两只新股今申购 顶格申购两新股需43万元

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月08日 07:09   来源: 重庆商报   网友评论(人参与

  新股今申购 450家机构要打新

  我武股份、新宝股份的发行价分别为20.05元/股、10.5元/股

  IPO重启之后首批确定发行价的上市公司于昨日凌晨出炉,我武生物、新宝股份分别将发行价定于20.05元/股、10.5元/股,并将在今日实施申购。业内预计,首批打新股行情将比较火爆,目前网下初步询价申报的投资者数量已超过450家。

  根据我武股份和新宝股份发布的公告显示,我武股份此次发行A股的发行价格确定为20.05元/股,对应市盈率为39.31倍,发行总量为2525万股(其中网上发行1010万股),预计募资总额(含发行费用)约2.17亿元。新宝股份的发行价则定位于10.5元/股,对应市盈率为30.08倍,发行总量为7600万股(其中网上发行2280万股),预计募资总额约7.98亿元。

  值得注意的是,按照20.05元/股的发行价,我武股份将严重超募,为此我武股份启动了老股公开发售,在发行1100万股新股的同时转让1425万股老股,公司将不会获得老股转让部分所得资金。

  “从两只新股最终确定的发行价和发行市盈率看,我武股份和新宝股份的发行定位比较符合市场的预期。”上海证券投资顾问黄昌全表示,我武股份、新宝股份均属于生物制药行业。截至昨日收盘,A股市场生物制药板块的整体市盈率为36.77倍,创业板和中小板的整体市盈率则分别为55.68倍、33.69倍,我武股份、新宝股份的发行市盈率基本符合当前其行业板块和上市板的整体水平。

  据了解,我武股份和新宝股份将在今日同时实施申购,其网上申购限额分别为1万股、2.2万股,按照深交所市值配售原则,投资者若要按照上限参与我武股份和新宝股份的网上申购,则必须在周一收盘时各自保证深市账户中有10万元、22万元的持股市值,两股公布中签号并解冻打新资金的时间定在1月13日。

  市场反应

  打新热情高 超450家机构申报

  业内人士指出,鉴于我武股份和新宝股份的发行定位较为合适,同时又是首批挂牌申购的新股,我武股份和新宝股份或将迎来较为火爆的“打新”热潮。从历史上看,IPO重启初期上市的新股往往具备较高的打新回报率,综合新股停发已经一年多、A股投资者素来热衷打新、IPO重启初期新股回报率较为惊人等情况,预计我武股份和新宝股份的网上发行将较为火爆。

  上海证券投资顾问黄昌全指出,虽然我武股份和新宝股份确定的网下有效申购投资者数量都只有19家,但进行网下初步询价申报的投资者数量均超过450家,显示出机构投资者对新股申购仍有较强的兴趣。广发证券(行情,问诊)投资顾问王立才也表示,考虑到我武股份和新宝股份的申购门槛较低,网上发行规模较小,其实际中签率不会太高。假设我武股份和新宝股份的中签率为1%,按照两只新股总计约4.42亿元的网上发行募资额计算,在排除网下向网上回拨因素的前提下,我武股份和新宝股份将冻结约442亿元的打新资金。

  专家支招

  三指标选择打新标的

  随着我武股份和新宝股份在今日实施申购,A股市场将在此后的8个交易日内迎来30只新股的网上发行,投资者该如何选择合适的“打新”标的?

  广发证券投资顾问王立才认为,投资者在筛选打新标的时可从三方面入手。首先是市场特征,主要关注标的稀缺性、自主配售、中签率等指标;其次是公司IPO动机,主要关注发行定价、存量股减持等指标是否合理;第三梳理公司基本面特征,主要关注公司基本财务情况、行业特征、商业模式等。特别是发行市盈率较所属板块有明显折价的个股最值得投资者关注,可优先将博腾股份、奥赛康、楚天科技纳入打新配置范围。

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  东易日盛等四公司昨起招股

  昨天,东易日盛等四公司招股,至此,获得IPO放行批文企业已经达到30家,除陕煤股份外,其余29家企业均开始了招股。

  东易日盛拟发行不超过3358万股,募投项目所需资金4.59亿元,1月16日申购;鹏翎股份拟发行不超过2570万股,募投项目所需资金2.18亿元,1月15日申购;易事特拟发行不超过2602万股,募投项目总投资额1.8亿元,1月17日申购;贵人鸟拟发行不超过1亿股新股,且不低于5834万股,1月15日申购。

