17日8只新股申购指南 顶格申购需233万元

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月17日 07:03   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

   根据安排,1月17日深市有欧浦钢网行情问诊)、牧原股份行情问诊)、金贵银业行情问诊)、易事特行情问诊)、鼎捷软件行情问诊)、安硕信息行情问诊)、溢多利行情问诊)、陕西煤业行情问诊)等8只新股申购,以下为各股申购指南。

  根据目前披露的数据,若是顶格申购5只新股仅需233.34万元,以下为详细数据:  

股票简称 申购代码 市盈率 申购价格 申购上限 顶格申购所需资金
欧浦钢网 002711 25.23倍 18.29元 15000股 274350元
牧原股份 002714 18.80倍 24.07元 24000股 577680元
金贵银业 002716 23.26倍 14.35元 22500股 322875元
易事特 300376 14.51倍 18.40元 8500股 156400元
鼎捷软件 300378 27.37倍 20.77元 6000股 124620元
安硕信息 300380 40.06倍 23.40元 6500股 152100元
溢多利 300381 23.83倍 27.88元 4500股 125460元
陕西煤业 780225 6.23倍 4元 150000股 600000元

  1月17日欧浦钢网申购指南

  欧浦钢网行情问诊)此次发行总数为 3,752.75万股,网上发行1,501.1万股,发行市盈率为 25.23倍,申购代码:002711,申购价格:18.29元,单一帐户申购上限15,000股。

  1、欧浦钢网行情问诊IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日2014年1月17日 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00 之前) 网上发行申购日(9:15-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定网上、网下最终发行量
2 T+1日2014年1月20日 网上申购资金验资 网下发行配售
3 T+2日2014年1月21日 刊登《网上中签率公告》、《网下配售结果公告》 网上发行摇号抽签 网下申购多余款项退还
4 T+3日2014年1月22日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、欧浦钢网申购基本资料 

发行状况 股票代码 002711 股票简称 欧浦钢网
申购代码 002711 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 18.29 发行市盈率 25.23
市盈率参考行业 仓储业(G59) 参考行业市盈率(2014-01-14) 25.24
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 6.86
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 15,011,000 网下配售数量(股) 22,516,500
申购数量上限(股) 15000 总发行量数(股) 37,527,500
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 460330 初步询价累计报价倍数 204.44
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 华泰联合证券有限责任公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 4.76 发行后每股净资产(元) 7.34
股利分配政策 公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。

  3、欧浦钢网公司简介

  2005 年9 月19 日,中基投资、纳百川、田伟炽、陈惠枝、陈焕枝共同签署《发起人协议》,同意以发起方式设立广东欧浦钢铁物流股份有限公司。经广东省人民政府办公厅以粤办函[2005]709 号文批准,2005 年12 月28 日,公司在广东省工商行政管理局领取了企业法人营业执照,注册号为4400001010704,注册资本和实收资本均为11,816万元。公司是国内第三方钢铁物流行业的领先型企业,以电子商务平台为依托,为钢铁生产商、贸易商、钢铁用户提供大型仓储、剪切加工、综合物流服务、金融质押监管、转货、运输、商务配套等全方位的钢铁物流服务。公司顺应新经济变革中当代物流理念,关注钢铁流通领域整体商务系统的反应速度与价值,强调各企业商务系统的融合,实现商流、信息流、物流、资金流“四流”合一,降低钢铁流通领域的交易成本,提高物流运作的效率与效益。

  4、欧浦钢网筹集资金将用于的项目  

序号 项目 投资金额(万元)
1 钢铁仓储中心建设项目 29108
2 加工中心建设项目 18980
3 电子商务中心建设项目 5868
投资金额总计 53956
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 14681.80
投资金额总计与实际募集资金总额比 78.61%

  5、欧浦钢网近四年财务指标  

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 9.842 9.403 7.687 6.722
净资产(亿元) 5.619 5.046 3.852 2.879
营业收入(亿元) 3.0263 6.2477 4.8773 3.0934
净利润(亿元) 0.57 1.19 0.97 0.74
未分配利润(亿元) 3.99 3.47 2.40 1.53
基本每股收益(元) 0.48 1.01 0.82 0.63
稀释每股收益(元) 0.48 1.01 0.82 0.63
每股现金流(元) 0 1.56 1.65 1.03
净资产收益率(%) 10.74 26.85 28.92 29.52

  6、欧浦钢网主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 中基投资 82,711,000 70
2 纳百川 11,697,000 9.9
3 英联投资 7,550,000 6.39
4 田伟炽 4,816,400 4.08
5 陈焕枝 3,544,800 3
6 陈燕枝 3,544,800 3
7 林秋明 420,000 0.36
8 聂织锦 420,000 0.36
9 吴毅樑 330,000 0.28
10 黄锐焯 270,000 0.23
合计 115,304,000 97.6

  7、欧浦钢网机构定位分析

  欧浦钢网行情问诊):实体与电商相结合 打造钢铁物流龙头企业

  2014-01-15 类别:新股 机构:方正证券行情问诊) 研究员:王滔

  [摘要]

  投资要点:

  ※线上线下结合,打造钢铁物流龙头公司先进的经营模式和规模优势使公司在业内享有良好的声誉。自设立以来,公司不断丰富第三方钢铁物流行业的内涵,公司的服务内容从简单的单项仓储业务,发展到“仓储+加工”有机结合的“一站式”实体物流模式,继而以欧浦钢网为依托,形成“一站式”实体物流和电子商务相结合的全方位综合钢铁物流服务模式,在此基础上,公司为客户提供综合物流服务,实现物流外包和供应链管理。

  ※公司竞争优势显著,发展战略清晰公司革新了物流企业经营模式,在现有“一站式”实体物流和电子商务的基础上,定位于“钢铁物流方案提供商”,为客户提供几乎涵盖钢铁物流所有环节的服务,并参与到客户的供应链管理,实现钢铁物流的专业化外包和全方位增值服务。公司发展战略清晰,将专注于第三方钢铁物流行业,充分利用实体物流和电子商务优势,以规模化促进信息化,以信息化带动规模化,实现钢铁物流行业的网络化,并以此提高钢铁物流行业的规范性和集中度。

  ※募投项目分析此次募集资金投资项目是以公司现有业务为蓝本,进行同城异地复制,扩大经营规模,促进市场占有率的进一步提升。募集资金投资项目的建设,在短期内有利于提高公司的服务能力和市场占有率,巩固公司在华南钢铁市场的地位;就长期而言,公司“一站式”实体物流和电子商务相结合的经营模式将因此得到巩固和推广,有利于进一步提高公司在业内影响力,促进钢铁物流行业的集约化经营。

  ※盈利预测与估值我们我们预计公司2013-2015年归属于母公司的净利润分别为1.28亿元、1.49亿元和1.75亿元,按照新增发行股数3939万股,总股本1.58亿股进行计算,公司2013-2015年EPS分别为0.82元、0.95元和1.11元。我们认为给予公司2014年20-22倍的PE估值较为合理,建议申购价区间为18.94元-20.83元。

  ※风险提示:行业竞争加剧风险、宏观经济波动风险、募投项目风险

  欧浦钢网:优秀的钢铁物流区域龙头

  2014-01-14 类别:新股 机构:国信证券 研究员:郑武 岳鑫

  [摘要]

  钢贸行业的核心属性——信用评估与物流成本中国钢贸业产品价格信息丰富且透明,但对手盘风险巨大且评估困难,尤其是在宏观经济波动时容易出现系统性风险。因此,中国大宗商品平台公司的核心挑战在于解决买卖双方的对手盘风险评估问题。

  由于钢材物流成本占售价比重较高,钢贸平台往往具有区域性和派生性特征,钢贸市场的区位与腹地制造/建筑业的集聚水平高度相关。

  欧浦钢网成为区域龙头的核心竞争优势在中国最大的板材消费区域顺德乐从,欧浦深耕多年。在区域终端客户与贸易商的风险评估和风险管理方面,欧浦具丰富经验和一流口碑,其客户更容易获得银行融资,银行融资支持则为欧浦吸引更多的仓储客户。

