资金总额比 87.32%

    4、应流股份近四年财务指标

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 35.536 33.196 31.021 24.522
净资产(亿元) 11.134 10.226 8.457 5.295
少数股东权益(万元) 4522.72 4369.05 4231.65 4180.24
营业收入(亿元) 7.2691 13.6727 12.6220 8.7604
净利润(亿元) 0.91 1.78 1.61 0.95
资本公积(万元) 25738.43 25738.43 25738.43 1297.20
未分配利润(亿元) 4.63 3.73 2.07 1.49
基本每股收益(元) 0.28 0.55 0.51  
稀释每股收益(元) 0.28 0.55 0.51  
每股现金流(元) 0.5 0.38 0.64 0.28
净资产收益率(%) 8.36 19.69 23.74 16.2

   5、应流股份主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 应流投资 132,732,130 41.48
2 CDH公司 64,905,596 20.28
3 CEL公司 64,905,596 20.28
4 衡邦投资 21,971,589 6.87
5 联景实业 15,000,000 4.69
6 正海投资 10,000,000 3.13
7 亿仁实业 5,000,000 1.56
8 衡玉投资 4,152,597 1.3
9 衡宇投资 1,332,492 0.42
合计 320,000,000 100.01

    7、应流股份机构定位分析

  三家券商给出的合理估值区间为7.02-14.3元。

  海通证券行情问诊):应流股份行情问诊)目标价区间11.4-14.3元

  高端铸件供应商。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,是国内能够生产超级奥氏体、双相、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品,并应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械等行业的极少供应商之一。2012年,公司收入13.6亿元,其中出口9.7亿元,为全国阀门零件出口企业第一位。

  拥有全球一流的客户。按照2012年数据计算,在油气设备领域,公司的最大客户是艾默生,销售金额为3.08亿元,占公司总收入的23%;在工程机械领域,大客户是卡特彼勒,销售2.47亿元,占18%;在清洁高效发电领域,大客户是泰科,销售1.18亿元,占9%;其他大客户还包括德莱赛、丹佛斯、美卓等知名企业。公司对国际客户的销售金额约占总收入的90%。

  业绩变化与行业数据吻合。公司2010-2013E收入增速分别为60%、44%、8.32%和预计值-2.6%;2010-2013H1中国阀门出口额增速分别为29%、29%、10%、-1%。

  业绩展望。公司2013年在油气及其他高端设备部件领域取得增长,而在工程机械和清洁高效发电领域下滑。而在2013年底,我国已重启新建核电项目,作为业内极少数拥有核安全一级泵阀类铸件制造许可证的企业,公司在核电领域有相当大的发展空间,并已经与沈鼓集团签订了总价为2233万元的《CAP1400铸件买卖合同》。

  募投项目定位高端产品。公司将增加精加工产能,以使其占铸造毛坯总产能达到80%,这将增加产品附加值,提高单位产品价格;还将投建高温合金热处理项目,打造石油钻采、核一级主泵、医疗设备等领域的零部件生产能力,创造未来业绩增长点。募投项目达产预计新增收入7.8亿元,约占公司2013年预测收入的59%。

  按照公司发行后股本4亿股计算公司2013-2015年EPS分别为0.41、0.57和0.66元,增速分别为-7.4%、40.4%、15.7%。按照2014年20-25x PE,给予上市后目标价区间为11.4-14.3元,建议申购。

  风险提示:核电项目推进不达预期;全球工业不景气导致设备需求低迷。

  国泰君安:应流股份建议询价区间7.02-8.58 元

  建议询价区间为7.02-8.58 元:预测2013-2015 年公司的EPS 分别为0.39、0.50 及0.61 元,综合考虑公司未来的成长性及行业同比公司估值,给予公司2013 年20-25 倍市盈率,合理定价区间为7.80-9.75 元。建议询价区间为7.02-8.58 元,对应2013 年18-22 倍市盈率。

  行业领先的专用设备高端零部件制造商:公司主要从事高端专用设备零部件的研发、生产、销售,产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械等行业。公司2012 年在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一位。

  专用设备零部件需求稳定:专用设备零部件行业作为装备制造业的组成部分,其需求主要得益于两方面。一是我国正处在扩大内需、加快基础设施建设、产业转型升级的关键时期,将引发对先进装备的巨大市场需求;二是发达国家提出了“再工业化”和“低碳经济”等崭新的发展理念,促进了相关行业设备的更新换代需求。

  竞争优势突出:一是产业链优势,公司拥有完备的以铸钢件为源头的零部件制造产业链,铸造工艺技术、装备和产品质量均处于国内领先地位并达到国际先进水平。二是客户优势,公司已与众多国际型大公司确立了紧密的长期战略合作伙伴关系,核心客户均是行业内的领导者,如艾默生、斯伦贝谢,通用电气、西门子、卡特彼勒等。2012年公司前五大客户占销售比重57.7%。通过与上述客户的紧密战略合作,同时分享了客户的品牌优势、技术优势、市场优势,驱动了公司业绩长期持续增长。

  募投项目将解决产能瓶颈并进一步优化产品结构:募投项目达产后公司将新增1.5 万吨精加工产能至3.8 万吨,高附加值产品占比将进步一步提高。项目将实现年收入7.8 亿元及净利润1.55 亿元。

  方正证券行情问诊):应流股份上市合理股价10-12.5元

  公司是行业领先的专用设备高端零部件制造商

  公司主要从事高端专用设备零部件的研发、生产、销售,产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械、以及其他高端设备零部件等四大领域。公司2012 年在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一位。

  公司在行业内具备多项竞争优势

  公司具备以铸钢件为源头的专用设备零部件制造优势;多行业定制化关键零部件工艺技术优势;具有国际先进的制造装备优势;满足世界顶级客户不同要求的质量优势;众多全球行业领先客户战略合作优势。

  公司产品下游行业应用广泛下 游应用领域分布较广,经营性波动较小2014-2015年将受益于国外经济复苏和国内核电重启,总体收入有望保持6-15%左右的增长;公司具有技术优势,高附加值产品增加,产品均价保持增长;IPO 募集资金提高关键零部件及精加工产能;核电重启有望成为新增长点,公司可以生产核一级主泵泵壳、水力构件和热屏构件,公司2013 年5 月获得一级主泵泵壳生产资质;IPO 降低资产负债率,提升净利润。

  募投项目解决产能瓶颈,优化产品结构

  募集资金运用全部围绕主业进行,项目实施后将有利于优化公司产品结构,增强公司服务市场和满足客户需求的能力,提升生产工艺水平,从而不断增强公司的核心竞争力,不断提高公司产品的市场份额,巩固和提升公司行业领先地位。募投项目达产后公司将新增1.5 万吨精加工产能至3.8 万吨,高附加值产品占比将进步一步提高。项目将实现年收入7.8 亿元及净利润1.55 亿元。

  盈利预测与估值定价

  我们预计公司2013-2015年按照IPO后总股本摊薄EPS分别为0.38元、0.5元、0.6元,参考可比同类公司估值,同时考虑未来业绩成长性,给予公司20-25PE较为合理,按照2014年每股收益预测值0.5元,对应公司上市合理股价为10-12.5元。

  风险提示

  原材料价格上涨;人民币升值;业绩下滑。

(责任编辑:王立广)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播