  周三两新股打新指南

  我武生物(300357)1月8日申购 发行价20.05元

  公司状况:主营业务为变应原制品(粉尘螨滴剂、试剂盒)。

  发行情况:按本次发行价格20.05元/股计算,将发行新股1100万股,同时转让老股1425万股。该股由海际大和证券保荐,将于1月8日实施网上、网下申购,并在深交所创业板上市。

  保荐机构:海际大和

  行业地位:所属医药生物业下的创新药物及关键技术。公司2010年“粉尘螨滴剂”在整个脱敏治疗市场中占有45.28%的份额,且市场份额仍在逐年增加。

  经营团队:实际控制人陈燕霓夫妇。

  未来成长性:变应原制品行业市场规模较小,具备增长空间,2011年净利润同比增长率为102.46%,公司未来3年净利润复合增长率中位数30.19%。

  经营风险:我武生物的主导产品“粉尘螨滴剂”是其营业收入的主要来源,2009年、2010年和2011年该产品的销售收入分别占同期营业收入的94.28%、94.18%和 94.55%。主导盈利产品单一、募投项目前景堪忧受到市场质疑。

  新宝电器(002705)1月8日网上申购 发行价:10.50元/股

  公司状况:公司产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等十二大类,产品规格超过2000多个型号。本次公司募集项目有小家电生产基地项目、家用电动类厨房电器技术改造项目、技术中心改造项目。

  发行情况:新宝股份本次发行预计募集资金总额为79800万元,扣除发行费用后的募资净额为73648.66万元,略低于本次募投项目的金额74212万元,而本次发行的股票数量为7600万股。该股由东莞证券保荐,将于1月8日实施网上、网下申购,并在深交所中小板上市。

  保荐机构:东莞证券

  行业地位:公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一,是国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一;2008-2009年连续两年小家电出口额位居行业第一。

  经营团队:东菱集团持有发行人55.75%的股份,为控股股东。东菱集团通过全资子公司永华实业100%控股香港东菱,香港东菱持有发行人35.13%的股份,为公司第二大股东。郭建刚先生持有东菱集团60%的股权,为本公司实际控制人、现任董事长。

  未来成长性:成长性较好,公司是行业龙头,研发和制造基础良好,厂房、实验室等设备均较出色,业内竞争力较强。

  今日顶格申购两新股只需43万元

  在各方瞩目下,我武生物(300357)和新宝股份(002705)两只新股将于今日(1月8日)申购。分析人士认为,这不仅意味着新一轮IPO闸门正式开启,也宣告A股史上最强新股发行潮来袭。截至1月7日已有30家公司启动招股程序,这批新股将于1月8日~17日陆续发行。

  由于目前的新股申购政策较过去明显不同,本着贴心服务投资者的宗旨,《每日经济新闻》特设立《打新宝典》栏目,邀请知名私募、专业券商分析师以及资深打新人士等各方嘉宾为投资者答疑解惑。本期就以今日将申购的两只新股为例,对与投资者相关的热点问题进行解答。

  需1月6日持有万元市值深市股份

  问题1:今日就有两只新股申购,投资者如何获知自己的可申购股数?

  答:按照相关安排,今日将有我武生物和新宝股份两只新股申购,投资者需在1月6日(本周一)持有1万元以上(含1万元)市值的深市股票,每5000元市值对应500股(一个号)的申购权利。目前,部分券商已将投资者所拥有的申购新股权利标注在交易软件的持有股票列表中。如遇券商暂未标注,且投资者不清楚自己1月6日收盘时所持市值,可向开户券商营业部查询。

  问题2:今日发行的两只新股,网上申购股份数量上限是多少?需要多少资金?

  答:网上申购股份数量上限是相关公司网上发行股份数的千分之一,按深交所方面要求,申购数量还必须是500股的整数倍。结合相关公司公告来看,我武生物网上发行1010万股,对应单一账户申购上限为1万股,按该股20.05元/股的发行价计算,则需要20.05万元资金;而网上发行2280万股的新宝股份,对应单一账户申购上限不得超过2.2万股,按照10.50元/股发行价计算,顶格申购需23.1万元。若同时申购两新股,所需资金共计为43.15万元。

  注意预留资金获取之后新股申购资格

  问题3:投资者如何进行新股申购操作?