  欧浦钢网与上海钢联行情问诊)的互联网交易平台之路钢铁互联网只解决了价格和供求的信息问题A,但钢贸网上交易平台还需要解决产品真实存在B、卖方信用C(重复质押)和买方信用D(支付能力)等互联网难以解决的问题。

  上海钢联原来拥有A,未来也许需要通过IT技术甚至仓库巨大的投资解决问题B和问题C。欧浦钢网依靠其仓储主业基础,解决了问题B和C,但是这种区域性的信用积累,决定了其短期内是区域性的平台。

  短期增速取决于募投资金运用,长期看搬迁与土地处臵过去三年公司钢材仓储/加工量稳定,产能利用率高,主要通过提价实现增长。

  预计2014年主业平淡,募投资金运用决定今年业绩。中期看,增长取决于向异地的产能转移和扩张速度和客户接受度,以及现有土地未来的用途。

  建议短期打新投资者报价区间19.5-21.5元打新是典型的短期投资,打新回报率很大程度上与基本面关系较小,与市场气氛和监管指引关系更大。我们的建议仅针对短期打新投资者,建议报价区间19.5-21.5元,对应2012年摊薄后EPS的PE估值为24-26倍。

  1月17日牧原股份申购指南

  牧原股份行情问诊)此次发行总数为6050 万股,网上发行2420 万股,发行市盈率18.80倍,申购代码:002714,申购价格:24.07元,单一帐户申购上限24,000股。

  1、牧原股份IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日2014年1月17日 网下申购缴款日(通过网下发行电子平台申报时间 9:30-15:00;资金有效到账时间8:30-15:00) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00)
2 T+1日2014年1月20日 网下申购资金验资 网上申购资金验资 确定是否启动回拨机制 向网下投资者配售股份
3 T+2日2014年1月21日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网上发行摇号抽签 网下申购多余款项退还
4 T+3日2014年1月22日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、多余款项退还

  2、牧原股份申购基本资料  

发行状况 股票代码 002714 股票简称 牧原股份
申购代码 002714 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 24.07 发行市盈率 18.8
市盈率参考行业 行业为畜牧业(A03) 参考行业市盈率(2014-01-14) 76.69
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 14.56
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 24,200,000 网下配售数量(股) 36,300,000
申购数量上限(股) 24000 总发行量数(股) 60,500,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 468210 初步询价累计报价倍数 128.98
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 招商证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 4.85 发行后每股净资产(元) 7.01
股利分配政策 本次公开发行股票完成之后,新老股东按各自所持公司股份比例分享本次发行前公司滚存的未分配利润。

  3、牧原股份公司简介

  公司是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业,是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一,也是我国最大的生猪育种企业之一。主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售,主要产品为种猪、商品猪。公司拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链,并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术。公司先后被认定为第一批国家生猪核心育种场、农业部第一批畜禽标准化示范场,2011年度获得农业产业化国家重点龙头企业称号。

  4、牧原股份筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 年出栏80 万头生猪产业化项目 66716.04
投资金额总计 66716.04
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 78907.46
投资金额总计与实际募集资金总额比 45.81%

  5、牧原股份近四年财务指标

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 30.44 21.402 14.886 8.92
净资产(亿元) 10.286 10.272 7.288 4.071
营业收入(亿元) 7.4891 14.9084 11.3427 4.4452
净利润(亿元) 0.76 3.30 3.57 0.86
资本公积(万元) 10051.63 10051.63 10051.63 10051.63
未分配利润(亿元) 6.31 6.30 3.63 0.77
基本每股收益(元) 0.36 1.56 1.68 0.43
稀释每股收益(元) 0.36 1.56 1.68 0.43
每股现金流(元) -0.56 1.92 0.84 0.42
净资产收益率(%) 7.35 37.95 61.86 27.27

  6、牧原股份主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 秦英林 137,935,458 65.06
2 牧原实业 49,186,287 23.2
3 国际金融公司 12,000,000 5.66
4 钱瑛 4,008,819 1.89
5 钱运鹏 3,698,058 1.74
6 杨瑞华 481,059 0.23
7 曹治年 481,059 0.23
8 苏党林 481,059 0.23
9 李付强 481,059 0.23
10 张春武 400,883 0.19
合计 209,153,741 98.66

  7、牧原股份上市定位分析

  牧原股份行情问诊):国内领先的生猪一体化养殖企业

  2014-01-16 类别:公司研究 机构:上海证券 研究员:滕文飞

  [摘要]

  投资要点:

  公司为生猪一体化养殖企业公司主营业务为生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。经过20多年的发展和积累,公司形成了以“自育自繁自养大规模一体化”为特色的生猪养殖模式:截至2013年6月30日,公司已拥有3个饲料厂,25个养殖场(含子公司),形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整生猪产业链,并通过参股40%的河南龙大牧原肉食品有限公司,介入下游的生猪屠宰行业。

  收入及利润增速较快公司2010年度、2011年度、2012年度净利润分别为8,560.95万元、35,663.58万元、33,020.79万元,利润增长较快,主要原因是出栏生猪数量增加所致。

  募投项目扩大养殖规模公司本次预计募集资金6.67亿元,拟募投项目为“年出栏80万头生猪产业化项目”。该项目的实施有利于提高公司的盈利能力和管理水平,增强核心竞争能力,实现公司规模与效益的协调发展。

  盈利预测公司在未来几年将保持增长势头,初步预计2013-2014年归于母公司的净利润将实现年递增-3.18%和56.85%,相应的稀释后每股收益为1.41元和2.21元。

  定价结论考虑到需募投资金66,716万元,给予公司13年净利润30-35倍估值,对应的价格区间为42.10元-49.64元,预估发行新股数量为1464.47万股,13、14年摊薄后EPS为1.41元、2.21元。我们建议按照10.00%的折价率询价,询价区间为37.89-44.68元。

  牧原股份:产业链一体化模式下的生猪养殖领先者

  2014-01-15 类别:新股 机构:平安证券 研究员:赵小燕 王韧

  [摘要]

  投资要点:

  产业链一体化模式下的生猪养殖领先者:

  公司是产业链一体化模式下的生猪养殖领先者,已形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整生猪产业链,并通过参股40%的河南龙大牧原肉食品有限公司,介入下游的生猪屠宰行业。

  近年来公司生产规模持续快速扩张,2010~2012年间销量复合增速为64%。

  截至2013年6月30日,公司已经形成生年出栏量195万头的生产能力,出栏量居行业第二。

  专注生猪养殖,树立核心优势公司多年来专注一体化模式下的生猪养殖,通过在猪舍设计、养殖设备、生猪育种、营养技术、疫病防治等多个产业链环节上的经验积累,已在盈利能力、食品安全两方面树立了显著优势。对比2010~2012年间可比上市公司的商品猪养殖毛利率水平,公司均处领先地位。

  持续扩张驱动未来成长:

  中国生猪养殖行业长期以散养为主,规模化程度较低,中小规模养殖户贡献逾50%生猪产量。近年来,随劳动力成本持续提升,养殖效率较低的散养户正加速退出生猪养殖行业,领先企业迎来扩张机遇。

  公司IPO募投项目为“年出栏80万头生猪产业化项目”。此外,公司未来计划在邓州、卧龙、钟祥、曹县、唐河等地共新增500万头生猪养殖产能。

  产能的持续扩张将是公司未来成长的有力支撑。

  询价建议:

  我们预计2013~2015年公司净利润分别为3.1、4.9、6.6亿元,参考可比公司2014年平均约23倍的估值,建议按照公司2014年20~23倍估值询价,对应市值区间为97.0~111.6亿元。以2.26亿股为发行后总股本计算,则询价区间为42.87~49.30元。

