天神互动7倍溢价借壳上市

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月15日 04:04   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  沉寂了两个多月后,2014年首家游戏公司登陆了A股资本市场。

  1月13日晚间,在停牌4个月后的A股上市公司科冕木业(行情,问诊)(002354.SZ)公布重组方案,公司拟通过与网页游戏公司天神互动进行资产置换、发行股份购买资产、置出资产后续处理及股权转让的方式进行重组。据悉,天神互动在本次资产重组中预估值达到24.5亿元,较账面净资产增值729.33%。1月14日,科冕木业复牌一字涨停,收盘价为17.35元,涨幅10.02%。

  公告显示,页游公司天神互动成立于2009年,研发及发行并在线运营的游戏产品主要有11款网页网游,累计开户总数达10123组,游戏总注册用户逾1.6亿人,月均活跃用户超过614万人,活跃用户月平均留存率达22%以上,游戏产品月平均ARPU 值约450元,游戏产品的累计流水达26亿元以上。

  本次重组后,天神互动CEO朱晔将占有38.8%的股份成为大股东,身家达到9.5亿元,副总经理、董事石波涛持有22.12%股权,身家约达5.4亿元。

  与上一次游戏公司上海游族借壳梅花伞(行情,问诊)上市的案例相似,此次被借壳的公司科冕木业主营实木复合地板业务,同样也面临经营压力。据公告透露,由于海外经济萧条致使公司出口收入停滞不前,人民币升值及原材料、劳动力成本的提高削弱了公司出口的盈利能力。国内经济增速放缓,房地产市场遭到政策的大力调控,行业竞争不断加剧挤压国内市场产品利润空间。

  2013年,科冕木业归属于上市公司股东的净利润为1063.90万元,较2012年减少50.41%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-136.96万元,较2012年减少111.82%,公司盈利能力较差。本次交易完成后,公司主营业务将变为网页网游和移动网游的研发和发行,实现彻底转型。

  公告称,本次交易完成后,公司主营业务将变为网页网游和移动网游的研发和发行,实现彻底转型。网络游戏市场处于高速成长期,市场容量在不断扩大。

  据了解,天神互动2012年、2013年净利润分别为1.19亿元和1.38亿元,扣除非经常性损益后的净利润分别为1.16亿元和1.33亿元(未经审计)。天神互动2014年净利润预计约为1.86亿元,2015年净利润预计约为2.42亿元,2016年净利润预计约为3.03亿元。

  这样的利润预计能否实现?其实自2012年开始,看衰页游市场的观点此起彼伏。据《2013年中国游戏产业报告》显示,2013年,端游营收536.6亿元,页游营收127.7亿元,手游营收112.4亿元;而2012年这个数字分别是:端游营收451.2亿元,页游营收81.1亿元,手游营收32.4亿元。页游增长明显弱于其他两种游戏。

  值得注意的是,近几年网页游戏研发商分成比的变化:从早期的5:5到4:6再到目前的3:7甚至2:8,页游研发商的分成比例不断下滑,甚至部分研发商还需要支出服务器成本。页游研发商的生存境地并不乐观。

  反观以前上市的几家页游企业,除了博雅互动以外,游族网络、云游控股都有自己的运营平台,拥有一定量级的用户。而公告显示,天神互动的主营业务只是页游和手游的研发和发行。但是事实上,天神互动仍然是一家以页游为主的企业,公告显示该公司2013年下半年以来开始手游的研发,目前还处于研发期,2014年产品才会陆续上线运营。

  游戏行业观察人士郑化锋表示,天神互动作为一家以研发和发行为主的页游公司,在游戏产品的运营方面的能力较弱。“页游行业,平台渠道非常强势,研发商的可替代性很强。”郑化锋表示,如果平台进行自主研发,势必会对没有用户基础的研发商产生影响。

  对此,天神互动CEO助理张执交接受21世纪经济报道记者采访时表示,业务会受到影响这个事情很难去判断,而是否会加强运营方面的发展,也要经过行业的发展情况来定,现在不好做评论。

【作者: 纪佳鹏】 (责任编辑:郭艳艳)

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