  答:新股申购操作与网上委托交易类似:先输入申购代码,我武生物申购代码为“300357”、新宝股份申购代码为“002705”,然后输入申购数额

  (需为500股整数倍且低于申购上限)

  即可。目前,部分券商提供的交易软件已在醒目位置设立了新股申购专用栏目,投资者可根据栏目引导完成新股申购。

  问题4:如果投资者账户中有20万资金,可如何安排资金进行申购?

  答:首先需要提醒的是,从目前情况看,首批新股都具备了较高的关注度,因此中签率可能普遍偏低。如果持有20万元资金,可考虑顶格申购一只新股,选择目前市场关注度较高且具有炒作题材的公司进行申购,如今日发行的我武生物。此外,考虑资金冻结因素,周四、周五发行的新股可能中签率稍高,因此也可以选择这两日发行的市场关注度较高的新股进行申购。

  投资者要注意的是,如果20万元资金全部参与新股申购并被冻结,将因没有持股市值而无法参与下一轮新股申购。因此,如果账户总资金为20万元,也可用部分资金打新,同时预留部分资金用于购买股票的方式来获得接下来的新股申购资格。

  1万元市值可重复使用

  问题5:近期新股发行很多,怎样才能提升资金使用效率?

  答:按照目前交易所安排,本周和下周将有30只新股发行,可谓“天天有新打”,一般投资者很难全部参与。那么可通过计算资金解锁时间,采取连续参与申购的方式提升资金的使用效率,即在同一段时间内多次参与新股申购。

  这里举一个具体例子,由于资金解锁日期是在申购日之后的第3个交易日,若有投资者今日参与我武生物或新宝股份申购,这部分打新资金将在下周一 (1月13日)解冻。那么投资者可继续参与下周一包括全通教育在内的6只新股申购,从而避免资金闲置。但要进行上述操作,投资者就需在1月9日(本周四)(下周一前两个交易日)收盘时,持有相应市值股票来获取申购资格。

  在预留资金这一问题上,由于接下来一段时间内每日都有新股发行,且通常是一日多只,根据申购不同新股,市值额度可重复使用的原则,不需预留太多资金用于购买股票。比如持有1万元市值的深市股票,就可分别申购同日发行的多只新股,每只新股均可申购1000股(前提是所申购新股在深交所上市)。

  新宝股份网下申购超146倍

  以外销小家电起家的新宝股份(002705.SZ)昨日开出IPO第一份定价单,发行价格10.50元/股,市盈率30.08倍(摊薄),认购倍数为146倍,位列2010年以来IPO网下认购倍数第五位。

  该公司的发行公告显示,“发行人和保荐机构(主承销商)根据剔除最高报价后的剩余报价及申购情况,综合考虑发行人基本面、所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况等因素,协商一致确定本次发行的发行价格为人民币10.50元/股。”然而《第一财经日报》记者发现,用新宝股份的预计募集资金量7.98亿元与7600万股的计划发行数量相除,其计算结果就是10.5元/股。

  新宝股份是国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一,主营业务为设计研发、生产、销售电热水壶、电热咖啡机等小家电产品,产品线包括12大类、2000多个型号的小家电产品系列。

  本次新宝股份预计将募集7600万股,主要募投项目为:小家电生产基地项目;蒸汽压力型咖啡机技术改造项目;家用电动类厨房电器技术改造项目;技术中心改造项目。机构投资者普遍较为关注的项目是小家电生产基地项目,预计使用3.5亿的募投资金。

  在数日前的北京路演现场,有机构投资者询问:“滁州基地的进展如何?其新增收入18亿元,其中内销大概占多大份额?滁州市的政府补助会到什么时候?”该公司高管这样回答:“滁州基地的第一期工程在2013年基本完成,战略布局是一个多亿,因涉及到IPO开闸时间推迟,预计整个项目全部达产在2~3年间,内销来讲按比例扩大应该会实现,因为从产品安排上会慢慢转移,预期在2014年有产能释放的过程。滁州政策性补贴是一次性的,已经结束。”

  除了募投项目外,该公司的发展战略也被机构投资者数次提起,比如,为什么现在快上市了才想做内销?将来内外销比例如何调整?新宝股份的高管承认内外销比例失衡的现象存在,但他们认为“国内销售跟西式小家电销售不同,国内电饭煲很重要,但西式厨房小家电需求不明显。我们认为内销的机会是越来越多,像面包机我们做了十几年可能只是近几年才被关注。”至于内外销比例,他们认为在未来的一段时间内将会慢慢调整。

