安控股份 申购指南

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月12日 19:49   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  安控股份 申购指南

  一、发行资料

股票代码 300370 股票简称 安控股份
申购代码 300370 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 35.51 发行市盈率 40.35
网上发行日期 2014-1-13 网上发行股数(万股) 545
网下配售日期 2014-1-13 网下配售股数(万股) 900
每户申购数量上限(万股) 0.5 总发行股数(万股) 1,445
公司主营业务 技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让、技术培训;销售开发后的产品、机械电器设备、电子计算机及外部设备、通讯设备(含无线数据通信设备)、照相器 材、文化办公设备、建筑材料、化工产品(不含危险化学品及一类易制毒化学品);生产环保监测仪器、污染治理设备、计算机及外部设备、通讯设备;货物进出 口、技术进出口、代理进出口;专业承包;法律、行政法规、国务院决定禁止的,不得经营;法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的,经审批机关批准并经工 商行政管理机关登记注册后方可经营;法律、行政法规、国务院决定未规定许可的,自主选择经营项目开展经营活动。
发行前每股净资产(元) 4.73 发行后每股净资产(元) 6.99
保荐人 安信证券股份有限公司 承销方式 余额包销
主承销商 安信证券股份有限公司 中签号公告日 2014-1-16

  二、重要日期安排

序号 日期 发行安排
1 T-5日 2014年01月06日 (周一) 刊登《提示公告》、《初步询价及推介公告》招股意向书等其他文件网上披露
2 T-4日 2014年01月07日 (周二) 初步询价(通过深交所网下发行电子平台)北京路演推介
3 T-3日 2014年01月08日 (周三) 初步询价(通过深交所网下发行电子平台)上海路演推介
4 T-2日 2014年01月09日 (周四) 初步询价(通过深交所网下发行电子平台)深圳路演推介初步询价截止日(15:00截止)刊登《网上路演公告》确定发行价格、发行数量(含发行新股数量、老股转让数量)、可参与网下申购的网下投资者名单及有效申报数量
5 T-1日 2014年01月10日 (周五) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演
6 T日 2014年01月13日 (周一) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:15-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资
7 T+1日 2014年01月14日 (周二) 确定是否启动回拨机制确定网上、网下最终发行量确定网下配售结果网上申购资金验资
8 T+2日 2014年01月15日 (周三) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》、网上发行摇号抽签、网下申购多余款项退款
9 T+3日 2014年01月16日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

  三、主要财务指标

财务指标 2012年度 2011年度 2010年度
流动比率(倍) 1.7 1.8 2.06
速动比率(倍) 1.42 1.42 1.57
资产负债率(%) 55.95 52.27 45.39
应收账款周转率(次) 1.73 1.79 1.68
存货周转率(次) 1.89 1.86 2.07
经营活动产生的现金流量(万元) 1,469.20 2,109.53 1,537.77
净资产收益率(%) 26.37 31.84 39.42
净资产收益率(%)(扣除非经常性损益) 25.45 30.69 38.28
每股收益(元) 1.04 0.94 0.81
每股收益(元)(扣除非经常性损益) 1 0.9 0.79

  四、发行人前十名股东

股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质
俞凌 1516.58 34.74 非流通个人股
董爱民 588.98 13.49 非流通个人股
北京鸿基大通投资有限公司 333 7.63 非流通境内法人股
北京鸿海清科技有限公司 167 3.83 非流通境内法人股
成波 101.78 2.33 非流通个人股
庄贵林 101.08 2.32 非流通个人股
朱育新 69.09 1.58 非流通个人股
沈一兵 68.09 1.56 非流通个人股
杨继荣 65.09 1.49 非流通个人股
李玉东 61 1.4 非流通个人股

  五、公司简介

  公司系由安控有限整体变更设立的股份有限公司。根据安控有限2007年8月29日临时股东会决议,安控有限整体变更为安控科技,以变更基准日2007年6 月30 日经审计的账面净资产36,409,292.16 元折为35,467,336股,每股面值1元。2007 年8 月29日,安控有限全体股东签署发起人协议;2007年9月1日,利安达信隆进行验资并出具《验资报告》(利安达验字【2007】第1014号).2007年10月9日,安控科技取得北京市工商行政管理局颁发的110108005140392号的《企业法人营业执照》。

