今日7只新股申购指南 顶格申购需97万元

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月20日 07:02   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

    最新消息:宏良股份暂缓IPO 被指盈利造假

    根据安排,1月20日有友邦吊顶行情问诊)、麦趣尔行情问诊)、金轮股份行情问诊)、金莱特行情问诊)、跃岭股份行情问诊)、东方通行情问诊)、斯莱克行情问诊)等8只新股申购,以下为各股申购指南。

  根据目前披露的数据,若是顶格申购5只新股仅需97万元,以下为详细数据:

股票简称 申购代码 市盈率 申购价格 单一账户申购上限 顶格申购所需资金
友邦吊顶 2718 24.58倍 28.02元 3500股 98070元
麦趣尔 2719 39.64倍 25.38元 9000股 228420元
金轮股份 2722 19.41倍 7.18元 13000股 93340元
金莱特 2723 22.3倍 13.38元 8000股 107040元
跃岭股份 2725 16.52倍 15.36元 10000股 153600元
东方通 300379 30.27倍 22.00元 5000股 110000元
斯莱克 300382 22.29倍 35.15元 5000股 175750元

    1月20日友邦吊顶申购指南

  友邦吊顶此次发行总数为1310万股,网上发行393万股,发行市盈率24.58倍,申购代码:002718,申购价格:28.02元,单一帐户申购上限3500股。

  1、友邦吊顶IPO初步询价及推介公告日程   

1 T 日2014 年 1 月 20 日 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:15-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定网上、网下最终发行量
2 T+1 日2014 年 1 月 21 日 网上申购资金验资 网下发行配售
3 T+2 日2014 年 1 月 22 日 刊登《网上中签率公告》、《网下配售结果公告》 网上发行摇号抽签 网下申购多余款项退还
4 T+3 日2014 年 1 月 23 日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、友邦吊顶申购基本资料 

发行状况 股票代码 002718 股票简称 友邦吊顶
申购代码 002718 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 28.02 发行市盈率 24.58
市盈率参考行业 其他制造业 参考行业市盈率(2014-01-15) 30.01
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.67
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 3,930,000 网下配售数量(股) 9,170,000
老股转让数量(股) 6,500,000 回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 3500 总发行量数(股) 13,100,000
顶格申购所需市值(万元) 3 市值确认日 T-2 日2014 年 1 月 16 日
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上发行中签率(%)   网下配售中签率(%)  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 230360 初步询价累计报价倍数 251.21
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 华泰联合证券有限责任公司 副主承销商  
发行前每股净资产(元) 5 发行后每股净资产(元) 7.47
股利分配政策 公司首次公开发行股票前历年滚存的未分配利润由股票发行后的新老股东共同享有。

  3、友邦吊顶公司简介

  公司是从事集成吊顶的研发、生产和销售的企业。公司拥有的2项国家发明专利“顶棚内置式家电分体安装方法及装置”和“多电器吊顶集成方法及组合装置”涵盖了集成吊顶的基本结构及功能电器模块化原理,构成集成吊顶的基础技术。公司的设计受到广泛认可,2007年获全国工商联天花吊顶行业唯一创新大奖;2008年“盛唐纹”系列产品被北京艺术博物馆永久收藏;2009年公司被中国流行色协会授予“中国色彩应用大奖”,并被确定为中国吊顶流行色研发基地;2011年公司被中国建筑行情问诊)装饰装修材料协会授予“集成吊顶原创原发企业”称号。

  4、友邦吊顶筹集资金将用于的项目   

序号 项目 投资金额(万元)
1 百步工业区集成吊顶生产基地建设项目 16025
投资金额总计 16025
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 20681.20
投资金额总计与实际募集资金总额比 43.66%

  5、友邦吊顶近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 2.653 2.467 1.892 1.309
净资产(亿元) 2.25 2.084 1.607 1.062
营业收入(亿元) 1.2237 2.3038 2.2686 2.0019
净利润(亿元) 0.30 0.61 0.63 0.56
资本公积(万元) 534.72 534.72 534.72 534.72
未分配利润(亿元) 1.57 1.40 0.98 0.50
基本每股收益(元) 0.67 1.36 1.41 1.24
稀释每股收益(元) 0.67 1.36 1.41 1.24
每股现金流(元) 0.83 1.58 1.59 1.3
净资产收益率(%) 14.06 34 48.64 72.52

  6、友邦吊顶主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 时沈祥 22,500,000 50
2 骆莲琴 18,214,286 40.48
3 友邦电器 4,285,714 9.52
合计 45,000,000 100

  7、友邦吊顶机构定位分析

  友邦吊顶行情问诊):成长性行业的引领者

  2014-01-15 类别:新股 机构:安信证券 研究员:李孔逸

  [摘要]

  ■集成吊顶行业具备成长空间:集成吊顶具有防水防潮、易清洁、布臵灵活、拆装方便等优点,看好其替代厨卫空间传统吊顶趋势,预计市场容量可达400亿元。公司努力推广集成吊顶进入客卧空间与公装领域,具备千亿以上的潜在成长空间。

  ■行业引领者,强者恒强:公司2011、2012年连续两年销量、销售额、市场占有率三项指标名列集成吊顶行业首位,但市场占有率不足5%,具备成长空间。我们认为公司的壁垒主要体现在三个方面:公司专利技术涵盖了集成吊顶的基本结构、功能电器模块化的原理及功能电器模块化的具体方法,形成了进入集成吊顶行业的核心技术壁垒;公司通过持续创新,掌握新产品定价权,有利于保持较高的毛利水平,同时丰富的产品为消费者提供了更广阔的选择空间;公司通过9年来的积累,掌握了优质的经销商资源,产品也已入驻主要城市的核心建材市场,具备渠道优势。。

  ■产能翻番下的盈利翻番之路:公司募投项目投产后可新增基础模块产能1500万片,功能模块产能68万套,产能翻番。公司可通过单店销售增加与新增经销商、专卖店的方式支撑新增产能释放:根据我们的预测,公司单店销售平均每10天成交一单,效率有待提升;公司计划2013-2014年新增专卖店350个,占现有专卖店总数的近30%。

  ■盈利预测与估值:我们预计公司2013-2015年营业收入增速为33.5%、35.1%、29.6%,净利润增速为36.8%、33.8%、27.6%,通过计算可得公司发行新股643万股,发行后总股本为5143万股,对应2013-2015年EPS1.65/2.21/2.82元。我们结合公司的成长性与市场空间,给予公司2012年倍26-30倍PE,得出公司合理价值区间为35-41元,对应2013年21-25倍PE。根据新股发行配售定价新规,建议询价区间为27.2-28.1元。

  ■风险提示:行业竞争加剧、替代传统吊顶低于预期、新产品进入

  友邦吊顶:集成吊顶的领军企业

  2014-01-15 类别:新股 机构:海通证券行情问诊) 研究员:周煜

  [摘要]

  公司从事研发、生产和销售集成吊顶,是集成吊顶行业最大、产品最丰富的企业。

  收入全部来自集成吊顶产品销售。2013年上半年公司收入1.22亿元中,全部来自集成吊顶业务,集成吊顶是通过模块化设计将吊顶基板与功能电器融合,由基础模块、功能模块与辅助模块构成,各模块占比稳定。其中基础模块、功能模块与辅助模块占营收52%、37%和11%。毛利润构成方面,2013年上半年基础模块、功能模块与辅助模块占比分别为50%、40%和10%。