  风险提示:猪价大幅波动;大规模疫情爆发等

  1月17日金贵银业申购指南

  金贵银业行情问诊)此次发行总数为57,192,116股,网上发行22,876,500股,发行市盈率23.26倍,申购代码:002716,申购价格:14.35元,单一帐户申购上限22,500股。

  1、金贵银业IPO初步询价及推介公告日程 

8 T日2014年1月17日(周五) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 8:30-15:00) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00)
9 T+1日2014年1月20日(周一) 网下申购资金验资 网上申购资金验资 确定是否启动回拨机制 向网下投资者配售股份
10 T+2日2014年1月21 (周二) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网上发行摇号抽签 网下申购多余款项退还
11 T+3日2014年1月22日(周三) 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、多余款项退还

  2、金贵银业申购基本信息 

发行状况 股票代码 002716 股票简称 金贵银业
申购代码 002716 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 14.35 发行市盈率 23.26
市盈率参考行业 有色金属冶炼及压延加工业(C32) 参考行业市盈率(2014-01-14) 30.83
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 8.21
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 22,876,500 网下配售数量(股) 34,315,616
申购数量上限(股) 22500 总发行量数(股) 57,192,116
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上发行中签率(%)   网下配售中签率(%)  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 347460 初步询价累计报价倍数 101.25
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 招商证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 5.56 发行后每股净资产(元) 7.3
股利分配政策 未分配利润和2011年7月1日之后实现的可供分配利润由发行后的新老股东按发行后的持股比例共同享有。

  3、金贵银业公司简介

  公司是一家以生产经营高纯银及银深加工为主的高新技术企业。主营业务为从铅冶炼阳极泥及矿冶企业废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锌、铜、铟等多种有色金属的清洁生产和销售。公司以白银冶炼及其深加工产品为核心,不断拓展白银产业链条,并同时回收铟、铜、锑、锡等贵重金属。公司通过IS09001:2000质量管理体系和IS014001:2004环境管理体系认证。“金贵”牌银锭获“湖南省出口名牌”、“湖南省国际知名品牌”称号,高纯银产品获“湖南省品牌产品”称号,“金贵”注册商标获“湖南省著名商标”称号。“高砷铅阳极泥脱砷”新工艺技术获国家环境保护科学技术奖二等奖和郴州市科技进步一等奖。

  4、金贵银业筹集资金将用于的项目

序号 项目 投资金额(万元)
1 白银技术升级技改工程项目 27461.4
2 5万t/a 铅冰铜渣资源综合利用项目 17347.3
3 5万t/a 次氧化锌烟灰资源利用项目 24159.2
投资金额总计 68967.9
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 13102.79
投资金额总计与实际募集资金总额比 84.03%

  5、金贵银业近四年财务指标

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 32.546 33.074 25.285 17.97
净资产(亿元) 9.798 9.01 7.234 5.342
营业收入(亿元) 18.8582 36.9435 27.9404 15.6913
净利润(亿元) 0.74 1.70 1.87 1.28
资本公积(万元) 15841.77 15841.77 15841.77 15841.77
未分配利润(亿元) 5.73 5.00 3.47 1.78
基本每股收益(元) 0.42 0.96 1.06 0.77
稀释每股收益(元) 0.42 0.96 1.06 0.77
每股现金流(元) 3.46 -1.1 -0.79 -0.8
净资产收益率(%) 7.84 21 29.78 30.03

  6、金贵银业主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 曹永贵 76,875,338 43.63
2 李楚南 8,876,560 5.04
3 招商致远资本投资有限公司 8,810,000 5
4 张蕾 8,028,840 4.56
5 湖南省益丰年商贸发展有限公司 7,000,000 3.97
6 湖南嘉华资产管理有限公司 6,000,000 3.41
7 上海云牛投资管理有限公司 6,000,000 3.41
8 沈阳渤海投资控股股份有限公司 6,000,000 3.41
9 曹永德 5,432,849 3.08
10 许丽 4,714,713 2.68
合计 137,738,300 78.17

  7、金贵银业机构定位分析

  金贵银业行情问诊):综合回收﹢无砷炼银的循环经济标兵

  2014-01-15 类别:新股 机构:中信建投 研究员:郭晓露

  [摘要]

  以银为主的有色金属综合回收企业公司是从富含银的铅精矿及铅冶炼废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锑、锌、铜、铟等多种有色金属的民营高新技术企业。截至2013年9月末,公司总资产规模35.42亿元,2012年净利润达1.7亿元,2013年1~9月净利润达1.08亿元。公司主要产品是白银和电铅,白银是主要的收入和利润来源,近几年毛利占比均在60%以上。

  “综合回收”+“无砷炼银”--循环经济标兵公司是有色金属综合回收企业,技术优势突出,白银回收率可达99.5%,资源综合利用率达95%,达到并超过国家最高行业标准,在同业中处于领先地位。特别是,公司在2007年业内率先成功研发了清洁“无砷炼银”技术,对银冶炼过程中砷污染进行无害化处理的同时,提高其他有价元素的综合回收效率。

  募投项目情况—打造完整产业链,再造一个“金贵银业”本次上市募集投资项目包括“白银技术升级技改工程项目”、“5万t/a铅冰铜渣资源综合利用项目”、“5万t/a次氧化锌烟灰资源利用项目”,募集资金投入总额为6.9亿元。该项目是公司原有“10万吨铅富氧底吹项目”的资源综合利用配套实施项目,生产所需原料即富氧底吹项目生产的阳极泥。项目建成后,白银产能将由200吨提升至609吨,还将年新增黄金2.4吨,精铋1422吨,阴极铜1.3万吨,高纯锌2.5万吨,铅精粉2.5万吨,同时综合回收锑、碲、镉、铟、硒、铁等有价元素,打造白银清洁生产完整产业链。根据公司预测,三项目共可创造净利润2.29亿元,较目前利润水平实现翻倍增长,相当于再造一个“金贵银业”。

  盈利预测和估值假设本次发行新股5876万股,发行后总股本2.35亿股,我们预测2013~2015年摊薄后EPS分别为0.69元/0.79元/1.12元。参考A股同类上市公司估值水平,我们给予公司上市估值区间18~21倍(2014年),对应股价区间为14.22~16.59元。

  风险分析1、铅精矿原料供应不足,导致新增产能开工率不足;2、金属价格大幅下行,导致新项目收益低于预期。

  金贵银业:专注白银冶炼 致力清洁生产

  2014-01-14 类别:新股 机构:广发证券行情问诊) 研究员:巨国贤 吴怡平

  [摘要]

  公司主业是白银冶炼,2012年生产白银334吨,曹永贵是实际控制人公司主营业务是以白银冶炼为主,配套铅冶炼,并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟等有价金属。公司2010、2011、2012年及2013年1-6月分别生产白银181吨、246.9吨、334.4吨和226.6吨。白银冶炼占到公司营业收入的50%以上,营业毛利占比近70%。曹永贵是公司控股股东,占发行前股本43.63%。本次发行前总股本为17,620万股,拟发行股本暂按5,876万股计算,发行后总股本23,496万股。实际控制人持股比例32.72%。

  公司白银产能从200吨增至600吨,翻倍增长本次发行拟募集资金6.9亿元,投资用于以下三个项目:白银技术升级技改工程项目(2.75亿元);5万t/a铅冰铜渣资源综合利用项目(1.73亿元);5万t/a次氧化锌烟灰资源利用项目(2.42亿元)。募投项目达产后,公司将白银产能从200吨增至600吨/年,同时还具有黄金2,388千克/年,铅10万吨/年,阳极铜1.3万吨/年,高纯锌2.5万吨/年的生产能力。

  公司白银清洁冶炼技术领先同业公司自主研究的清洁“无砷炼银”新工艺技术获得国家863计划的资助,克服了“砷害”的影响,最终实现了清洁的白银生产。白银金属升级改造项目即采用新开发的无砷炼银法作为项目工艺流程,具备环境污染小、金属回收率高的优势。

