新股发行“三高”的冲动并没有完全消除

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月09日 06:09   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  编者按:新宝股份、我武生物1月8日进行网上申购,纽威股份、楚天科技将于1月9日进行网上申购。不少投资者期待新股发行“三高”能成为往事,打新盈利预期更加明确。不过,从已经披露发行公告和招股说明书的公司看,新股发行“三高”的冲动并没有完全消除。一个明显的迹象是部分新股发行价处于合理定价区间上限附近,有的新股发行价甚至超出了上限。

  业内人士指出,券商自主配售、老股转让等新规有可能导致发行价高于保荐机构的定价区间。询价阶段一些投资者给出的报价高得离谱,尽管这些高报价多会被剔除,但最终拉高了新股整体报价水平。另外,为了增加退出收益,持有老股的股东乐见高价发行。

  高价发行冲动仍存

  从新宝股份、我武生物、纽威股份、楚天科技等公司公布的发行价看,遏制新股发行“三高”的政策意图基本得以实现,上一轮IPO重启动辄上百倍的发行市盈率没有再现,但与此前的预期价位相比,发高价的冲动并没有完全消弭。

  新宝股份和纽威股份的定价基本落在预期的价格区间中。新宝股份本次公开发行的股数为7600万股,每股发行价格为10.5元,对应2012年扣除非经常性损益的摊薄后市盈率为30.08倍。此前承销商给出的合理价格区间为每股9.68至11.44元,预计2014年对应的市盈率为19至22.4倍。

  纽威股份本次公开发行的股数为8250万股,每股发行价为17.66元,对应的市盈率为46.47倍(每股收益按扣除非经常性损益前后孰低的2012年归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算)。此前承销商给出的公司股价区间为每股14.85至18.57元,对应的2013年估值区间24.79至30.99倍。

  不过,我武生物、楚天科技的定价则超出了预期。我武生物本次公开发行的股份数为2525万股,每股发行价格为20.05元,对应2012年摊薄后市盈率为39.31倍,低于巨潮资讯网发布的2014年创业板生物科技加权平均静态市盈率49.7倍。但此前承销商给出的合理估值区间为每股15.82至18.98元,相对于2013年的PE为27.27至32.73倍。

  投行人士称,首批新股定价体现了本次IPO重启的主流估值水平,在限制超募、剔除网下申购总量中报价最高的部分等新规影响下,“三高”可望得到遏制,20-40倍的市盈率会比较常见,创业板公司的市盈率可能会相对高一些,但高价发行的冲动并没有完全消弭。“尽管投价报告给出的估值比较合理,但最终的发行价和市盈率肯定会在这个水平上有所提高。”

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(责任编辑:周壮)

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