  盈利能力强,财务经营稳。公司2010-2012年毛利率为52.59%/53.51%/52.23%,净利率为27.01%/27.97%/26.57%,利润率稳定。公司采用现款现销的销售策略,保障了公司现金流健康。公司2012年流动比率、速动比率分别达到4.01、3.50,大幅高于同业。公司2013年6月底资产负债率为15.18%,且均为流动负债,具备增加财务杠杆的空间。

  集成吊顶先行者具备行业王者潜力。公司2008年至2012年营业收入复合增速达到24.79%,高于同期集成吊顶行业与住宅装修装饰市场增速。公司高速发展得益于:

  (A)产品领先同业。公司拥有高素质设计团队,并与著名设计师合作,不断推陈出新引领行业设计方向。(B)渠道建设完善。集成吊顶行业普遍采用专卖店模式。

  公司拥有367家经销商,1263家专卖店,覆盖主要消费市场;此外,公司建立了完善的经销商及专卖店管理制度,提高经销商素质,夯实销售渠道。(C)始终把客户体验放在重要位置。公司上千家专卖店配备专业产品设计顾问,根据消费者个性化需求,提供专业服务,此外推出整体家居新品、试水定制业务。

  募投项目。百步工业区集成吊顶生产基地建设项目:公司现有基础模块、功能模块产能1200万片、60万套,2012年产能利用率达到115.57%。募投项目2015年达产后将新增基础模块、功能模块产能1500万片、68万套。截至2013年6月底,公司已利用自有资金先期投入7686.9万元。为了进一步落实募投项目的产能消化问题,公司计划2013-2014年新增350个专卖店、加强“友邦”品牌建设、拓展商业装修与精装修工程市场、完善中低价位产品线。

  公司股票合理价值区间:33.16-37.74元。我们预测公司2013-2015年的净利润分别为8259/11287/12596万元;假如按照37.74元发行,股份数为423.91万股。对应2013-2015年EPS1.68/2.29/2.56元,参考可比公司估值及一级市场折价10-20%,给予公司2014年14.6-16.5倍估值,建议询价区间33.16-37.74元。

  风险提示。房地产宏观调控导致销量下降的风险;行业竞争风险;原材料价格波动风险;募投项目风险。

   1月20日麦趣尔申购指南

  麦趣尔此次发行总数为2,290万股,网上发行916万股,发行市盈率39.64倍,申购代码:002719,申购价格:25.38元,单一帐户申购上限9,000股。

  1、麦趣尔IPO初步询价及推介公告日程 

1 T 日2014 年 1 月 20 日 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 确定网上、网下最终发行量
2 T+1 日2014 年 1 月 21 日 网下发行配售 网下、网上申购资金验资
3 T+2 日2014 年 1 月 22 日 刊登《网下配售结果公告》、《网上申购情况及中签率公告》 网下申购多余款项退还 网上发行摇号抽签
4 T+3 日2014 年 1 月 23 日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、麦趣尔申购基本资料   

发行状况 股票代码 002719 股票简称 麦趣尔
申购代码 002719 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 25.38 发行市盈率 39.64
市盈率参考行业 食品制造业 参考行业市盈率(2014-01-15) 48.79
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 5.81
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 9,160,000 网下配售数量(股) 13,740,000
老股转让数量(股) 9,790,000 回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 9000 总发行量数(股) 22,900,000
顶格申购所需市值(万元) 9 市值确认日  
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 290326 初步询价累计报价倍数 211.30
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 东方花旗证券有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 3.58 发行后每股净资产(元) 6.29
股利分配政策 本次发行完成后,由公司全体新老股东按照本次发行后的股权比例共同享有公司在本次发行当年实现的净利润以及在本次发行以前年度滚存的未分配利润。

  3、麦趣尔公司简介

  公司是新疆地区中唯一通过自营烘焙连锁店实现产品直接销售的乳制品企业。公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品。公司是新疆地区第一家一次性通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系认证的食品加工企业。公司建立了以“麦趣尔行情问诊)”为主品牌的品牌架构,麦趣尔品牌成为疆内广受消费者认可的品牌。公司先后获得“中国名牌”、“中国烘焙最具竞争力十大品牌”、“新疆名牌产品”、“中国名饼”等诸多荣誉,麦趣尔品牌月饼曾连续被评为“国饼十佳”,是国内唯一一家获此殊荣的清真食品品牌。

  4、麦趣尔筹集资金将用于的项目   

序号 项目 投资金额(万元)
1 日处理 300 吨生鲜乳生产线建设项目 14990
2 2,000 头奶牛生态养殖基地建设项目 6205
3 烘焙连锁新疆营销网络项目 5649
4 企业技术中心建设项目 2685
投资金额总计 29529
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 28591.20
投资金额总计与实际募集资金总额比 50.81%

  5、麦趣尔近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 4.293 4.26 3.83 3.215
净资产(亿元) 2.809 2.649 2.048 1.315
营业收入(亿元) 1.6598 4.0319 3.4721 3.1380
净利润(亿元) 0.16 0.60 0.53 0.44
资本公积(万元) 4582.12 4582.12 4582.12 2933.12
未分配利润(亿元) 1.46 1.30 0.74 0.24
基本每股收益(元) 0.2 0.77 0.69 0.59
稀释每股收益(元) 0.2 0.77 0.69 0.59
每股现金流(元) 0.08 0.89 0.94 0.42
净资产收益率(%) 5.87 25.59 31.71 33.8

  6、麦趣尔主要股东   

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 麦趣尔集团 44,755,752 57.02
2 华融渝富 7,500,000 9.56
3 李勇 7,014,902 8.94
4 聚和盛 4,606,071 5.87
5 陈全仁 3,487,454 4.44
6 张美玲 3,224,250 4.11
7 新美投资 3,200,009 4.08
8 华特利 2,250,000 2.87
9 王龙 701,281 0.89
10 王翠先 600,105 0.77
合计 77,339,824 98.55

  7、麦趣尔机构定位分析

  麦趣尔行情问诊):区域优势明显 乳业烘焙双轮驱动

  2014-01-15 类别:新股 机构:中信建投 研究员:黄付生

  [摘要]

  乳制品业务在新疆具备量增和价增的空间公司是定位新疆的区域性乳制品企业,在当地具有一定品牌影响力和美誉度。按产量计算,公司乳制品在新疆的占有率约在10%,但销售区域非常集中,70%都来自乌昌,而人口是乌昌地区7倍的南北疆地区仅消化了公司不到30%的产能。因此仅新疆区域内,公司仍具有很大的潜在市场空间。

  凭借地域性的品牌力和清真概念,公司产品较本土和外来品牌均享受一定溢价,普通产品相比本土品牌价格高出约50%,高端产品高出蒙牛特仑苏和伊利金典5%和8%。未来随着行业整体的产品升级,我们相信公司产品具备超出行业的提价空间。