  预计2013-15年业绩分别为0.64元/股、0.85元/股、1.14元/股随着募投项目的建设投产,公司白银、黄金、电锌、铜产能均将大幅增加。预计公司2013-2015年净利润1.5、2.01和2.69亿元。假设发行新股5,876万股,发行完成后总股本2.35亿股,摊薄EPS为0.64、0.85和1.14元。

  基于谨慎原则,我们给予公司2014年PE17-20倍,对应的价值区间为14.5-17元。

  风险提示行业周期波动风险,主要金属产品价格波动风险,依赖原材料风险,产能投放不达预期风险,存货跌价风险,环保和政策风险。

  1月17日易事特申购指南

  易事特行情问诊)此次发行总数为2,239万股,网上发行895.6万股,发行市盈率14.51倍,申购代码:300376,申购价格:18.40元,单一帐户申购上限8,500股。

  1、易事特IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日2014年1月17日(周五) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:15-11:30;13:00-15:00) 确定网上、网下最终发行量
2 T+1日2014年1月20日(周一) 网上、网下申购资金验资 网下配售
3 T+2日2014年1月21日(周二) 刊登《网下配售结果公告》、《网上定价发行申购情况及中签率公告》 网上申购摇号抽签 网下申购多余款项退还
4 T+3日2014年1月22日(周三) 刊登《网上定价发行摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻

  2、易事特申购基本资料  

发行状况 股票代码 300376 股票简称 易事特
申购代码 300376 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 18.4 发行市盈率 14.51
市盈率参考行业 电气机械及器材制造业C38 参考行业市盈率(2014-01-14) 26.64
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 4.12
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 8,956,000 网下配售数量(股) 13,434,000
申购数量上限(股) 8500 总发行量数(股) 22,390,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 351220 初步询价累计报价倍数 261.44
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 海通证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 8.59 发行后每股净资产(元) 9.51
股利分配政策 公司首次公开发行股票并在创业板上市后由新老股东按持股比例共享。

  3、易事特公司简介

  公司主要从事UPS等功率电子装置的研发、生产、销售和服务。公司在国家电网系统内,为多个省级电力公司的集中采购中标供应商。公司“易事特行情问诊)”是中国驰名商标、广东省著名商标。公司产品获得“2008-2009年度通信产业技术创新奖”“广东省自主创新产品”等荣誉。公司先后获得“广东省民营科技企业”“高新技术企业”“十大金融科技杰出企业”“广东省创新型企业”“国家火炬计划重点高新技术企业”等荣誉。公司及其子公司已取得73项专利。

  4、易事特筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 高频数字化可并联大功率及模块化不间断电源系统产业化项目 12000
2 分布式发电电气设备与系统集成制造项目 6000
投资金额总计 18000
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 23197.60
投资金额总计与实际募集资金总额比 43.69%

  5、易事特近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 12.348 10.321 6.92 5.638
净资产(亿元) 6.722 6.053 4.836 3.557
少数股东权益(万元) 196.33      
营业收入(亿元) 5.0174 9.8287 7.9370 6.0092
净利润(亿元) 0.65 1.22 1.28 0.83
资本公积(万元) 5069.19 5069.19 5069.19 5069.19
未分配利润(亿元) 5.02 4.38 3.16 1.88
基本每股收益(元) 0.83 1.56 1.64 1.08
稀释每股收益(元) 0.83 1.56 1.64 1.08
每股现金流(元) 0.61 1.26 0.62 1.09
净资产收益率(%) 10.17 22.36 30.46 25.35

  6、易事特主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 东方集团 69,390,000 88.89
2 慧盟软件 7,710,000 9.88
3 徐海波 100,000 0.13
4 陈永华 85,000 0.11
5 于 玮 85,000 0.11
6 任广桃 81,000 0.1
7 张宇彤 70,000 0.09
8 张 晔 55,000 0.07
9 胡高宏 40,000 0.05
10 郑艳梅 40,000 0.05
合计 77,656,000 99.48

  7、易事特上市机构定位分析

  易事特行情问诊):分布式光伏设备领域冉冉新星

  2014-01-14 类别:新股 机构:安信证券 研究员:黄守宏

  [摘要]

  ■UPS行业蓬勃发展,市场占有率有望提升:UPS行业国内科士达行情问诊)、科华恒盛行情问诊)、易事特等民族品牌越做越强,市场集中度不断提高。随着固定资产投资的增加以及通信、金融、电力、交通运输等下游行业的不断发展,UPS产品需求将会进一步增加。再加上进口替代的需求,作为国内少数几家能提供完整电源解决方案的厂商,易事特的市场份额有望进一步增加。

  ■抓住分布式发电新机遇,分布式发电设备冉冉新星:公司凭借在电力电子行业多年的行业经验,以及卓越的研发团队,抓住国内新能源快速发展的新机遇,准确切入光伏逆变器产品,成为分布式发电设备企业中的冉冉新星。2012年公司分布式发电产品的销售额增长了381%,2013年1到6月份分布式发电的销售额占到了2012年全年销售额的89%。产品受到国内重要光伏客户的认可。

  ■技术领先,凭借产品和品牌优势,有望提升市场占有率,开拓海外市场:

  公司技术领先,有着实力雄厚的实验室和研发团队,通过多项国内外权威认证,并参与部分行业标准制定。市场占有率逐年增加,在国内外建立了良好的品牌和知名度。

  ■募集项目提升研发实力、发展战略新兴产业,增强综合竞争力:高频UPS项目是现有业务的延生,能实现UPS产业的技术升级与产能扩充。分布式发电是公司发展战略新兴产业的重要举措,成为公司利润新的增长点,项目的建成能有利提高公司的市场竞争力以及盈利能力。

  ■定价区间为58.83元—74.23元:行业内发展进步较快的公司,超越行业平均速度。参考可比公司的平均估值及主营业务未来的成长性,给予公司2014年动态市盈率为20-25倍,我们根据市值反推,针对不同发行新股数量的情景分析,公司的合理估值区间在49.03元-61.86元。对应2013-2015年EPS分别为1.93~1.95元、2.45~2.48元、3.00~3.03元。考虑到二级市场的因素,建议定价区间为58.83元~74.23元。

  ■风险提示:激烈的市场竞争风险、原材料价格变动风险和募投项目实施风险。

  1月17日鼎捷软件申购指南

  鼎捷软件行情问诊)此次发行总数为3,000 万股,网上发行600万股,发行市盈率27.37倍,申购代码:300378,申购价格:20.77元,单一帐户申购上限6,000股。

  1、鼎捷软件IPO初步询价及推介公告日程 

1 T日2014年1月17日 网下发行缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前) 网上发行申购、缴款日(9:15-11:30,13:00-15:00)
2 T+1日2014年1月20日 网下申购资金验资 网下发行配售 网上申购资金验资 网上申购配号 确定网上、网下最终发行量
3 T+2日2014年1月21日 刊登《网下发行配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下申购多余款项退款 网上发行摇号抽签
4 T+3日2014年1月22日 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

  2、鼎捷软件申购基本资料 

发行状况 股票代码 300378 股票简称 鼎捷软件
申购代码 300378 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 20.77 发行市盈率 27.37
市盈率参考行业 软件和信息技术服务业(I65) 参考行业市盈率(2014-01-14) 53.94
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 6.23
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 6,000,000 网下配售数量(股) 24,000,000
申购数量上限(股) 6000 总发行量数(股) 30,000,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 468920 初步询价累计报价倍数 195.38
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 长江证券承销保荐有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 6.5 发行后每股净资产(元) 9.27
股利分配政策 公司本次公开发行股票前实现的滚存利润由发行完成后的新老股东共享。

