1月17日陕西煤业申购指南

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月17日 07:03   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  1月17日陕西煤业申购指南

  陕西煤业行情问诊)此次发行总数为100,000 万股,网上发行15,000 万股,发行市盈率6.23倍,申购代码:780225,申购价格:4元,单一帐户申购上限15万股。

  1、陕西煤业IPO初步询价及推介公告日程  

1 T日2014年1月17日周五 网下申购和缴款截止日(9:30-15:00)网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定是否启动回拨机制,确定网下、网上最终发行 量
2 T+1日2014年1月20日周一 网上申购资金验资 网上申购配号
3 T+2日2014年1月21日周二 刊登《网下发行结果及网上中签率公告》 网下申购多余款项退还 网上发行摇号抽签
4 T+3日2014年1月22日周三 刊登《网上发行摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

  2、陕西煤业申购基本资料 

发行状况 股票代码 601225 股票简称 陕西煤业
申购代码 780225 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 4 发行市盈率 6.23
市盈率参考行业 煤炭开采和洗选业(B06) 参考行业市盈率(2014-01-14) 7.56
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 40.00
网上发行日期 2014-01-17 周五 网下配售日期 2014-01-17 周五
网上发行数量(股) 150,000,000 网下配售数量(股) 350,000,000
申购数量上限(股) 150000 总发行量数(股) 1,000,000,000
申购状况 中签号公布日期 2014-01-22 周三 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-01-22 周三 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数(万股) 840710 初步询价累计报价倍数 24.02
中签号 中签号公布日期 2014/1/22
承销商 主承销商 中国国际金融有限公司 中银国际证券有限责任公司 中信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
股利分配政策 公司本次发行 A 股并上市前留存的滚存利润由本次 A 股发行后的新老股东按持股比例共同享有。

  3、陕西煤业公司简介

  公司是由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立,是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业,也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。公司主要从事煤炭开采、经营、销售、加工和综合利用等业务,主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤,主要用于电力、化工和冶金等行业;煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市,分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区,共计29对矿井。品牌煤“黄灵牌”和“黄灵一号”具有强大的品牌影响力和竞争力。产品多次被评为“陕西省优质煤炭产品”。

  4、陕西煤业筹集资金将用于的项目 

序号 项目 投资金额(万元)
1 胡家河煤矿项目 345700
2 神渭输煤管道工程项目 210000
3 神府南区生产服务中心项目 138400
4 彬长矿区生产服务中心项目 77900
5 收购董东煤业公司股权 11300
6 补充公司营运资金 200000
投资金额总计 983300
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -583300.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 245.83%

  5、陕西煤业近四年财务指标 

财务指标/时间 2013年6月 2012年 2011年 2010年
总资产(亿元) 0.081 0.084 0.067 0.054
净资产(亿元) 0.041 0.039 0.034 0.027
少数股东权益(万元) 105.74 95.68 78.31 59.85
营业收入(亿元) 0.0194 0.0443 0.0430 0.0317
净利润(亿元) 0.00 0.01 0.01 0.01
资本公积(万元) 44.43 44.43 44.43 51.75
未分配利润(亿元) 0.02 0.01 0.01 0.01
基本每股收益(元) 0.3 0.71 1.01 0.61
稀释每股收益(元)        
每股现金流(元) 0.33 0.55 1.68 1.27
净资产收益率(%) 8.7 23.47 37.89 27.14

  6、陕西煤业主要股东 

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例(%)
1 陕煤化集团 6,390,000,000 71
2 中国山峡集团 900,000,000 10
3 绵阳基金 585,100,000 6.5
4 华能开发公司 450,000,000 5
5 陕西有色 270,000,000 3
6 信达公司 179,900,000 2
7 黄河矿业 135,000,000 1.5
8 陕鼓集团 90,000,000 1
合计 9,000,000,000 100

  7、陕西煤业上市机构定位分析

  陕西煤业:明年煤炭产量将较快增长 发行价基本合理

  2014-01-16 类别:新股 机构:东莞证券 研究员:李隆海[摘要]

  公司简介:国内煤炭龙头之一。主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤,具有高发热量和较高稳定性等特点。截至2012年12月31日,公司煤炭地质储量达165.96亿吨,可采储量达97.30亿吨,与国内已上市煤炭企业相比位列第三位,仅次于神华和中煤。2012年公司煤炭销量11514万吨,煤炭产量10660万吨,在目前国内煤炭上市公司中位居第三位,仅次于神华和中煤。