  募投项目助力烘焙食品连锁扩张西部大开发的深入使新疆地区城镇化和人均购买力不断提高,为烘培食品增长提供了良好的外部环境。公司本次募投项目包括在新疆地区建设42家连锁门店和6家中央工厂,连锁店面遍布新疆南北疆各地区,项目达产后平均年贡献销售收入19,422万。

  盈利预测与估值定价:公司乳制品增量将主要在新疆其他地区消化,预计收入将稳步增长。烘焙产品将主要采取新开门店的方式实现快速扩张,节奏较快。节日食品主要为月饼,由于消费习惯原因我们认为增长也应是稳定的。预测13-15年整体收入增长3%、18%和22%,净利润同比增长6%、17%和19%,按IPO发行2617万股计算,摊薄后EPS分别为0.61、0.71和0.85元。参考可比上市公司2014年动态市盈率水平,我们认为公司14年合理P/E区间为30-35倍,对应合理估值区间为21.3-24.9元。

  风险分析:1、食品安全事件;2、新产能达产进度低于预期;3、产能消化低于预期;4、连锁店拓展不利。

  麦趣尔:疆内乳品 烘焙业领先者

  2014-01-15 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:胡春霞 林园远

  [摘要]

  本报告导读:

  麦趣尔地处新疆,主营乳制品及烘焙业务。募投项目有利于其打开产能瓶颈。建议询价区间20.4-24.5元。

  投资要点:

  建议询价区间20.4-24.5元:预计2013-2015年归属母公司净利润为6450、7903、9989万元。公司本次募集资金29529万元,存在超募可能。按2014年乳品行业平均PE为32倍作为公司估值基准,给予公司2014年30-36倍的PE,对应合理市值为23.7-28.5亿,按首发折价10%作为底价,并假设新股发行2617万股,对应询价区间为20.4-24.5元。

  地处疆内,主营乳品、烘焙业务:2013年中期,公司乳品、烘焙业收入占比为70%、20%,毛利占比为61%、25%,是公司主要的利润来源。

  乳品业疆内拓展,稳定增长可期:常温奶行业已经形成了以伊利、蒙牛为主导的竞争格局,公司想进军疆外难度较大,但立足疆内,通过产能释放、渠道下沉、学生奶覆盖率提升以及低温酸奶的拓展,预计疆内市占率将可从10%逐步提升,保障乳品业务收入保持10%以上的增长。

  烘焙业务开店扩张,增长加速:公司现有39家连锁店,其中新疆地区34家,是新疆烘焙连锁业龙头,此次公司募集资金到位后,公司将新增42家连锁店,届时不仅烘焙业务收入将翻番,而且由此形成的规模效应,还有利于烘焙业务盈利能力的提升。假设2014-2015年分别新开18家、20家连锁店,预计烘焙收入增速可达45%、47.2%。

  募集项目投产将提升乳制品及烘焙业务增长中枢:公司IPO募集资金将主要投向日处理300吨生鲜乳生产线建设(目前产能100吨)、42家烘焙连锁新疆营销网络(目前39家)、2000头奶牛生态养殖基地建设和企业技术中心建设四个项目,投产后将提升乳制品及烘焙业增长中枢。

  风险:食品安全、产能消化风险、募投项目不达预期

   1月20日金轮股份申购指南

  金轮股份此次发行总数为33,60万股,网上发行13,00万股,发行市盈率19.41倍,申购代码:002722,申购价格:7.18元,单一帐户申购上限13,000股。

  1、金轮股份IPO初步询价及推介公告日程   

1 T日1月20日 网下申购缴款日(8:30~15:00;有效到账时间15:00之前) 网上发行申购日(9:15~11:30,13:00~15:00) 网下申购资金验资,确定网上、网下最终发行量
2 T+1日1月21日 网上申购资金验资
3 T+2日1月22日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下申购多余款项退款 网上发行摇号抽签
4 T+3日1月23日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、金轮股份申购基本资料  

发行状况 股票代码 002722 股票简称 金轮股份
申购代码 002722 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 7.18 发行市盈率 19.41
市盈率参考行业 专用设备制造业(C35) 参考行业市盈率(2014-01-15) 22.33
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 2.41
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 13,000,000 网下配售数量(股) 20,600,000
老股转让数量(股) 3,000,000 回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 13000 总发行量数(股) 33,600,000
顶格申购所需市值(万元) 13 市值确认日 T-2日 1月16日
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 407930 初步询价累计报价倍数 198.02
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 民生证券有限责任公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 3.19 发行后每股净资产(元) 2.46
股利分配政策 本次发行前公司的滚存未分配利润由发行后新老股东共享。

  3、金轮股份公司简介

  公司是一家集研发、销售、制造为一体的纺织梳理器材中外合资企业。公司经营范围包括金属针布、弹性盖板针布、弹性毛纺针布、固定盖板、整体锡林、顶梳和分梳辊等全系列梳理元件。公司为全球客户提供金轮“狼牙”、“先锋”、“钻石”三个品牌的优质产品以及配套的技术服务,并提供从普通梳理机到高速高产梳理机全方位的梳理技术解决方案。公司取得了几十项各类型专利,并承担多项江苏省和国家星火、火炬计划项目。被国家科技部认定为“国家高新技术企业”和“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司已成为纺织梳理器材行业装备最先进、质量最优、品种最多、规格最全、产销量最大的专业制造商。

  4、金轮股份筹集资金将用于的项目  

序号 项目 投资金额(万元)
1 金轮科创股份有限公司4000 吨金属针布、10000套盖板针布、25000 条带条针布及50000 根固定盖板针布建设项目 18211.6
投资金额总计 18211.6
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 5913.20
投资金额总计与实际募集资金总额比 75.49%

  5、金轮股份近四年财务指标   

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 6.311 6.151 5.662 4.655
净资产(亿元) 3.301 3.135 2.726 2.289
营业收入(亿元) 2.1046 4.2158 4.2507 3.4975
净利润(亿元) 0.27 0.52 0.59 0.42
资本公积(万元) 5445.06 5445.06 5445.06 5445.06
未分配利润(亿元) 1.51 1.36 1.00 0.62
基本每股收益(元) 0.26 0.5 0.57 0.4
稀释每股收益(元) 0.26 0.5 0.57 0.4
每股现金流(元) 0.04 0.41 0.58 0.5
净资产收益率(%) 8.41 17.91 23.96 20.12

  6、金轮股份主要股东   

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 蓝海投资江苏有限公司 65,205,000 63
2 安富国际(香港)投资有限公司 25,875,000 25
3 上海东磁投资管理有限公司 3,890,833 3.75
4 上海力鼎投资管理有限公司 3,469,167 3.35
5 海门金源投资有限公司 1,955,000 1.89
6 上海金安投资管理有限公司 1,955,000 1.89
7 上海攀成德企业管理顾问有限公司 575,000 0.56
8 上海聚慧投资发展有限公司 575,000 0.56
合计 103,500,000 100

  7、金轮股份机构定位分析

  金轮股份行情问诊):致力于成为全球领先的纺织梳理器材提供商

  2014-01-15 类别:新股 机构:西南证券行情问诊) 研究员:庞琳琳

  [摘要]