  新宝股份在北京被机构“围攻”之后,转战上海与深圳的路演现场同样人头涌动。在新股定价的数据上,该公司询价公告显示,网下询价的有效申购总量为77.86亿股,而网下的配售股数为5320万股,两者计算得出认购倍数达到146倍。根据Wind数据,新宝股份的认购倍数在从2010年1月1日以来中小板股票上市认购倍数排名中,排在第五位。排第一位的是浙江世宝行情问诊)(002703.SZ),认购倍数达到739倍。

  我武生物成存量发行“第一股”

  今日两只新股开启网上申购,这是IPO重启以来的第一次网上申购,其中我武生物(300357)发行的股票中包括了新发行的股票和存量的老股,这也是A股历史上第一次出现存量发行的情况,而我武生物老股发售所募得的金额甚至超过了新股募资额。

  我武生物昨日在深交所发布上市公告,公布发行价为20.05元/股,本次发行价格对应2012年摊薄后市盈率为39.31倍,公司所属的生物科技行业昨日加权平均静态市盈率为49.7倍。

  公告显示,我武生物本次共发行2525万股,其中在发行1100万股新股的同时发售1425万股老股。若本次发行成功,我武生物新股募集资金为2.21亿元,老股转让所得资金总额为2.86亿元。我武生物在公告中表示,老股转让由符合条件的相关股东公开发售其所持股份,我武生物将不会获得老股转让部分所得资金。北京商报记者查阅相关规定发现,证监会在此前发布的IPO文件中称,持股满三年的股东才有在新股IPO之时转让老股的权利。

  根据老股转让的具体安排,本次转让股数由发行人股东浙江我武管理咨询有限公司、天津东方富海股权投资基金合伙企业、上海利合股份投资合伙企业、上海德东和投资管理合伙企业(以下简称“德东和”)按发行前股数等比例转让。其中浙江我武管理咨询有限公司是公司第一大股东和母公司,而另外几家公司都是财务投资者。

  在我武生物几家PE股东中,德东和的背景尤其惹人注目。资料显示,德东和股东包括阚治东、上海德创投资管理有限公司。而上海德创投资管理有限公司是一家风险投资管理企业,管理团队包括尉文渊、阚治东等资本大佬。在中国资本市场,尉文渊和阚治东皆属风云人物

  招股意向书显示,2010年12月,我武生物将250.2万股股份转让给德东和,转让价款为289.56万元。根据此次IPO发行价20.05元/股计算,德东和持股市值达到5016.51万元,三年时间资产增值超过17倍。此次德东和将按比例以20.05元/股出售44.02万股,将获得资金882.53万元,已远远超过其当初投资额,也就是说,德东和手中剩下的超过200万股我武生物无论以多少钱在二级市场上卖出都是净赚。

  赢时胜等3公司今起招股

  赢时胜(300377)今日发布招股意向书,拟登陆创业板并首次公开发行1500万股A股,网上申购日为1月16日。募投项目分别为资产托管业务系统平台建设项目 、资产管理业务系统平台建设项目、客户服务中心建设项目和研发中心建设项目,上述募投项目共需资金1.93亿元。公开资料显示,赢时胜的主营业务为向各大金融机构及其高端客户提供金融类应用软件及增值服务。

  鼎捷软件(300378)今日公布招股意向书,拟登陆创业板并首次公开发行不超过3000万股,网上申购日为1月17日。募投项目主要包括:ERP 软件系列产品升级、运维服务中心平台扩建、研发中心扩建三项目,共需资金5.17亿元。据了解,鼎捷软件是以自制ERP软件为核心的一体化企业管理解决方案与服务供应商,主营企业管理软件的研发、销售、实施及服务。

  登云股份(002715)今日公布招股意向书,公司拟登陆中小板并首次公开发行不超过2300万股,募投项目包括:年产汽车发动机气门2000万支技术改造、省级技术中心创新能力建设技术改造两项目,募投项目所需资金共计2.22亿元。资料显示,登云股份主要从事汽车发动机进排气门的研发、生产与销售。