  3、鼎捷软件公司简介

  本公司及控股子公司广州鼎捷、北京鼎捷分别被评为高新技术企业,本公司及控股子公司广州鼎捷、北京鼎捷、上海鼎崴分别获得软件企业认定证书。2013年发行人荣获中国计算机行业协会、中国信息化推进联盟、中国计算机报社联合颁发的“2013年度中国电子行业信息化最佳解决方案奖”、“2013年度中国印刷行业信息化最佳解决方案奖”、“2013年度中国机械行业信息化最佳解决方案奖”、“2013年度中国家具行业信息化最佳解决方案奖”,2012年发行人被上海市软件行业协会评为“2012年度上海市明星软件企业”,易飞8.0被上海市软件行业协会评为“2012年度上海市优秀软件产品”;2010年被《电脑商报》评选为“2010十佳制造行业方案商、2010华东百佳方案商评选之建材冶金行业优秀方案商、2010华东百佳方案商评选之2010年TOP100方案商、2010华东百佳方案商评选之电子制造行业优秀方案商”;被科技部高新技术与产业化司、工业和信息化部中小企业司、国务院发展研究中心企业所评选为“2008中国制造业信息化工程管理创新支撑奖”;被中国制造业信息化杂志社评选为“2008中国制造业信息化工程管理创新支撑奖”。

  4、鼎捷软件筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 ERP 软件系列产品升级项目 22493
2 运维服务中心平台扩建项目 21172
3 研发中心扩建项目 8000
投资金额总计 51665
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 10645.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 82.92%

  5、鼎捷软件近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 8.813 9.13 7.863 7.453
净资产(亿元) 5.8 5.494 4.422 3.603
少数股东权益(万元) -481.12 -417.36 -0.77 328.11
营业收入(亿元) 5.0108 9.9501 9.5879 7.1911
净利润(亿元) 0.45 0.95 0.92 0.52
资本公积(万元) 22433.43 22433.43 22433.43 21891.16
未分配利润(亿元) 2.60 2.14 1.26 0.41
基本每股收益(元) 0.5 1 0.99  
稀释每股收益(元) 0.5 1 0.99  
每股现金流(元) -0.41 0.48 1.09  
净资产收益率(%) 8.02 19.6 23.62 21.52

  6、鼎捷软件主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 DIGITAL CHINA SOFTWARE(BVI) LIMITED 21,559,975 23.96
2 EQUITY DYNAMIC ASIA LIMITED 20,472,624 22.75
3 TOP PARTNER HOLDING LIMITED 10,327,514 11.48
4 STEP BEST HOLDING LIMITED 8,029,485 8.92
5 WHITESUN T2C PRIVATE EQUITY FUND L.P. 6,630,808 7.37
6 MEGABILLION INVESTMENT LIMITED 6,299,267 7
7 TALENT GAIN DEVELOPMENTS LIMITED 4,685,172 5.21
8 MEGA PARTNER HOLDING LIMITED 4,090,597 4.55
9 COSMOS LINK HOLDING LIMITED 3,893,222 4.33
10 FULL CYCLE RESOURCES LIMITED 2,551,420 2.83
合计 88,540,084 98.38

  7、鼎捷软件上市机构定位分析

  鼎捷软件行情问诊):ERP领先企业 业务拓展可期待

  2014-01-14 类别:公司研究 机构:信达证券 研究员:边铁城

  [摘要]

  发行方案:本次拟发行不超过3000万股,其中公司股东发售股份数量不超过1500万股,募集资金58655万元(包含预计的发行费用7000万元),将用于ERP软件系列产品升级项目、运维服务中心平台扩建项目、研发中心扩建项目。

  我国ERP产业仍处于成长期。ERP软件作为企业管理软件的最重要组成部分,将充分受益我国信息化加速和IT投入的增长。与其他国家相比,我国ERP普及率仍然处于较低水平,行业空间很大。未来制造业企业加强成本控制、提升效率的需求以及ERP产品应用继续深化将推动行业稳定增长。

  公司业务拓展具有独特的优势。公司在台湾ERP市场处于龙头地位,凭借30年的行业管理经验和产品技术积累,研发了适用于各种规模、多个行业的成熟产品体系。未来在大陆地区拓展业务具有独特的优势:相对于国际企业,公司高端产品与其差距正逐渐缩小,目前大中型企业国产ERP普及率正在提升,而国内ERP厂商的中小企业产品灵活性和服务水平优势明显。相对于其他国内企业,公司在台湾市场的产业经验和服务模式的积累更为丰富,可以将相关经验复制到大陆,取得领先优势。

  盈利预测与估值:我们预测公司2013-2015年收入增长分别为7.5%、11.89%、14.51%,归属母公司净利润分别增长8.33%、19.1%、20.59%,根据绝对估值和相对估值综合考虑,我们认为公司合理价值区间为22.65-27.2元,建议询价区间为20.6-24.6元。

  风险因素:宏观经济大幅下滑导致企业削减IT投入;公司不能完全适应大陆市场的客户和业务模式,业务推广遇到困难。

  鼎捷软件:更专业更精细的ERP提供商

  2014-01-13 类别:公司研究 机构:上海证券 研究员:陈启书

  [摘要]

  投资要点:

  市场需求增长深化,为行业发展提供有利条件根据Gartner(2010)的数据,2010年我国ERP的普及率(常用ERP/GDP的比例来表示)仅为0.015%,约为同期美国相应比例的四分之一左右,低于泰国和印度等发展中国家,这说明我国ERP总体应用的广度和深度很低,具有巨大的发展空间。

  其中,制造型ERP软件市场的需求更加迫切。我国已经成为世界制造大国,制造业相关产值也连续成长。近年来,由于国际竞争加剧、成本上升、人民币升值等因素导致制造业企业生存环境恶化,如何有效的控制成本、提升产品附加值成为制造业企业最为迫切的任务。越来越多的中小型制造企业通过实施ERP系统作为改善管理、管控成本和提升竞争力的契机。

  由于我国制造业企业数量巨大,保障这些企业逐步走向规范也为生产制造管理软件提供商带来了大量的市场机遇。

  公司在产品经验和行业知识、研发能力等方面已经具备了一定优势。

  公司产品专注于服务生产制造业和贸易流通业,同时触及到其他行业,产品差异化程度较高。公司产品功能模块约有30-35个,远高于传统ERP软件的财务、库存、采购、分销、制造、人力资源管理六大模块,产品不断完善。

  在产业经验和行业知识方面,公司兴起于台湾市场,在台湾地区生产制造ERP软件市场有较高的市场份额,积累起相当多的应用典范。这些丰富的经验先后根据大陆市场的需求陆续引进,通过适当的改良快速复制到大陆市场,有效提升了公司开拓大陆市场的效率。

  股票估值预计2013-2015年公司可分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.86元、1.09元和1.28元。预期未来6个月内公司股价对应2013年动态市盈率可达30-36倍,对应合理估值为25.79-30.95元/股。建议公司的IPO询价区间为20.63-24.76元/股。

  1月17日安硕信息申购指南

  安硕信息行情问诊)此次发行总数为1,718万股,网上发行687.2万股,发行市盈率40.06倍,申购代码:300380,申购价格:23.40元,单一帐户申购上限6,500股。

  1、安硕信息IPO初步询价及推介公告日程 

1 T 日2014 年 1 月 17 日周五 网下发行申购日(9:30-15:00) 网下申购缴款日(资金划入时间为 8:30-15:00, 并于 15:00 前到账)网上发行申购日(9:15-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定是否启动回拨机制以及网上网下最终发行数量
2 T+1 日2014 年 1 月 20 日周一 网上申购资金验资 网上发行配号 提交网下配售结果(15:00 前)
3 T+2 日2014 年 1 月 21 日周二 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下申购款退款 网上发行摇号抽签
4 T+3 日2014 年 1 月 22 日周三 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

