调整竞价方式 鼓励新股询价合理报价

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月17日 02:42   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中国证券报记者专访时表示,投资者存在打新、炒新的需求,如刻意控制IPO节奏,会制造新股供给短缺的假象,应加速推进注册制,加大新股扩容力度,满足多样化理财需要。为了防范存量发行可能引发的道德风险,建议将网下询价竞价方式由荷兰式改为美国式,遏制大股东操纵网下询价等违法行为。

  中国证券报:证监会近日出台加强新股发行监管措施并启动定价过程抽查。怎样看待新股发行体制改革?

  董登新:首先,应坚定地坚持新股发行体制市场化改革的大方向不动摇。为此,应让IPO定价市场化、节奏市场化。证监会的主要职责是完善游戏规则,依法加强制度监管,提高监管效率和水平,严厉打击证券违法犯罪行为。有时适当使用行政手段是必要的,但不能操之过急。在市场化、法治化改革进程中,应很好地拿捏市场化、法治化与行政监管之间的进退、互动关系。

  保护投资者很重要,相信投资者更重要。对投资者最好的保护就是相信投资者,并教会投资者“用脚投票”,让投资者学会自我保护。不会自我保护的投资者,谁也保护不了。

  改革不是万能的,改革需要市场主体与全社会配合响应。改革不可能立竿见影,必须要有耐心、有信心、有决心。市场化改革是大势所趋,切不可动摇,更不可半途而废。监管层应顶住市场压力,理直气壮地高举市场化大旗,不断完善配套制度,坚定不移地前行。

  中国证券报:近期IPO中的老股转让引发市场热议。应该怎样完善相关制度?

  董登新:老股转让是一个不错的制度,有利于适度分散股权结构、改善公司法人治理、扩大流通股供给、平抑股价。问题的关键在于,引入这一制度必须有匹配的措施与监管,否则就会变味、水土不服。

  实际上,只要将网下询价的竞价方式由现行的荷兰式竞价改为美国式竞价,应该就可以防范可能引发的道德风险,并能有效遏制大股东操纵询价、人情询价或利益输送等违法犯罪行为。

  目前A股网下询价采用荷兰式竞价法,即网下所有中标的询价对象都按中标的最低报价统一认购股票。在此竞价方式下,只要敢报高价就一定可以中标,并能按最低中标价成交。如改成美国式竞价法,高报价必须优先高价认购,低报价则低价认购,中标者认购价各不相同,该竞价方式鼓励询价对象合理报价,最后再以中标认购量计算加权平均价,作为网上统一申购定价。

  中国证券报:近日多家公司剔除了90%以上的询价申报量,发行市盈率低于行业平均水平。如何看待这种现象?

  董登新:在网下询价中,剔除90%以上的申购量、采用剩余的极少数申购量决定的价格恐怕不能真实反映市场供求。同时,这充分表明投资者对新股的需求巨大。要解决“炒新”的问题,基本对策是构建多层次资本市场体系。

  资本市场改革的基本方向是市场化、法治化和国际化,终极目标是充分发挥市场决定作用,构建一个与大国、强国地位相符的资本市场。其中,新股发行体制与退市制度的市场化改革是最核心的内容。新股发行体制改革的最终目标是实现注册制,但必须要有市场化的退市制度相匹配,唯有如此,才能形成A股市场“大进大出”、大浪淘沙、优胜劣汰的竞争机制。到那时,新股“三高”将绝迹,股市才有望形成“慢牛短熊”的格局。

【作者: 毛万熙】 (责任编辑:郭艳艳)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播