  首批新股今日申购 股民态度冰火两重天

  “新股发行刚开始,不能盲目参与进去,而且上一次新股发行也让新股稳赚不赔的定律被打破了,所以还是静观其变吧。”面对新股申购,李先生显得比较谨慎。

  首批新股今日将进行申购,记者来到某证券公司营业厅,探寻中小投资者对新股发行的感受。

  “我还没有申购新股的计划,新股发行隔了很长一段时间,刚刚开闸的情况也不是很稳定,还是观望、谨慎一些比较好。虽然账户里还有一些资金,但是由于此前市场比较低迷,大部分资金还被套着,要想参与新股申购,需要再往账户里补资金,这样一来资金投入就超过了我的承受范围。”站在记者身旁的周先生谨慎地说。

  “炒新应该尽早抓住机会,这么长时间没发行新股,新股一定会受到追捧,再加上这一轮新股质量可能会更高,相信此次新股发行会给投资者在今年开一个好头。”一位大妈与另外两位投资者态度截然相反。

  牛仔网高级分析师田志欣在接受《证券日报》记者采访时表示,受IPO重启影响,A股市场震荡下挫,而近几日由于新股将密集发行,更加重了市场对资金分流的担忧。但IPO重启后,预计打新股将成为市场阶段性主旋律。

  田志欣称,证监会前期对新股发行制度及新股交易规则进行了较大修改,需要强调的是,IPO新规多方面对发行价过高问题进行了限制。包括在询价时,规定将不低于10%比例的报价最高者剔除,这可以有效限制投资者报高价的行为;存量发行制度引入后,发行价格过高时老股东可以提前套现,这也可以对买方报高价形成约束;对发行人减持行为的约束力度进一步提高,这也可以限制定价。

  IPO重启将引发股市生态四大变局

  编者按:新股发行重启之后,由于规则出现变化,市场生态也可能生变。从目前的情况来看,市场有可能出现老股转让超过募集新股数,这让大股东套现变得多元化;PE退出渠道增多,但投资可能会更加谨慎;投行盈利模式将多样化,甚至会带动经纪业务的发展;较为激进的资金积极打新短期内可能会对市场老题材形成挤出效应。这四大变局未来可能导致更多新盈利模式出现。

  老股可在“起点”套现

  “一直等到1月7日凌晨,看完深交所网站上贴出来的两只新股的发行公告,我才关机睡觉,不出所料,热门股的老股转让将来势汹汹。预计接下来几只生物医药类新股会更加明显。”深圳一位基金经理告诉中国证券报记者。

  从最近公布的新宝股份、我武生物的发行公告看,机构询价一冷一热:新宝股份计划发行7600万股,网下参与报价机构共有506家,而我武生物计划发行2525万股,网下参与报价的机构达到987家。我武生物由于报价踊跃,出现了超募,按发行价格20.05元/股计算,将发行新股1100万股,同时转让老股1425万股,老股转让甚至超过募集新股数,这就令一些基金公司担忧“老股凶猛”。

  “只要超募就可以触发老股转让,但新股停发将近两年,也就是说在停发前一年多进去的,基本上就可以套现了。”深圳一位基金经理告诉记者,更让他担心的是,尽管IPO新规对大股东持股锁定设置了更为苛刻的条件,但如果资金汹涌入场参与网下申购,超募引发大规模的老股转让,不仅方便PE离场,同样也提前给了大股东套现的“良机”。“首募大比例套现后,剩下的股票锁定多久已经无所谓,对于公司治理能否上心,要打一个大大的问号。”这位基金经理告诉记者,这也是不少同行担忧的问题。

  以我武生物为例,公布方案后,大股东我武咨询减持数为1117万股,占全部老股转让总数的78.3%,若首募成功,大股东可一次性减持18%的股份。另有保荐人告诉中国证券报记者,在本轮新股发行中,PE、大股东、小非对于老股减持均相当积极。

  “不少人视此为政策性红利,也是合理套现的手段,认为关在里面这么久,不卖白不卖。”一位保荐人预计,接下来一些热门公司,老股转让的比例应该不低,而目前都是按发行前持有股数等比例转让,也就是说,大股东套现的比例是最高的。