  致力于成为全球领先的纺织梳理解决方案提供商。公司主要从事纺织梳理器材的研发、生产和销售,并配套专项工艺和技术服务,主要产品包括金属针布、弹性盖板针布、带条针布、固定盖板针布、预分梳板、分梳辊、整体锡林和顶梳等纺织梳理器材,是纺织机械的关键专用基础件。公司产业链完善,能够实现主要原材料针布钢丝和底布的自制,且质量接近国际先进水平。同时,公司关键生产设备基本实现自制,设备技术处于国内先进水平。2012年金属针布和弹性盖板针布分别占营业收入的55%和22%,是公司主要的收入来源。公司2012年市场占有率21.69%,2006年至2012年公司销售收入在我国纺织梳理器材中均排名第一,是细分行业的龙头企业。

  纺织梳理器材长期仍有发展空间。纺织行业是纺织梳理器材最主要的应用领域,随着经济全球化进程的加快,配额逐步取消后国际纺织品贸易自由化进程的逐步推进,我国纺织行业呈现持续较快发展的良好局面,纤维加工量保持持续快速增长态势。一方面由于我国纺织业产品结构调整、产业结构升级;另一方面由于人工和原材料成本上涨驱动,自动化、连续化、高速化、智能化以及大容量纺机装备销量大幅增长。国内市场对中高档纺织机械的需求也日益增加,未来5-10年这种趋势将更加明显。公司技术先进、客户资源雄厚,在市场竞争中具备较强优势。纺织梳理器材行业整合将成为国内市场发展的必然趋势,而公司作为行业龙头,上市后借助资本市场的资本优势,将在行业整合过程中占据有利地位。

  募投项目提升产能、优化产业结构。公司募集资金用于金属针布、弹性盖板针布、固定盖板针布、带条针布等产品的产能扩张。项目建设期2年,第2年边建设边生产,第2年、第3年生产负荷分别为30%、70%,第4年达产,达产后每年将新增销售收入22,979.72万元。

  投资建议。估算2013年、2014年和2015年每股收益0.36元、0.44元和0.50元,综合考虑,我们给予公司2014年12~15倍市盈率,建议询价区间为5.28元~6.6元。

  风险提示:公司产能扩张后销售不达预期的风险等。

  金轮股份:纺织梳理器材高端产品提供商

  2014-01-14 类别:新股 机构:安信证券 研究员:王书伟 张仲杰

  [摘要]

  ■纺织梳理器材行业龙头企业。公司主要产品为金属针布、弹性盖板针布、带条针布、固定盖板针布、预分梳板、分梳辊、整体锡林和顶梳等全系列纺织梳理器材元件。2012年主导产品金属针布、弹性盖板针布在行业内占有率21.69%,2006年至2012年在我国纺织梳理器材行业排名第一。公司“钻石”、“先锋”、“狼牙”系列产品以及配套的专项工艺和技术服务,为客户提供从普通梳理机到高速高产梳理机的全方位梳理技术解决方案。

  ■纺织品消费升级拉动高端梳理器材需求规模持续增长。纺织梳理器材下游应用中90%来自纺织企业的消耗性器材;10%来自纺织机械企业装备整机的关键基础件。棉纺领域需求最大,约占总用量的70%,其余30%应用于毛纺、非织造布、织物后整理等行业。短期受纺织行业持续低迷的影响,中低端纺织机械耗材需求将受到不利影响。但消费者对纺织品高层次需求升级,纺织企业加快采用清梳联合机、精梳机等新型纺织机械,推动纺织梳理器材市场需求不断向高端产品倾斜,预计未来高端产品仍将维持强劲的增长。

  ■公司技术研发优势明显,拥有完整的产业链。公司拥有3项发明专利、22项发明专利、22项实用新型专利和8项外观设计专利,公司是国内纺织梳理器材产品行业标准的起草单位之一,作为主要起草人参与了11项纺织梳理器材的标准制定。公司是国内少数同时具备主要原材料针布钢丝和底自产能力的纺织梳理器材生产企业,自产的钢丝、底布质量达到国际先进水平,同时关键生产设备基本实现自制。

  ■募投项目扩大产品产能,加快高端产品产业化。募集资金计划投资于“4,000吨金属针布、10,000套盖板针布、25,000条带条针布及50,000根固定盖板针布建设项目”,在扩大主要产品产能的基础上,重点加强市场急需的高端品种产能扩充,产品结构进一步优化,市场地位更加巩固和进一步提升。

  ■建议询价区间5.47元-6.69元。我们预计公司2013年-2015年实现营业收入4.19亿元、4.52亿元、5.03亿元,归属母公司净利润4,429万元、5,632万元、6,589万元,同比增长-14.3%、27.2%、16.9%。按照发行后股本计算,对应EPS为0.32元、0.41元、0.48元,参照可比公司2013年平均市盈率23倍,而华孚色纺行情问诊)2013年市盈率17.1倍,我们认为给予公司2013年动态市盈率18倍-22倍较为合理,对应的合理价值区间5.76元-7.04元,建议询价区间5.47元-6.69元。

  ■风险提示。下游纺织行业的市场需求波动带来的风险;市场竞争加剧的风险;原材料价格波动的风险。

   1月20日金莱特申购指南

  金莱特此次发行总数为23,35万股,网上发行8,35万股,发行市盈率22.3倍,申购代码:002723,申购价格:13.38元,单一帐户申购上限8,000股。

  1、金莱特IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日1月20日 网下申购缴款日(8:30~15:00;有效到账时间15:00之前) 网上发行申购日(9:15~11:30,13:00~15:00) 网下申购资金验资,确定网上、网下最终发行量
2 T+1日1月21日 网上申购资金验资
3 T+2日1月22日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下申购多余款项退款 网上发行摇号抽签
4 T+3日1月23日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、金莱特申购基本资料  

发行状况 股票代码 002723 股票简称 金莱特
申购代码 002723 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 13.38 发行市盈率 22.3
市盈率参考行业 C38电气机械及器材制造业 参考行业市盈率(2014-01-15) 26.65
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.12
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 8,350,000 网下配售数量(股) 15,000,000
老股转让数量(股)   回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 8000 总发行量数(股) 23,350,000
顶格申购所需市值(万元) 8 市值确认日 T-2日1月16日
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上发行中签率(%)   网下配售中签率(%)  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 274060 初步询价累计报价倍数 182.71
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 民生证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 4.73 发行后每股净资产(元) 6.4
股利分配政策 公司本次股票发行前的滚存未分配利润,由本次股票发行后的新老股东共享。

  3、金莱特公司简介

  公司是一家专业开发、制造、销售可充电备用照明产品和可充电交直流两用风扇的民营企业。产品包括可充电式手电筒、可充电室内外备用照明灯具、消防应急灯、可充电交直流两用台扇及落地扇等五大类产品。公司掌握了包括LED驱动控制技术、散热控制技术、二次配光技术、直流永磁无刷电机有限元一体矢量控制技术等核心技术,在行业内已积累起较为明显的技术领先优势,拥有发明专利8项、实用新型18项、外观专利132项,是目前同行业内拥有专利技术最多的企业之一。同时,公司已经建立起覆盖全球70多个国家和地区的市场营销网络。

  4、金莱特筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 可充电备用LED 灯具扩产项目 17506.78
2 可充电交直流两用风扇扩产项目 5862.2
3 研发中心项目 3881
投资金额总计 27249.98
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 3992.32
投资金额总计与实际募集资金总额比 87.22%