  2、安硕信息申购基本资料 

发行状况 股票代码 300380 股票简称 安硕信息
申购代码 300380 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 23.4 发行市盈率 40.06
市盈率参考行业 软件和信息技术服务业(I65) 参考行业市盈率(2014-01-14) 53.94
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 4.02
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 6,872,000 网下配售数量(股) 10,308,000
申购数量上限(股) 6500 总发行量数(股) 17,180,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 275490 初步询价累计报价倍数 267.26
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 中德证券有限责任公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 3.18 发行后每股净资产(元) 5.25
股利分配政策 公司首次公开发行前形成的滚存利润由发行完成后的新老股东按持股比例共同享有。

  3、安硕信息公司简介

  公司的主营业务为向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案,包括软件开发、实施、维护、业务咨询和相关服务。公司主要产品和服务:信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统、其他管理系统。公司客户包括全国性股份制商业银行、外资银行、大中型城市商业银行、省级农村信用社联合社、其他类型农村金融机构、非银行金融机构和非金融机构,公司的产品和服务以银行用户最多。2008年、2011年,公司被认定为高新技术企业。

  4、安硕信息筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 新一代信贷管理系统建设项目 6124.6
2 风险管理系统建设项目 5279.62
3 研发中心建设项目 3281.91
4 信息化服务与支持平台建设项目 2282.34
投资金额总计 16968.47
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 23232.73
投资金额总计与实际募集资金总额比 42.21%

  5、安硕信息近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 2.316 2.21 1.803 0.964
净资产(亿元) 1.91 1.891 1.565 0.813
营业收入(亿元) 0.8591 1.5522 1.3145 1.0601
净利润(亿元) 0.15 0.45 0.41 0.36
资本公积(万元) 5110.80 5110.80 5110.80 71.36
未分配利润(亿元) 0.71 0.69 0.42 0.69
基本每股收益(元) 0.25 0.74 0.69  
稀释每股收益(元) 0.25 0.74 0.69  
每股现金流(元) -0.35 0.37 0.58  
净资产收益率(%) 8.02 26.09 31.06 56.04

  6、安硕信息主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 安硕发展 30,042,271 50.07
2 高勇 5,066,325 8.44
3 高鸣 4,827,238 8.05
4 张江汉世纪 4,800,000 8
5 君联睿智 3,600,000 6
6 翟涛 2,333,641 3.89
7 祝若川 2,091,187 3.49
8 侯小东 1,609,639 2.68
9 谢俊元 900,000 1.5
10 陆衍 808,187 1.35
合计 56,078,488 93.47

  7、安硕信息上市定位分析

  安硕信息行情问诊):银行信贷资产管理系统领域的专注者

  2014-01-13 类别:新股 机构:国泰君安 研究员:张晓薇 袁煜明 熊昕

  [摘要]

  本报告导读:

  公司专注于银行信用风险IT领域,我们认为公司未来可通过新客户扩展、业务范围扩张和银行客户需求深化获得持续增长,建议询价区间18-26元。

  投资要点:

  建议参与申购,询价区间17-25元。我们预计2013-15年公司净利润分别为4963/6025/6847万元,同比增长11.4/21.4/13.7%。目前A股金融IT公司2014年动态PE均值为31倍,考虑公司成长性,我们认为公司合理定价区间在24-30倍,对应股价是21-27元,建议询价区间为17-25元,对应2014年20-28倍PE。

  银行信贷资产管理系统领域的专注者。①产品线丰富且有深度,在信贷管理和风险管理领域已经形成各类与银行资产业务发展相匹配的产品线,深度渗透到银行业务的各个方面,利于公司持续挖掘新业务机遇。②客户群广泛,公司累计客户已超140家,2012年公司在股份制银行和城商行领域覆盖率已高达54.5%。③大客户收入稳定持续,大客户平均创收逐年攀升,来自前5大客户平均收入从2010年的528万元升至2012年的705万,此外持续服务能力突出,对半数客户的服务期超过3年,服务期超过5年的也近30%。

  新客户、业务范围扩张和客户需求深化助推公司成长。公司成长性有望来自三方面:①新客户的持续获得,在更广泛的城信社、农信社、农商行、等银行客户群体,2012年公司覆盖率仅4.8%,可扩展空间广阔。②业务范围扩张。银行IT解决方案涵盖范围广,公司目前仅从事信贷资管、风险管理、数据仓库和BI等业务领域,还有很多业务空间可拓展。③银行客户需求深化为公司带来更多业务机会。

  募投项目是公司产品竞争力和未来保持增长的重要保障。公司计划募集资金1.7亿元,主要投向信贷资管和风险管理系统项目,新产品将满足客户在信贷资管领域更广泛、更深入的业务需求,同时将更好挖掘风险管理领域的市场机会。

  风险提示:人力成本上升对净利影响较大;下游银行客户需求不足将影响公司经营业绩;市场竞争加剧风险。

  安硕信息:领先的银行信贷和风险管理软件供应商

  2014-01-13 类别:新股 机构:安信证券 研究员:胡又文

  [摘要]

  ■专注信贷管理系统和风险管理系统的银行信息化解决方案提供商。公司自2001年成立以来,一直专注于向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案,主要产品包括信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统、其他管理系统四大类。2009-2012年,公司营业收入和净利润的复合增长率分别为34.6%、38.8%。2012年,公司实现收入1.55亿元,净利润4457万元。

  ■银行转轨带动银行业IT解决方案行业发展。目前,数据、渠道资源的整合已经成为银行提升竞争力的关键,银行业关注的焦点从业务操作层面的改造转向战略层面的重塑核心竞争力,这给银行信息化提供商带来新的契机。IDC数据显示,2012年中国银行行情问诊)业IT解决方案市场总量为121.7亿元,占整体银行软件与服务市场的46.5%。预计到2017年,我国银行业IT解决方案的市场规模将达到324.4亿元,2013-2017年的年均复合增长率为21.7%,比中国银行业整体IT市场增长率高出9.6个百分点。

  ■深耕银行信息化行业十余年,客户资源丰富。经过多年的积累,公司在以银行为主的金融行业IT解决方案领域树立了良好的市场形象,在众多经营信贷资产业务的金融机构中都有典型案例。目前,公司客户超过140家,其中包括9家全国性股份制商业银行、2家外资银行、70余家大中型城市商业银行、5家省级农村信用社联合社等金融机构;客户涵盖了国内20多个省、直辖市、自治区和78个地级市。同时,公司半数以上客户的服务期都超过了3年,其广泛、稳定的客户基础是其未来业务发展的基石。

  ■建议询价区间20.1-22.9元。预计公司2013-2016年营业收入分别为1.88亿元、2.27亿元、2.71亿元和3.25亿元,净利润分别为4701万元、5514万元、6680万元、7835万元,EPS分别为0.78元、0.82元、0.99元、1.16元(2014年发行,以发行市盈率28倍计算,公司将新增股本741万股)。我们参照可比上市公司的估值水平,综合考虑公司的成长性、此次发行的政策和市场环境,给予公司2014年25-28倍PE,建议询价区间20.1-22.9元。

  ■风险提示:人力成本上升的风险;业务季节性波动的风险;市场竞争加剧导致毛利率下滑的风险。

  1月17日溢多利申购指南

  溢多利行情问诊)此次发行总数为 1,145 万股,网上发行458万股,发行市盈率23.83倍,申购代码:300381,申购价格:27.88元,单一帐户申购上限4,500股。

  1、溢多利IPO初步询价及推介公告日程  

1 T 日1 月 17 日 网下申购缴款日(8:30~15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:15~11:30,13:00~15:00) 网下申购资金验资,确定网上、网下最终发行量
2 T+1 日1 月 20 日 网上申购资金验资
3 T+2 日1 月 21 日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》; 网下申购多余款项退款; 网上发行摇号抽签
4 T+3 日1 月 22 日 刊登《网上中签结果公告》; 网上申购资金解冻