  2013年、2014年煤炭产量增长有限,2015年有望恢复较快增长。

  2013年、2014年由于暂无新矿投产,,公司产量增长主要依赖于在产煤矿产能的提升,但增量较为有限。公司将在2015年有望恢复增长,增长来源主要来自于小保当煤矿投产。公司在建的小保当一号、二号煤矿设计产能分别为1500万吨和1300万吨,预计2015年下半年建成投产,从而推动公司煤炭产量增长。

  资源赋存条件优良,成本优势明显。公司的煤炭资源储备主要位于神府、榆横、彬长和黄陵矿区,该四个矿区煤质优良、煤层赋存条件好、地质构造简单,且大多数煤层瓦斯含量低。2012年公司平均吨煤生产成本为150元,属于内业较低水平,在国内煤炭上市公司中仅高于中国神华(行情,问诊)的125元,而远低于兖州煤业(行情,问诊)(339元)、大同煤业(行情,问诊)(301元)等。

  铁路运输通道逐渐打通,将推动公司盈利能力提升。通过铁路外运的煤炭销售净价(扣除铁路运输费用)比地销价格要高约100-200元/吨。公司2012年煤炭销售区域,省内占比高达74.87%。

  随着陕西省跨省铁路运输通道逐渐打通,公司煤炭销售距离将得到明显扩大,提升煤炭销售价格,提升盈利能力。特别是将来具有2亿吨运输能力的蒙西至华中煤运通道。

  募投项目。本次公司拟发行不超过10亿股,拟募集资金达98.22亿元,主要用于煤矿及配套设施建设、资源储备以及补充营运资金。

  主要项目是:胡家河煤矿、神渭输煤管道工程项目。

  发行价基本合理,建议申购。由于陕西煤业是以动力煤为主的煤炭公司,我们选择可参照上市公司为:中国神华、中煤能源(行情,问诊)、大同煤业、兖州煤业、露天煤业(行情,问诊)。另外,结合公司行业地位和竞争优势,我们对公司参照标准主要以中国神华和中煤能源两个公司为主。2013年可比上市公司平均PE为10.71倍,中国神华PE为6.63倍,中煤能源PE为13.96倍,我们认为给予陕西煤业10.71-13.96倍较为合理。按照发行后总股本计算,我们预计公司2013年、2014年每股收益分别为0.38元、0.39元。因此,我们认为公司合理估值区间4.06元-5.30元。公司发行价为4.00元,对应的2013年PE为10.52倍,基本合理。

  陕西煤业:西部煤炭资源和清洁利用龙头 受益铁路通道打通和入洗率提升

  2014-01-15 类别:新股 机构:方正证券 研究员:孙灿[摘要]

  投资要点:

  ※资源禀赋优异。公司煤炭资源量166亿吨、储量97亿吨,仅次于神华和中煤,按2012年速度可采91年。大部分资源煤质优良、地质构造简单,有利于安全高效、低成本开采。

  ※区位优势突出。公司为陕西唯一省属特大型煤炭集团,且属于陕北基地两大开发主体之一,可享受政府大力支持。

  ※成本控制能力强,成本下行趋势明确。公司单位成本处于行业低端,陕北地区尤为明显。随着陕北地区增产、关中地区减产、成本控制力度加大,平均单位成本有望进一步下降。公司目前铁路运输瓶颈严重,导致成本高昂、出省受限。未来陕西铁路运力将显著改善,运输成本将显著下降,从而确保煤炭销售并提升实现煤价。

  ※近年量的内生增长有限,主要关注原煤入洗率的提高。2015年产量将快速增长。公司2014年产量增长有限,但整体效益将提升。小保当一、二号煤矿合计产能2800万吨,预计2015年投产,并有进一步增产空间。

  ※集团资产注入预期强烈且想象空间巨大。短期看,集团现有矿井资源量基本可忽略,关注在于中长期看集团的大量在建矿有望注入。集团还有大体量高质量的煤化工和电力业务,陕西煤业是陕煤集团的唯一上市平台,煤化工和电力业务是资产注入预期的最大期待点。

  盈利预测与估值我们预计公司2013-2015年实现煤炭产量11452、11960和13960万吨,同比增长7.43%、4.44%和16.72%;自产煤均价324、321和318元,同比-19.22%、-2.3%和0.15%;归属母公司净利润为34.24、41.44和49.70亿元,实现同比-46.63%、21.01%和19.94%,对应EPS为0.38、0.41和0.5元。

  参照可比公司估值综合考虑,我们建议询价区间3.66-4.65元,2014年合理股权价值为366-465亿元(对应2014年8.93-11.3X市盈率)。

  风险经济放缓超预期;节能减排或资源税改革力度超预期;铁路、煤矿或洗煤厂建设进度慢于预期。

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(责任编辑:王立广)

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