  5、金莱特近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 5.717 5.277 3.848 3.643
净资产(亿元) 3.311 3.099 2.479 1.924
营业收入(亿元) 2.9996 5.5911 5.0294 4.5319
净利润(亿元) 0.21 0.62 0.56 0.45
资本公积(万元) 2737.09 2737.09 2737.09 2737.09
未分配利润(亿元) 2.10 1.91 1.35 0.86
基本每股收益(元) 0.303 0.8857 0.7934 0.7452
稀释每股收益(元) 0.303 0.8857 0.7934 0.7452
每股现金流(元) 0.17 0.96 0.87 0.32
净资产收益率(%) 6.62 22.23 25.23 33.7

  6、金莱特主要股东   

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 田畴 51,000,000 72.86
2 蒋光勇 6,000,000 8.57
3 上海星杉梧桐投资发展中心(有限合伙) 3,140,000 4.49
4 蒋小荣 3,000,000 4.28
5 江门市向日葵投资有限公司 2,700,000 3.86
6 蔡婉婷 2,100,000 3
7 刘健 2,060,000 2.94
合计 70,000,000 100

  7、金莱特机构定位分析

  金莱特行情问诊):产能释放益于业绩复苏

  2014-01-14 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:范杨 郭睿哲

  [摘要]

  本报告导读:

  金莱特是备用照明领域的领先出口商,产能瓶颈是公司发展的主要障碍,募投产能释放有助于公司恢复成长。建议询价区间10.9-12.8元,对应2014年17-20倍PE估值。

  投资要点:

  建议询价区间:8.9-10.9元公司本次募资计划为2.73亿元,我们判断超募可能性不大。假设本次IPO全部为新股发行,没有老股转让(发行后总股本9334万股),我们预计公司2014-2015年摊薄后EPS分别为0.64元、0.77元,我们认为合理定价区间为10.9元-12.8元。建议询价区间8.9-10.9元,对应公司14年PE估值14-17倍,市值8.3-10.2亿元。

  产能瓶颈是公司业绩成长性的主要障碍2010-2012年,金莱特的收入从4.53亿元上升至5.59亿元,复合增速11.1%,低于行业的整体出口增速(17%),市场占有率也呈现下降趋势,主要是因为公司产能不足,无法满足市场需求。2013年公司由于:1)工厂搬迁;2)新产能未释放;3)财务费用增加,导致利润出现较大幅度负增长,我们预计随着2014年新产能投放公司将逐步恢复。

  募投项目仍专注核心业务公司本次IPO拟募集资金共计2.73亿元,主要投向可充电备用LED灯具扩产项目和可充电交直流两用风扇扩产项目,募投项目投产后将新增1061万台产能(原有产能1100万台)。公司未来仍将专注于现有核心的备用照明及衍生产品,同时专注提升产品品质。公司亦考虑择机开拓国内市场,并在国内市场逐步塑造自身品牌。

  预计13-15年利润复合增长33.7%我们预计公司2014-2015年公司收入为7.0/8.4亿元,同比增速分别为25%/20%,净利润为0.64/0.77亿元,同比增速为49%/20%。2013-2015年利润CAGR为33.7%。利润增速高于收入的原因是我们预计随着募集资金到位,公司财务费用会有所下降,且随着收入增速上升,管理费用率会趋于下降。

  核心风险:市场竞争激烈,公司竞争力下降导致利润增长不及预期

  金莱特:可充电备用照明行业出口龙头 募投扩大LED光源产能

  2014-01-14 类别:新股 机构:信达证券 研究员:王镆

  [摘要]

  发行方案:本次公司拟发行新股不超过2335万股,公司股东拟公开发售股份不超过800万股,本次公开发行股票总量不超过2335万股。用于可充电备用LED灯具扩产项目、可充电交直流两用风扇扩产项目、研发中心项目三个建设项目,项目总投资为27249.98万元。

  备用照明行业出口龙头,募投扩大绿色照明产能。公司作为备用照明行业的专业制造商,产品主要用于出口,现产品行销全球70多个国家和地区,2010年和2011年公司备用照明灯具出口量均位于行业第一,2012年位于行业第二。公司在LED照明技术研发方面领先,LED灯具已占照明产品的60%以上。公司以“自主性”为核心原则的“4+1”经营模式开拓市场,利用其覆盖全球的营销网络,通过公司的自主品牌和ODM产品,未来公司将继续在行业中保持领先。此次的募投项目中包括了可充电备用LED灯具扩产项目,将扩大绿色照明产品的产能,预计达产后年均新增产能948万台,产值超过3.68亿元人民币

  行业在向绿色环保方向发展,全球需求持续增长。可充电备用照明子行业随着全球节能环保意识的增强,可充电备用照明产品正在向绿色环保方向发展,LED光源的比例正在快速上升。我国备用照明行业出口年均复合增长率达到21%左右,我们认为随着新兴发展地区电力短缺的加剧,全球灾害的频发及其产品向绿色环保升级,全球备用照明行业的需求仍将保持持续增长。

  盈利预测与估值:我们预计公司2013-15年收入增长0.85%、18.39%、17.07%,净利润同比增长-23.06%、29%、21.38%。假设公司发行21421149股新股(具体假设推算见正文),2013-15年对应发行后全面摊薄EPS分别为0.52、0.67、0.82元。结合我们的净利预测及相对估值和绝对估值,我们认为公司的合理价值区间在10.41-14.74元/股,建议询价区间为14.13-16.08元/股。

  风险因素:汇率波动对经营影响的风险、国际市场对备用照明产品需求波动的风险。

   1月20日跃岭股份申购指南

  跃岭股份此次发行总数为25,00万股,网上发行10,00万股,发行市盈率16.52倍,申购代码:002725,申购价格:15.36元,单一帐户申购上限10,000股。

  1、跃岭股份IPO初步询价及推介公告日程   

1 T 日2014 年 1 月 20 日 网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:15~11:30,13:00~15:00) 网下申购资金验资,网下配售发行 确定是否启动回拨机制,确定网上、网下最终发行量
2 T+1 日2014 年 1 月 21 日 网上申购资金验资
3 T+2 日2014 年 1 月 22 日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》; 网下申购多余款项退款;网上发行摇号抽签
4 T+3 日2014 年 1 月 23 日 刊登《网上中签结果公告》; 网上申购资金解冻

  2、跃岭股份申购基本资料 

发行状况 股票代码 002725 股票简称 跃岭股份
申购代码 002725 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 15.36 发行市盈率 16.52
市盈率参考行业 汽车制造业 参考行业市盈率(2014-01-15) 32.84
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.84
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 10,000,000 网下配售数量(股) 15,000,000
申购数量上限(股) 10000 总发行量数(股) 25,000,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 218320 初步询价累计报价倍数 145.55
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 东北证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 5.72 发行后每股净资产(元) 7.49
股利分配政策 公司决定2012年度利润分配完成后的滚存未分配利润及2013年1月1日起至首次公开发行股票前实现的净利润由发行后的全体新老股东共享