  有眼尖的机构投资者发现,一些PE入场较晚的新股,有可能出现大股东“独家套现”的可能。如生产肿瘤药的新股奥赛康,根据招股意向书,第二至第五大股东苏洋投资、中亿伟业、伟瑞发展、海济投资均在2011年5月18日进入。也就是说,本次发行,若机构申购踊跃触发老股转让条款,此四家均因持股不足三年,无法参与,有条件减持的仅有大股东南京奥赛康一家。有机构投资者告诉记者,上周券商、财经公关公司等有意无意向机构客户透露,奥赛康本次询价有望达到60元的高价。而根据招股说明书,老股转让的最大额度5000万股计算,大股东可望套现30亿元。“若结果真如业内猜想,这将是相当惊人的数字!”有机构保荐人称。

  但也有机构投资者认为,1月7日同期询价的有8家公司,与6日仅有两家不同,机构打新资金难免分散,若机构报价低,则老股转让的凶猛程度会下降。从首次询价的两家公司看,公募基金的报价相对偏低,如新宝股份公告,剔除最高报价部分后,网下投资者报价的中位数为8.67元,加权平均数为8.72元,公募基金报价的中位数为8.10元,公募基金报价的加权平均数为8.05元。

  “在过往的研究中,产业资本的态度一定程度上反映了他们对公司前景的看法。如果大股东冲在减持的第一线,我们会心存疑虑,公司未来还有多少增长空间?”深圳一位研究总监说。他认为,对此类公司的报价不能定得太高。

  跨市场套利恐生变数

  投中集团旗下的金融数据产品CVSource统计显示,纳入统计的15家待上市公司中,有12家公司均有PE/VC机构参与。不过,从上述公司的情况来看,已现身招股书中的创投机构入股时间多集中在2008、2009、2010三个年份,因此从硬性持股时间规定来看,多数机构满足“上市即能转让”的要求。这些机构是幸运的,因为他们大多都投满了三年,投资标的又经监管部门多层审核,质地不会差,但以后的情况可能会发生变化。

  从目前的市场盈利模式来看,有一些资金通常会以PE的形式,从一线市场介入个股,并且在二级市场配合上市公司进行市值管理,最终达到获利出局的目的。然而,从新的规则来看,这种跨市场套利的模式可能发生变化。由于老股可以在发行时转让套现,上市公司的市值管理就存在前置的需要,PE投资和资本运作将会更提前。

  基石资本合伙人陈延立指出,除了个别项目外,以往投资案例从进入到最终退出,整个周期都在三到五年左右。规则变化可能会要求更短的退出期限,这就意味着PE必须拥有更多的产业资源和更强的资本运作能力。否则,很难在与大股东的合作竞争中胜出。对于国内良莠不齐的PE机构来说,这是最大的挑战。

  此外,对大多数PE来说,高溢价难以持续对他们来说也是一大挑战。IPO门槛降低,会使得收益率曲线逐渐平缓下来。陈延立表示,新股发行改革一方面会大大加快退出周期,能退总好过退不出,另一方面也会使得整个新股估值拉低,获得高溢价账面回报的可能性下降。另一位从事市值管理的投资人士告诉记者,未来的PE市场可能不仅仅是直投这块业务,发行环节的价格管控可能更需要关注。此外,如何保证大股东在发行环节“跑路”之后还能全力打理公司,也是需要研究的问题。

  投行主导能力将强化

  “投行可能是这一轮新股发行中最大的赢家。”某基金业人士向中国证券报记者透露,“某上市公司总共募集资金才3-4亿元,投行收取的保荐费就接近募资总额的10%。如此高的收费甚至可以影响到上市公司的业绩。”

  随着新制度推出,投行的主导能力或变得更强。据某市场人士透露,网下打新这一块,筹码给谁不给谁,投行可能会有比较大的决定权。比如,有些投行可能会要求基金给予他们所在券商更多分仓,有的可能会要求打新机构让出更多的利益。这样下来,投行反而可能带动经纪业务增长。

  有业内人士分析,由于市值管理前置,投行也需要参与进来,这样对公司业务的影响会更深,而且对后面发行市值和老股东套现额度也会起到决定性作用。

  “敢死队”酝酿狙击新股

  “最近都不敢打涨停板了,已经被狙击好几回了。只要你敢打板,就会有人敢抛,这是前几个月少见的现象。”某“敢死队”成员告诉中国证券报记者,“老题材风险加大,我们这个圈子的几个核心成员最近好像瞄上了新股。从规则来看,新股可能会比较好玩。”

  从交易所公布的规则来看,新股首日涨跌幅都有一定限制。“以深交所为例,只要将股票打高20%,别人就基本上买不到货了。接下来几天可以随便打板,反正第一批股票网上申购的筹码普遍不多,股票的质地却比较好。”上述人士说,“新股上市之后,连续打板,人气肯定都会被吸引过来,就像2013年的自贸区行情一样。”