  六、机构估值

  中金公司:合理价格应在25x-28x的P/E

  亮点

  油气领域自动化市场空间可观:国内油气田自动化和数字化建设从2009 年开始加速,但目前渗透化率仍然偏低,截至2012 年底全国30 余万口油气水井中,实现自动化数据采集控制的仅有约6万口,而井口RTU 覆盖率只有10%左右;此外油气长输管线、储库、城镇管网在未来对自动化产品也会产生可观需求;我们预计未来3 年公司产品(RTU/SCADA)国内需求CAGR 在20%-30%。

  公司未来主要潜在成长点:1、国内油气田(油气开采)自动化市场进一步的巩固和增长;2、油气储运、管网等市场的开拓(目前份额还偏低,但已取得突破);3、与三大油和国际自动化龙头合作,乘船出海,开拓海外市场;4、环境在线监测市场;5、积极转变业务模式,从单纯销售设备向提供整体解决方案发展。

  盈利预测:我们预测公司13-15 年营业收入分别同比增长22.9%、23.0%、24.0%;净利润分别同比增长9.1%、22.6%、22.2%;假设发行完成后总股本为49.72 百万股,全面摊薄后对应13-15 年EPS分别为0.99、1.22、1.49 元。

  估值建议:我们参考A 股油气设备板块的相对估值水平来考虑安控股份的合理价格,可比公司的2014 年P/E 平均值在34.7x。再综合考虑安控股份的竞争力和成长性,我们认为公司股票二级市场合理价格应在25x-28x 的P/E.

  风险

  国内石油公司资本开支波动的风险、公司下游客户集中度偏高的风险、公司经营性现金流波动的风险、市场竞争加剧的风险。(中金公司)

  方正证券(行情,问诊):合理定价区间应为30-33元

  投资要点

  公司是国内领先的油气水井口数字化服务商

  公司核心产品为通用RTU 产品、油气行业及环保行业专用产品等,主要应用于油气开采、管输、储配等环节及环境在线监测等领域。目前来自油气开采领域的收入占比85.3%。未来在长输管线、煤层气页岩气开采、市政管网、广域监控等潜在市场有望取得广泛应用。

  油气田数字化空间大,公司RTU产品在油气领域中应用前景广阔

  截止2012年全国80%左右的油气水井为完成数字化建设。其中中石油油气水井数字化率不到10%,中石油规划到2015年气井100%数字化,油水井70%以上实现数字化;此外全国每年新增1-2万口油气水井,加上已有数字化油气水井的技术升级需求,保守预计未来每年将有5万口油气水井数字化建设需求,公司最具竞争力的产品为井口RTU,2012年在该细分市场的国内市占率50%左右,预计未来能稳定占有40-50%的市场份额。同时油气长输管线、储库、城镇管网在未来对自动化产品也会产生可观需求。此外,公司RTU产品还可广泛应用在环境在线监测、煤层气开采、市政管网控制、广域监控等领域。

  募投项目突破产能瓶颈,助力公司发展

  此次募集资金主要用于“RTU产品产业化”、“RTU 基础研发中心建设”及“其他营运资金”项目,如果募投项目成功实施,将新增公司主要产品产能48,700 个(台),产能完全消化后将新增销售收入近1.6 亿元,新增净利润5000万左右;研发中心建设有助于产品技术不断升级。

  盈利预测与估值定价

  我们预计2013、2014 和2015 年归属母公司净利润分别为5101、6242 和7390万元,对应IPO后总股本摊薄EPS分别为1.03元、1.26元、1.49元。考虑公司竞争力和成长性以及油田信息化的市场前景,我们认为公司合理的PE区间应为30-33 倍,按照我们预计的2013年公司EPS1.03元,合理定价区间应为30-33 元。

  风险提示

  石油行业投资放缓导致的风险;石油行业投资放缓导致的风险;生产经营季节性波动的风险;期末应收账款较大的风险。(方正证券)

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(责任编辑:唐丽春)

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