  3、跃岭股份公司简介

  公司一家专注于铝合金汽车轮毂和摩托车轮毂的研发、设计、生产和销售的高科技民营企业。专业从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,主要产品包括汽车铝合金车轮和摩托车铝合金车轮两大类。公司是国家汽车零件出口基地企业,温岭市五强重点骨干企业,具备从产品设计、模具设计和制造到产品成型、精加工、表面涂装等一体化生产能力。公司产品已分别通过日本VIA及德国TUV等汽车车轮行业最高权威标准认证,并符合美国SFI质量标准。公司生产的铝合金车轮85%以上直接出口到国际AM市场,产品主要销往俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东、南美等世界上80多个国家和地区。

  4、跃岭股份筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 年产230 万件铸旋汽车铝合金车轮项目 36796
2 研发中心建设项目 3376.4
投资金额总计 40172.4
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -1772.40
投资金额总计与实际募集资金总额比 104.62%

  5、跃岭股份近四年财务指标    

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 6.275 5.936 5.782 4.128
净资产(亿元) 4.29 4.03 3.222 1.729
营业收入(亿元) 4.1056 8.1052 8.6558 6.9731
净利润(亿元) 0.53 0.95 0.89 0.51
资本公积(万元) 13820.87 13567.57 13461.17 8215.39
未分配利润(亿元) 1.95 1.72 1.01 0.22
基本每股收益(元) 0.71 1.26 1.19 0.85
稀释每股收益(元) 0.71 1.26 1.19 0.85
每股现金流(元) 1.02 1.69 1.86 0.75
净资产收益率(%) 13.04 26.53 32.07 35

  6、跃岭股份主要股东

  

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 林仙明 12,960,000 17.28
2 林万青 10,000,000 13.33
3 林信福 10,000,000 13.33
4 林申茂 10,000,000 13.33
5 钟小头 10,000,000 13.33
6 林平 5,000,000 6.67
7 林斌 5,000,000 6.67
8 联创永溢 2,500,000 3.33
9 彭桂云 2,250,000 3
10 中润弘利 1,500,000 2
合计 69,210,000 92.27

  7、跃岭股份机构定位分析

  跃岭股份行情问诊):铝制车轮AM市场龙头企业

  2014-01-16 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:白晓兰

  [摘要]

  本报告导读:

  公司特点:1)小批量多品种,考验灵活生产能力,但也注定规模经济性小。2)AM市场为主,客户散,业绩平稳性强。

  投资要点:

  盈利预测与询价范围:假设发行价17.07元,发行股份数2426万股,预测公司13-15年EPS为0.99、1.14、1.28元,同比+4%、+15%、+12%。跃岭股份属于汽车车轮行业,汽车主流零部件公司2014年平均PE15倍,我们采用PE13-17倍作为相对估值区间,对应价格14.69~20.09元。汽车车轮可比公司的PE为19倍,我们认为合理的估值区间在15-19倍,对应的市值是16.95~21.47亿元,价格17.1~21.66元。如果公司完成募集资金目标,老股东不进行回购,发行价格为16.57元。

  市场有多大?按照乘用车保有量的2%预测售后市场需要更换铝轮的乘用车总量,2013-2015年全球汽车铝轮AM市场(要求相对低)的需求量8700、8900、9200万件,跃岭目前的市场份额占4%左右。但若考虑全部铝轮的需求量,跃岭只占0.3%的市场份额,目前公司有拓展整车配售市场的战略,总体上,市场规模很大。

  竞争力多强?虽然市场较大,但是跃岭在整体市场中的竞争力不强,属于中游水平。国内市场被万丰奥特和中信戴卡两家公司垄断着,包括跃岭在内的其他公司只能在狭缝中生存。跃岭在客户的稳定性方面具有一定优势,与客户间关系好且不存在重大依赖。

  成长性几何?跃岭的传统优势在AM市场,这个市场会随着汽车保有量的增加而逐步打开,目前国内市场还不具打开条件,跃岭的成长性在于占领国内外的OEM市场,也就是打开整车配售市场。这需要公司进一步提升技术水平。

  募投项目分析:230万件铸旋铝合金车轮项目将提高产品质量、降低生产成本、提升产品档次,进一步增强公司产品在国内外市场的竞争力与盈利能力。

  风险提示:作为出口型企业,公司受贸易摩擦、汇率变动、全球宏观经济波动影响较大。另有汽车行业整体下滑风险,原材料上涨风险。

  跃岭股份:专注于国外AM市场的铝合金车轮制造商

  2014-01-16 类别:新股 机构:银河证券 研究员:戴卡娜

  [摘要]

  公司产品主要出口国外市场,并以AM市场为主导。目前,公司产品已远销俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东以及南美洲等80多个国家和地区。根据海关信息网统计,公司2012年度出口在全国汽车行业中排第49位,2011年以来,公司铝车轮出口持续排名全国第五位,其中在出口国外AM市场上持续排名第一名。

  国外售后改装市场需求广阔。国外市场汽车产量稳步增长,全球主要国家的汽车保有量呈现稳步上升的趋势,导致汽车铝合金车轮市场需求总体保持稳定发展的趋势。汽车铝合金车轮目前的生产能力已远不能满足未来的市场需求,公司募投项目投产后的总产能占国外售后改装市场份额仍只有10%左右,未来市场发展空间大。

  公司经营净现金流量保持增长,收益质量优,资金风险低。公司产品小批量、多样化、差异化、美观化,市场反应快速。客户均为当地知名经销商,且与公司合作多年,信誉良好,回款速度较快。同时,为满足国外汽车铝合金车轮AM市场小批量、多样化的生产特点,公司在经营模式和管理模式方面进行了创新。适应了客户对产品质量和交货期的重视程度远高于产品价格变动的市场特征。

  募投项目扩充产能。(1)年产230万件铸旋汽车铝合金车轮项目,项目完全投产时间为2014年底:新产品采用铸造旋压技术生产,性价比更具竞争优势;达产后,产能总量达到580万件,公司生产规模化水平的提升能有效提高劳动生产率,降低产品生产成本;利用行业内先进的铸造旋压技术工艺扩大15-24寸铝合金车轮产能,扩大本公司在国外中高端AM市场的市场份额,并考虑在具备条件后先后进入国内AM市场、国内OEM市场和国外OEM市场。(2)研发中心建设项目,本项目投入运作后,将提高公司产品的技术含量,加强公司新产品设计能力,并加速产品的更新换代,更好地满足铝合金车轮国外AM市场小批量、多样化的生产特点,增强产品市场竞争能力。

  建议询价区间9.36-11.7元。按照发行后10000万股本计算,预计公司2013/2014/2015年业绩分别为0.96、1.17和1.28。结合同行业相关公司估值情况,并综合考虑到贸易摩擦、新产能消化的不确定性和未来转型OEM存在的业绩不确定性,我们认为公司与当前可比公司比较,竞争优势并不明显,给予2014年公司合理申购市盈率估值区间为8-10倍。

   1月20日东方通申购指南

  东方通此次发行总数为12,858,296股,网上发行5143000股,发行市盈率30.27倍,申购代码:300379,申购价格:22.00元,单一帐户申购上限5,000股。