  2、溢多利申购基本资料 

发行状况 股票代码 300381 股票简称 溢多利
申购代码 300381 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 27.88 发行市盈率 23.83
市盈率参考行业 食品制造业(C14) 参考行业市盈率(2014-01-14) 48.79
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.19
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 4,580,000 网下配售数量(股) 6,870,000
申购数量上限(股) 4500 总发行量数(股) 11,450,000
申购状况
中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 167990 初步询价累计报价倍数 244.53
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商
主承销商 民生证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产(元) 6.92 发行后每股净资产(元) 9.52
股利分配政策 首次公开发行股票前的滚存利润由发行后的新老股东按照发行后的股份比例共享。

  3、溢多利公司简介

  公司是我国第一家饲用酶制剂生产企业,是国内最大的饲用酶制剂生产商。公司自2003年起草农业部颁布酶制剂的第一个行业标准,先后参与起草多项国家标准,目前公司正在参与饲料添加剂木聚糖酶、饲料添加剂植酸酶等两项产品国家标准的起草工作。公司先后获得“广东省高新技术企业”“全国三十强饲料企业”“广东省重点农业龙头企业”“中国生物发酵产业协会科技创新奖”等荣誉与称号,2010年公司技术中心升级为省级企业技术中心。公司产品先后被评为“广东省名牌产品”“重点培育和发展的广东省出口名牌”,商标“溢多利行情问诊)”“溢多酶”被评为“广东省著名商标”。公司拥有7项发明专利和15项外观专利。

  4、溢多利筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 内蒙古溢多利年产20,000 吨酶制剂项目(第二期工程) 9500
2 溢多利(珠海)酶制剂生产基地技改项目 2727
3 研发中心扩建项目 1920
4 营销服务网络建设项目 2500
投资金额总计 16647
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 15275.60
投资金额总计与实际募集资金总额比 52.15%

  5、溢多利近四年财务指标  

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 3.236 2.964 2.593 2.288
净资产(亿元) 2.704 2.427 1.88 1.448
少数股东权益(万元) 66.63 68.13 67.35 65.79
营业收入(亿元) 1.6233 3.3743 2.7045 2.1686
净利润(亿元) 0.28 0.55 0.43 0.28
资本公积(万元) 153.05 153.05 153.05 153.05
未分配利润(亿元) 2.04 1.77 1.27 0.88
基本每股收益(元) 0.71 1.403 1.107 0.723
稀释每股收益(元) 0.71 1.403 1.107 0.723
每股现金流(元) 0.64 1.57 1.37 0.91
净资产收益率(%) 10.83 25.49 26.05 21.48

  6、溢多利主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 金大地投资 25,350,000 65
2 态生源 3,900,000 10
3 王世忱 3,900,000 10
4 同冠贸易 1,950,000 5
5 金丰达 1,950,000 5
6 陈少武 1,950,000 5
合计 39,000,000 100

  7、溢多利机构定位分析

  溢多利行情问诊):我国饲用酶制剂行业领跑者

  2014-01-14 类别:新股 机构:安信证券 研究员:李江 吴莉

  [摘要]

  ■我国领先的饲用酶制剂公司。公司是我国第一家饲用酶制剂生产企业。自1991年成立以来,一直从事饲用酶制剂的研发、生产和销售,目前是国内最大的饲用酶制剂生产商。公司核心产品为饲用酶制剂,包括饲用复合酶、饲用植酸酶和饲用木聚糖酶等。目前,公司已成功研发出其他工业酶制剂,如造纸用酶制剂、纺织用酶制剂等作为核心产品的有益补充。此外,公司产品中还包括少量其他饲料添加剂和兽药中药等。

  ■行业标准的制定是公司的核心竞争力。公司作为国内饲用酶制剂行业的先行者,始终坚持自主创新的理念,是推动公司快速发展和领先国内同行业企业的核心竞争力。目前,公司已深入掌握了自然菌种诱变和复合酶协同等酶制剂的核心技术,并形成了一套前瞻、高效、成熟的研发机制和完善的研发体系。这不仅使公司在饲用酶制剂方面取得了多项重大技术突破,而且为公司其它工业酶制剂的研发奠定了坚实的基础。

  ■募投项目:公司募集资金主要投向内蒙古溢多利年产20,000万吨酶制剂项目(第二期工程)等,项目建设期预计为15-24个月。通过本次募投项目的实施,公司的研发、生产和销售能力将得到进一步提高。

  ■投资建议:我们预计公司13-15年饲用酶的实际销量为18000、20000和22000吨;预计公司2013~2015年实现营业收入分别为3.53亿元、3.74亿元和4.04亿元;实现净利润0.60亿元、0.73亿元和0.78亿元,同比增速分别为10%、22%和7%,摊薄后每股收益分别为1.15元、1.41元和1.51元。考虑到公司是国内最大的饲料酶制剂生产企业以及行业高速发展的现状,参考业务相似的金河生物行情问诊)、量子高科行情问诊)、保龄宝行情问诊)和天康生物行情问诊)2014年WIND一致预期的估值区间,我们给予公司2014年17-20倍PE,对应询价区间为23.97-28.20元,预计首日上市价格区间较询价区间上浮20%,定价区间为28.76-33.84。

  ■风险提示:上游原材料价格波动风险;下游养殖业需求变动风险;

  溢多利:国内最大的酶制剂生产企业

  2014-01-14 类别:新股 机构:齐鲁证券 研究员:谢刚

  [摘要]

  投资要点:

  饲料用酶制剂在国内饲料行业中应用广泛,行业处于快速成长期,过去3年复合增速达14.7%。

  当前行业渗透率不足43%,未来成长空间仍然充分,产值还有翻倍增长空间。目前我国饲料中添加复合酶的饲料占比仅为32.44%,全行业渗透率只有43%。我们判断未来随着国内饲料销量增长和渗透率提升,行业需求量还将有所增长,预计到2015年需求量达18万吨、产值近30亿元,未来还有翻倍空间。

  饲用酶制剂行业内有过百家生产企业,但行业集中度较高,行业趋于寡头竞争。目前国内市场中,饲用酶制剂领域以公司为代表的国内企业已占据较大优势,并凭借产品性价比优势,以及迅速打开国外市场。

  溢多利是我国最大饲用酶制剂生产企业。20年以来,公司一直从事饲用酶制剂的研发、生产和销售,预计2013年公司酶制剂销量达1.6万吨,市占率为20.18%。公司在行业内深耕多年,拥有科学的研发机制、完整的营销网络、健全的服务体系和良好的品牌声誉,竞争优势明显,处于行业寡头地位。

  未来公司成长性来源于募投项目达产带来的产能扩张以及其他工业用酶产品线的丰富。当前公司需求旺盛,产能受限、利用率超过100%,本次募投项目新增80%产能,有效缓解公司产能瓶颈;未来公司其他看点在于,利用技术优势扩充其他工业酶制剂产品线(造纸和纺织),发掘公司新的增长点。

  预计2013-16年销售收入为352.19、405.04、469.99和545.53百万元,同比增长4.38%、15.01%、16.04%和16.07%;归属母公司股东净利润61.85、74.18、86.14和112.42百万元,同比增长13%、19.9%、16.1%和30.5%,对应摊薄后EPS为1.59、1.64、1.91和2.49元。

  综合相对和绝对估值法,我们给出溢多利的参考询价区间为23.39元-24.6元,对应明年15XPE的估值。

  1月17日陕西煤业申购指南

  陕西煤业行情问诊)此次发行总数为100,000 万股,网上发行15,000 万股,发行市盈率6.23倍,申购代码:780225,申购价格:4元,单一帐户申购上限15万股。

  1、陕西煤业IPO初步询价及推介公告日程  

1 T日2014年1月17日周五 网下申购和缴款截止日(9:30-15:00)网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定是否启动回拨机制,确定网下、网上最终发行 量
2 T+1日2014年1月20日周一 网上申购资金验资 网上申购配号
3 T+2日2014年1月21日周二 刊登《网下发行结果及网上中签率公告》 网下申购多余款项退还 网上发行摇号抽签
4 T+3日2014年1月22日周三 刊登《网上发行摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

