思美传媒 申购指南

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月12日 19:49   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  思美传媒 申购指南

  一、发行资料

股票代码 002712 股票简称 思美传媒
申购代码 002712 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 25.18 发行市盈率 24.06
网上发行日期 2014-1-13 网上发行股数(万股) 850
网下配售日期 2014-1-13 网下配售股数(万股) 1,282.99
每户申购数量上限(万股) 0.85 总发行股数(万股) 2,132.99
公司主营业务 全面的广告服务,业务内容涉及媒介代理、品牌管理两大块,能为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买、监测评估的一条龙服务。
发行前每股净资产(元) 发行后每股净资产(元) 8.66
保荐人 国信证券股份有限公司 承销方式 余额包销
主承销商 国信证券股份有限公司 中签号公告日 2014-1-16

  二、重要日期安排

序号 日期 发行安排
1 T-5日 2014年01月06日 (周一) 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》现场推介
2 T-4日 2014年01月07日 (周二) 初步询价起始日(9:30开始)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介
3 T-3日 2014年01月08日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介、初步询价截止日(15:00截止)
4 T-2日 2014年01月09日 (周四) 定价日、刊登《网上路演公告》
5 T-1日 2014年01月10日 (周五) 刊登《发行公告》,《投资风险特别公告》、网上路演
6 T日 2014年01月13日 (周一) 网下申购缴款日(9:30-15:30;有效到账时间15:00之前)、网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)、网下申购资金验资
7 T+1日 2014年01月15日 (周三) 网下申购资金验资、确定网上网下最终发行量、确定网下配售比例
8 T+2日 2014年01月15日 (周三) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》、网下申购款退款、网上发行摇号抽签
9 T+3日 2014年01月16日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

  三、主要财务指标

序号 日期 发行安排
1 T-5日 2014年01月06日 (周一) 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》现场推介
2 T-4日 2014年01月07日 (周二) 初步询价起始日(9:30开始)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介
3 T-3日 2014年01月08日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介、初步询价截止日(15:00截止)
4 T-2日 2014年01月09日 (周四) 定价日、刊登《网上路演公告》
5 T-1日 2014年01月10日 (周五) 刊登《发行公告》,《投资风险特别公告》、网上路演
6 T日 2014年01月13日 (周一) 网下申购缴款日(9:30-15:30;有效到账时间15:00之前)、网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)、网下申购资金验资
7 T+1日 2014年01月15日 (周三) 网下申购资金验资、确定网上网下最终发行量、确定网下配售比例
8 T+2日 2014年01月15日 (周三) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》、网下申购款退款、网上发行摇号抽签
9 T+3日 2014年01月16日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

  四、发行人前十名股东

财务指标 2012年度 2011年度 2010年度
流动比率(倍) 3.74 3.11 2.37
速动比率(倍) 3.74 3.11 2.37
资产负债率(%) 25.76 31.25 40.57
应收账款周转率(次) 10.32 7.38 5.1
存货周转率(次)
经营活动产生的现金流量(万元) 6,922.92 12,489.15 9,347.48
净资产收益率(%) 24.25 29.02 29.76
净资产收益率(%)(扣除非经常性损益) 22.91 28.7 29.43
每股收益(元) 1.3 1.23 0.96
每股收益(元)(扣除非经常性损益) 1.22 1.21 0.95

  五、公司简介

  公司自成立以来一直致力于广告业,所从事的广告行业属于文化创意产业,也是现代服务业的重要组成部分。国家在《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》、《关于促进广告业发展的指导意见》、《文化产业振兴规划》、《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等多个政策文件中鼓励广告业的发展。本公司为中国一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员。

  六、机构估值

  国泰君安:合理股价为28-35元

  投资要点:

  建议参与申购,询价区间 22-26元

  此次发行计划募集资金不超过2.76 亿元,发行不超过2433 万股(发行前公司总股本7297 万股),我们判断,超募可能性较大。

  我们预测,2013-2015 年对应发行后股本(按新增发行2433 万股),EPS分别为0.85 元、1.05 元、1.30 元。由于公司业绩增速预期低于可比公司蓝色光标(行情,问诊)、省广股份(行情,问诊),故合理估值给予一定折价(按可比公司2014 年估值48-59 倍打7 折),合理股价28-35 元,对应2013 年动态PE 为33-41倍;询价区间22-26 元,对应2013 年动态PE 为26-31 倍,建议参与申购。

  募投项目将增强公司竞争力

  媒介传播研发中心项目:总投资7559 万元,拟在杭州市购臵约1,500 平方米的办公场所,增加研发人员,加大研发投入;扩大媒介代理规模项目:总投资20000 万元,为公司的媒介代理业务补充营运资金,以支撑公司媒介代理业务规模的快速扩充。

  公司主要看点:

  1、经济增速趋缓是制约公司内生增长的主要障碍,但广告营销业务的可复制性强,我们判断,上市之后公司将利用资金优势快速外延扩张。2、新媒体是目前广告营销行业增速最快的子行业,将成为公司未来的业务亮点。3、在经济增速趋缓的大背景下,国内消费结构调整给公司带来结构性的发展机遇。

  风险分析:国内经济增速趋缓对广告行业的冲击在逐步体现,不排除该冲击对公司业务造成较大负面影响的可能。(国泰君安)

  上海证券:定价区间为31.97-39.17元

  公司为国内主要的媒介广告代理公司

  公司的业务包括媒介代理和品牌管理两大类,媒介广告主要以电视广告代理为主。公司为国内一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员,综合实力在国内广告公司中处于领先地位,为本土广告公司龙头企业之一。

  收入业绩较为稳定

  公司2010 年到2012 年的营业收入年复合增长率达16.90%,净利润的年复合增长率达15.84%,显示出公司稳定的发展势头。其中2012 年收入增长率略有降低,主要系公司及子公司当年主要流转税种由缴纳营业税改为缴纳增值税,一定程度上降低了增长率。

  募投项目增加公司的媒介规模及补充运营资金

  拟募集资金27,559 万元,将投资于(1)媒介传播研发中心项目;(2)扩大媒介代理规模项目。公司现有客户未来三年可能的新增媒介代理业务额分别为41,177.86 万元、49,467.15 万元和59,425.10万元。

  盈利预测

  公司在未来几年将保持增长势头,2013 年、2014 年的收入的增速分别为5.58%和32.50%。净利润分别为1.05 亿元和1.46 亿元,增速分别为11.07%和39.18%。

  定价结论

  考虑到1600 万的发行费用和募投资金27,559 万元,最低发行的2432.27 万股,可以定的最低价格为11.99 元,考虑到老股东最多回拨1825 万股,可以最高价格为47.96 元,考虑到行业2013 年的平均PE 为48 倍, 我们给予25-30 倍的PE,定价区间为31.97-39.17 元,对应的总股本8041.22-8208.87 万股。(上海证券)

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(责任编辑:唐丽春)

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