  1、东方通IPO初步询价及推介公告日程   

1 T 日2014 年 1 月 20 日(周一) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之 前) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资
2 T+1 日2014 年 1 月 21 日(周二) 网上申购资金验资 确定网上、网下最终发行量 确定网下配售比例
3 T+2 日2014 年 1 月 22 日(周三) 刊登《网下配售结果公告》 、《网上中签率公告》,网下申 购款退款,网上发行摇号抽签
4 T+3 日2014 年 1 月 23 日(周四) 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、东方通申购基本资料 

发行状况 股票代码 300379 股票简称 东方通
申购代码 300379 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 22 发行市盈率 30.27
市盈率参考行业 软件和信息技术服务业(I65) 参考行业市盈率(2014-01-15) 54.08
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 2.83
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 5,143,000 网下配售数量(股) 7,715,296
老股转让数量(股) 6,425,115 回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 5000 总发行量数(股) 12,858,296
顶格申购所需市值(万元) 5 市值确认日 T-2 日2014 年 1 月 16 日(周四)
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 334880 初步询价累计报价倍数 434.05
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 国信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 3.48 发行后每股净资产(元) 5.21
股利分配政策 公司本次股票发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行完成后由全体新老股东共享。

  3、东方通公司简介

  公司为从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务的软件企业。公司是工业和信息化部认证的“国家规划布局内重点软件企业”,是商务部、国资委认证的“企业信用评价AAA级信用企业”,同时也是中国软件行情问诊)行业协会中间件软件分会的理事长单位。2010年,东方通行情问诊)科技成为“核高基”国家重大科技专项的研制单位。公司与中国电子标准化研究所等共同主导了批国家标准的制定工作,包括“消息中间件软件产品技术规范”“基于J2EE的应用服务器技术规范”等。公司产品荣获“中国国际软件博览会金奖”“国家科技进步二等奖”等奖项,公司承担科技部国家863计划项目、国家发改委高技术产业化示范工程、工信部电子信息产业发展基金项目等。

  4、东方通筹集资金将用于的项目   

序号 项目 投资金额(万元)
1 Tong 系列中间件产品升级项目 7963
2 营销服务平台扩建项目 3190
投资金额总计 11153
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 17135.25
投资金额总计与实际募集资金总额比 39.43%

  5、东方通近四年财务指标   

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 2.541 2.387 1.823 1.261
净资产(亿元) 1.705 1.565 1.331 0.941
营业收入(亿元) 0.7301 1.5500 1.1150 0.7848
净利润(亿元) 0.14 0.40 0.39 0.29
资本公积(万元) 3591.90 3591.90 3591.90 3591.90
未分配利润(亿元) 0.84 0.70 0.49 0.12
基本每股收益(元) 0.31 0.89 0.87 0.65
稀释每股收益(元) 0.31 0.89 0.87 0.65
每股现金流(元) 0.38 -0.43 0.3 0.4
净资产收益率(%) 8.56 28.73 34.37 36.89

  6、东方通主要股东   

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 张齐春 11,227,600 24.95
2 东华软件股份公司 5,175,000 11.5
3 盈富泰克创业投资有限公司 4,743,000 10.54
4 涌金实业(集团)有限公司 4,069,500 9.04
5 牛合庆 3,181,100 7.07
6 朱律玮 2,774,500 6.17
7 孙亚明 2,665,600 5.92
8 朱海东 2,499,600 5.55
9 陈 实 1,188,000 2.64
10 李春青 864,300 1.92
合计 38,388,200 85.3

  7、东方通机构定位分析

  东方通行情问诊):国产中间件软件龙头启航

  2014-01-15 类别:新股 机构:长江证券行情问诊) 研究员:马先文

  [摘要]

  报告要点:

  一家专注中间件的软件企业东方通自1997年成立以来一直专注中间件业务,是国产中间件软件行业龙头。公司各项技术均处于行业前列,获得多项国家和行业层面的奖项。公司目前处于抢占份额阶段,收入规模是衡量公司价值的首要指标,2009年以来公司营收保持年均44.07%的高速复合增长,彰显良好的成长性。

  中间件软件:行业虽小,但将迎来高速增长中间件软件行业虽然规模较小,但是行业保持年均18%的高速复合增长,主要有两个逻辑:(1)政策力推,外资产品目前占据国内中间件市场约70%份额,由于国内产品技术水平已经接近外资品牌且成本上占据优势,我们判断在去IOE背景下国产品牌有望脱颖而出,迎来高速发展期;(2)中间件应用范围逐步从传统的金融、电信行业扩张至政务、医疗、教育等行业,纵向深化应用方面,县级和中小企业集成要求的提升也带来中间件市场扩容。

  国产中间件软件龙头,有望快速崛起在行业趋势较为确定的前提下,东方通作为国产中间件行业龙头增长前景最为明确。我们认为,公司有两大看点:1、公司深度挖掘行业多年,产品和服务能力趋于成熟,有望分享行业增长和国产化带来的市场份额提升;2、品牌影响力是中间件产品推广的重要因素,公司已经初步在各行业打开入口,后期深入挖掘行业用户顺理成章。

  投资建议假设新增股本600万股总股本达到5100万,预计公司2013-2015年EPS分别为0.87、1.18、1.61元。我们建议公司询价对应2014年估值区间为25~30倍,对应的询价区间为21.75~26.10元。

  东方通:国产中间件的龙头企业

  2014-01-15 类别:新股 机构:安信证券 研究员:胡又文

  [摘要]

  ■国产中间件软件的龙头企业。公司主要从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务。中间件是一种应用于分布式系统的基础软件,被列为与操作系统、数据库并重的基础软件之一。公司主营业务保持高增长态势,2009-2012年,公司的营业收入和净利润分别保持44.1%和35.9%的年均复合增速。2012年,公司实现营业收入1.55亿元,净利润4002万元。

  ■中间件是信息化建设的重头兵,国产化趋势明显。中间件作为大型网络应用系统开发、集成、部署、运行和管理的关键支撑软件,我国信息化建设的不断深入为中间件产业发展带来了十分广阔的市场前景。我国中间件市场的重点厂商包括IBM、Oracle、东方通、金蝶等,近年来,随着国内厂商技术水平的不断提升,本土化优势开始显现,越来越多的用户开始选择国产中间件;与此同时,棱镜门事件为信息安全敲响了警钟,中间件作为关键支撑软件,其国产化将是行业的必然趋势。数据显示,2010-2012年,IBM和Oracle的市场占有率合计分别为72.9%、70.0%和67.9%,呈现逐年下降的趋势。

  ■技术、品牌优势明显,市场占有率稳步提高。经过多年的技术和服务积累,公司与国外中间件厂商的差距已经很小,在国产中间件中首屈一指,其“Tong”品牌系列产品TongLINK/Q、TongEASY、TongWeb等均具有较高的市场知名度,品牌效应已经树立。同时,其第二大股东东华软件行情问诊)是国内最优秀的系统集成商之一,因此比起竞争对手,公司拥有很强大的资源和渠道优势,利于不断扩大市场份额。计世资讯数据显示,2010-2012年,公司中间件产品的市场占有率分别为4.8%、5.4%和6.8%,连续在国内中间件软件企业中排名第一。