  2、陕西煤业申购基本资料 

发行状况 股票代码 601225 股票简称 陕西煤业
申购代码 780225 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 4 发行市盈率 6.23
市盈率参考行业 煤炭开采和洗选业(B06) 参考行业市盈率(2014-01-14) 7.56
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 40.00
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 150,000,000 网下配售数量(股) 350,000,000
申购数量上限(股) 150000 总发行量数(股) 1,000,000,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 840710 初步询价累计报价倍数 24.02
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 中国国际金融有限公司 中银国际证券有限责任公司 中信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
股利分配政策 公司本次发行 A 股并上市前留存的滚存利润由本次 A 股发行后的新老股东按持股比例共同享有。

  3、陕西煤业公司简介

  公司是由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立,是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业,也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。公司主要从事煤炭开采、经营、销售、加工和综合利用等业务,主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤,主要用于电力、化工和冶金等行业;煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市,分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区,共计29对矿井。品牌煤“黄灵牌”和“黄灵一号”具有强大的品牌影响力和竞争力。产品多次被评为“陕西省优质煤炭产品”。

  4、陕西煤业筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 胡家河煤矿项目 345700
2 神渭输煤管道工程项目 210000
3 神府南区生产服务中心项目 138400
4 彬长矿区生产服务中心项目 77900
5 收购董东煤业公司股权 11300
6 补充公司营运资金 200000
投资金额总计 983300
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -583300.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 245.83%

  5、陕西煤业近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 0.081 0.084 0.067 0.054
净资产(亿元) 0.041 0.039 0.034 0.027
少数股东权益(万元) 105.74 95.68 78.31 59.85
营业收入(亿元) 0.0194 0.0443 0.0430 0.0317
净利润(亿元) 0.00 0.01 0.01 0.01
资本公积(万元) 44.43 44.43 44.43 51.75
未分配利润(亿元) 0.02 0.01 0.01 0.01
基本每股收益(元) 0.3 0.71 1.01 0.61
稀释每股收益(元)        
每股现金流(元) 0.33 0.55 1.68 1.27
净资产收益率(%) 8.7 23.47 37.89 27.14

  6、陕西煤业主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 陕煤化集团 6,390,000,000 71
2 中国山峡集团 900,000,000 10
3 绵阳基金 585,100,000 6.5
4 华能开发公司 450,000,000 5
5 陕西有色 270,000,000 3
6 信达公司 179,900,000 2
7 黄河矿业 135,000,000 1.5
8 陕鼓集团 90,000,000 1
合计 9,000,000,000 100

  7、陕西煤业上市机构定位分析

  陕西煤业:明年煤炭产量将较快增长 发行价基本合理

  2014-01-16 类别:新股 机构:东莞证券 研究员:李隆海[摘要]

  公司简介:国内煤炭龙头之一。主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤,具有高发热量和较高稳定性等特点。截至2012年12月31日,公司煤炭地质储量达165.96亿吨,可采储量达97.30亿吨,与国内已上市煤炭企业相比位列第三位,仅次于神华和中煤。2012年公司煤炭销量11514万吨,煤炭产量10660万吨,在目前国内煤炭上市公司中位居第三位,仅次于神华和中煤。

  2013年、2014年煤炭产量增长有限,2015年有望恢复较快增长。

  2013年、2014年由于暂无新矿投产,,公司产量增长主要依赖于在产煤矿产能的提升,但增量较为有限。公司将在2015年有望恢复增长,增长来源主要来自于小保当煤矿投产。公司在建的小保当一号、二号煤矿设计产能分别为1500万吨和1300万吨,预计2015年下半年建成投产,从而推动公司煤炭产量增长。

  资源赋存条件优良,成本优势明显。公司的煤炭资源储备主要位于神府、榆横、彬长和黄陵矿区,该四个矿区煤质优良、煤层赋存条件好、地质构造简单,且大多数煤层瓦斯含量低。2012年公司平均吨煤生产成本为150元,属于内业较低水平,在国内煤炭上市公司中仅高于中国神华(行情,问诊)的125元,而远低于兖州煤业(行情,问诊)(339元)、大同煤业(行情,问诊)(301元)等。

  铁路运输通道逐渐打通,将推动公司盈利能力提升。通过铁路外运的煤炭销售净价(扣除铁路运输费用)比地销价格要高约100-200元/吨。公司2012年煤炭销售区域,省内占比高达74.87%。

  随着陕西省跨省铁路运输通道逐渐打通,公司煤炭销售距离将得到明显扩大,提升煤炭销售价格,提升盈利能力。特别是将来具有2亿吨运输能力的蒙西至华中煤运通道。

  募投项目。本次公司拟发行不超过10亿股,拟募集资金达98.22亿元,主要用于煤矿及配套设施建设、资源储备以及补充营运资金。

  主要项目是:胡家河煤矿、神渭输煤管道工程项目。

  发行价基本合理,建议申购。由于陕西煤业是以动力煤为主的煤炭公司,我们选择可参照上市公司为:中国神华、中煤能源(行情,问诊)、大同煤业、兖州煤业、露天煤业(行情,问诊)。另外,结合公司行业地位和竞争优势,我们对公司参照标准主要以中国神华和中煤能源两个公司为主。2013年可比上市公司平均PE为10.71倍,中国神华PE为6.63倍,中煤能源PE为13.96倍,我们认为给予陕西煤业10.71-13.96倍较为合理。按照发行后总股本计算,我们预计公司2013年、2014年每股收益分别为0.38元、0.39元。因此,我们认为公司合理估值区间4.06元-5.30元。公司发行价为4.00元,对应的2013年PE为10.52倍,基本合理。

  陕西煤业:西部煤炭资源和清洁利用龙头 受益铁路通道打通和入洗率提升

  2014-01-15 类别:新股 机构:方正证券 研究员:孙灿[摘要]

  投资要点:

  ※资源禀赋优异。公司煤炭资源量166亿吨、储量97亿吨,仅次于神华和中煤,按2012年速度可采91年。大部分资源煤质优良、地质构造简单,有利于安全高效、低成本开采。

  ※区位优势突出。公司为陕西唯一省属特大型煤炭集团,且属于陕北基地两大开发主体之一,可享受政府大力支持。

  ※成本控制能力强,成本下行趋势明确。公司单位成本处于行业低端,陕北地区尤为明显。随着陕北地区增产、关中地区减产、成本控制力度加大,平均单位成本有望进一步下降。公司目前铁路运输瓶颈严重,导致成本高昂、出省受限。未来陕西铁路运力将显著改善,运输成本将显著下降,从而确保煤炭销售并提升实现煤价。

  ※近年量的内生增长有限,主要关注原煤入洗率的提高。2015年产量将快速增长。公司2014年产量增长有限,但整体效益将提升。小保当一、二号煤矿合计产能2800万吨,预计2015年投产,并有进一步增产空间。

  ※集团资产注入预期强烈且想象空间巨大。短期看,集团现有矿井资源量基本可忽略,关注在于中长期看集团的大量在建矿有望注入。集团还有大体量高质量的煤化工和电力业务,陕西煤业是陕煤集团的唯一上市平台,煤化工和电力业务是资产注入预期的最大期待点。

  盈利预测与估值我们预计公司2013-2015年实现煤炭产量11452、11960和13960万吨,同比增长7.43%、4.44%和16.72%;自产煤均价324、321和318元,同比-19.22%、-2.3%和0.15%;归属母公司净利润为34.24、41.44和49.70亿元,实现同比-46.63%、21.01%和19.94%,对应EPS为0.38、0.41和0.5元。

  参照可比公司估值综合考虑,我们建议询价区间3.66-4.65元,2014年合理股权价值为366-465亿元(对应2014年8.93-11.3X市盈率)。

  风险经济放缓超预期;节能减排或资源税改革力度超预期;铁路、煤矿或洗煤厂建设进度慢于预期。

(责任编辑:王立广)

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