  ■建议询价区间21.4-23.7元。预计公司2013-2016年营业收入分别为1.98亿元、2.53亿元、3.22亿元和4.10亿元,净利润分别为4418万元、5363万元、6914万元、8557万元,EPS分别为0.98元、1.07元、1.38元、1.70元(2014年发行,以发行市盈率20倍计算,公司将新增股本522万股)。我们参照可比上市公司的估值水平,综合考虑公司的成长性、此次发行的政策和市场环境,给予公司2014年20-22倍PE,建议询价区间21.4-23.7元。

  ■风险提示:中间件市场容量较小的风险;坏账风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。

   1月20日斯莱克申购指南

  斯莱克此次发行总数为13,309,247股,网上发行5,323,500股,发行市盈率22.29倍,申购代码:300382,申购价格:35.15元,单一帐户申购上限5,000股。

  1、斯莱克IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日2014 年 1 月 20 日(周一) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之 前) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资
2 T+1 日 2014 年 1 月 21 日(周二) 网上申购资金验资 确定网上、网下最终发行量 确定网下配售比例
3 T+2 日 2014 年 1 月 22 日(周三) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》,网下申 购款退款,网上发行摇号抽签
4 T+3 日2014 年 1 月 23 日(周四) 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、斯莱克申购基本资料 

发行状况 股票代码 300382 股票简称 斯莱克
申购代码 300382 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 35.15 发行市盈率 22.29
市盈率参考行业 专用设备制造业(C35) 参考行业市盈率(2014-01-15) 22.33
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 4.68
网上发行日期 2014-01-20 周一 网下配售日期 2014-01-20 周一
网上发行数量(股) 5,323,500 网下配售数量(股) 7,985,747
老股转让数量(股) 6,072,259 回拨数量(股)  
申购数量上限(股) 5000 总发行量数(股) 13,309,247
顶格申购所需市值(万元) 5 市值确认日 T-2 日2014 年 1 月 16 日(周四)
申购状况 中签号公布日期 2014-01-23 周四 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-23 周四 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 198520 初步询价累计报价倍数 248.59
中签号 中签号公布日期 2014/1/23
承销商 主承销商 国信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 5.85 发行后每股净资产(元) 9.4
股利分配政策 公司本次A股发行当年实现的利润以及以前年度经审计的剩余未分配利润,由发行后的公司新老股东依其所持股份比例共同享有。

  3、斯莱克公司简介

  公司是行业内可提供易拉盖高速生产技术全面解决方案和最完整易拉盖生产线的设备制造商。主要从事高速易拉盖生产设备的研发、设计、生产、装配调试及相关精密模具、零备件的研发、加工制造,主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、相关精密模具、零备件等。同时,公司可以为客户提供定制化的易拉盖高速生产系统设计及系统改造服务,能很好地满足客户的各项需求。

  4、斯莱克筹集资金将用于的项目  

序号 项目 投资金额(万元)
1 易拉盖高速生产成套设备制造及系统改造项目 14135.71
2 易拉盖高速生产设备零备件制造项目 6432.31
3 企业技术中心建设项目 2542.55
投资金额总计 23110.57
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 23671.43
投资金额总计与实际募集资金总额比 49.40%

  5、斯莱克近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 4.832 4.818 2.602 1.784
净资产(亿元) 2.692 2.192 1.293 0.864
少数股东权益(万元) 3.13 5.66 8.63 7.48
营业收入(亿元) 1.5648 2.5075 1.7360 0.8710
净利润(亿元) 0.49 0.89 0.61 0.37
资本公积(万元) 232.01 232.01 232.01 232.01
未分配利润(亿元) 2.00 1.50 0.71 0.34
基本每股收益(元) 1.07 1.93 1.32 0.8
稀释每股收益(元) 1.07 1.93 1.32 0.8
每股现金流(元) 1.28 0.93 0.55 0.47
净资产收益率(%) 20.2 50.93 56.49 53.93

  6、斯莱克主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 科莱思有限公司( CLAS Co. Limited) 41,330,200 89.85
2 苏州高远创业投资有限公司 1,840,000 4
3 苏州智高易达投资管理咨询有限公司 1,678,300 3.65
4 苏州瑞信众恒投资管理咨询有限公司 479,900 1.04
5 上海弘炜投资有限公司 441,600 0.96
6 新美特有限公司 230,000 0.5
合计 46,000,000 100

  7、斯莱克机构定位分析

  斯莱克行情问诊):国内高端易拉盖成套设备提供商

  2014-01-16 类别:新股 机构:安信证券 研究员:王书伟 张仲杰

  [摘要]

  ■完整易拉盖生产线的设备制造商。公司是具有高速易拉盖组合盖生产设备成熟生产技术的企业之一,主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、相关精密模具、零备件等,是行业内可提供易拉盖高速生产技术全面解决方案和完整易拉盖生产线的设备制造商。

  ■消费升级驱动易拉罐需求市场空间广阔。易拉盖高速生产设备的市场需求增长取决于易拉罐消费量的增长。全球易拉罐消费每年以6%左右的速度增长,2008年4,000亿罐,2011年全球易拉罐消费5,050亿罐左右。相对于发达国家,我国人均易拉罐的消费量明显较低,2008年只有24罐/人,而美国约460罐/人,中国人均消费量仅为美国的二十分之一。随着国内消费水平的提高,环保意识、健康意识的增强,消费者对于食品包装的安全性、防护性提出更高要求,我国的易拉罐消费有着巨大的发展空间。

  ■公司产品具有性价比优势及地域优势。行业竞争的全球格局基本稳定集中由3家美国公司STOLLE、DRT和STI垄断,除公司外,基本没有新的竞争者进入该市场。在国内市场上尚没有在技术水平、产品性能上与公司接近的竞争对手。公司成套设备价格一般低于国外同行20%-40%,零备件价格较国外同类产品低50%左右,具有很高的性价比优势。公司地处全球市场增长较快的大中华区,邻近东南亚地区,在服务的及时性和客户沟通方面都具有优势。

  ■募投项目:扩大现有主业产能,向高端技术领域拓展。公司此次募集资金主要投向易拉盖高速生产成套设备制造及系统改造项目、易拉盖高速生产设备零备件制造项目、企业技术中心建设三个项目,项目全部达产后,将新增年产3套易拉盖高速生产整线设备、8套易拉盖组合盖设备、4套易拉盖基础盖设备、12套易拉盖生产设备系统改造的生产能力,预计新增营业收入2.65亿元。有利于提升公司生产能力和核心竞争力,又加大研发投入,引进科研设备和人员,增强公司研发实力,进一步提高公司自主创新能力。

  ■合理价值区间为50元-64元。我们预计2013年-2015年公司营业收入314.2百万元、354.7百万元、441.7百万元,同比增长25.3%、12.9%、24.5%,实现归属母公司净利润100.8百万元、116.7百万元、148.3百万元,分别同比增长13.6%、15.8%、27.1%,假设按照新发行473万股计算,对应的EPS为2.00元、2.32元、2.95元。我们认为给予公司2013年动态市盈率25倍-32倍较为合理,对应合理价值区间为50元-64元。

  ■风险提示。公司订单稳定性与持续性风险;产能扩大导致产能消化风险;市场竞争风险;产品价格波动的风险;与STOLLE公司美国诉讼的风险Table_Excel1

(责任编辑:王立广)

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