  不过,他同时告诉记者,新股玩起来后意味着老题材、老概念将沉寂一段时间。因为,新股带走了人气,也带走了资金。等80多家新股都发完,大家玩累了,新股行情可能才会暂告一段落。此时,老题材若调整到位,市场又可能接着炒。

  四年来 IPO超募资金逾3200亿

  据Wind统计数据,2010年以来A股首发超募资金达3219.7亿元,占首发募集资金的比重为37.32%。

  分年度看,2010年首发超募资金为1926.7亿元,占首发募集资金的比重为39.23%;2011年为1068.9亿元,占比39.3%;2012年为224.1亿元,占比22.52%;2013年IPO融资为零。

  从超募资金的用途看,包括加码主业、投向新兴产业、并购、偿还银行贷款、购买理财产品、购置房产等。其中,在IPO停摆时期,上市公司手中的超募资金被一些PE相中。PE促成手中的项目被上市公司并购,从而实现退出。

  买房置地曾是超募资金的一大投向。业内人士认为,在房价上涨的背景下,上市公司这样做有利于资产保值增值,但助长了房地产泡沫,也偏离了投资者投资上市公司的本意,目前存量发行的制度安排可以减少甚至避免上市公司超募资金使用的乱象。

  蓝筹公司市值管理预期增强

  业内人士认为,新股密集发行可能对大盘带来短期调整压力,出于稳定市场和股价的目的,上市公司进行市值管理的呼声渐起,特别是市场对大盘蓝筹公司开展市值管理寄予希望,但目前上市公司进行市值管理还有很多问题需要解决。

  截至目前,已有30余家待上市公司发布招股书。首批新股8日开始申购,投资者打新热情高涨。券商人士认为,新股密集发行或对部分同类型股票的估值产生影响。业内人士预计,IPO重启可能让A股短期承压。如果大盘股股价出现持续下跌,市场信心可能受挫。

  在此背景下,上市公司市值管理可能走向前台。有媒体报道,多家上市公司相关负责人上周参加了监管部门召开的加强市值管理的专题会议。据了解,市值管理此前很少被监管机构提起。在很多市场人士看来,加强市值管理简单来讲就是稳定股价、遏制跌势。

  券商人士认为,一般来说,上市公司进行市值管理与提振市场有一定内在联系。监管机构希望上市公司通过一定方式进行市值管理稳定市场。在部分大盘股破净的情况下,鼓励上市公司回购股份的方式或许较为可行。为了鼓励上市公司回购股份,证监会出台了优先股等政策,明确优先股募集资金可用于二级市场回购。

  上海鸿帆投资有限公司投资总监余荩认为,市值管理并非等同于稳定股价,市值管理是在金融资本市场上,通过主动管理,在市值高出价值时卖出一定股份,在市值低估的时候买入相同股份,通过低买高卖来获取利润。但目前上市公司罕有市值考核制度,高管的绩效与公司股价变化没有必然联系。从动机上看,高管推行市值管理的动力不强。

  市场人士认为,目前还有相当多的蓝筹股股价仍存在下跌空间,现阶段马上进行回购增持并不一定能达到稳定股价和市场的目的。上市公司需要加强市值管理的意识,同时也要选择合适的时机和方式进行市值管理。

  打新攻略:兼顾市值 优选新兴产业 

  “我空仓准备打新了。”近期,有投资者在为申购新股做准备时出现了“空仓”的失误。由于在新规之下,投资者网上申购需要持有规定的股票市值,否则将失去打新的资格。在全新的打新“赛季”投资者在制定攻略时,更需考虑市值配售机制对资金运用的影响。业内人士表示,打新与抽奖不同,个人投资者应当制定严谨的投资策略,对新股标的进行优选,时刻警惕“破发”风险。目前,多数机构投资者较为看好首批上市的新股,特别是具备高成长性的新兴产业品种。

  腾挪资金兼顾市值

  “三军未动,粮草先行”,如何有效运用打新资金是“中奖”的前提。在市值配售的“打新”规则下,投资者的资金利用效率有所降低,因此投资者在备战打新时,不仅要合理地腾挪资金,还需要配上适量的老股市值方能参与打新。

  按照上交所规定,投资者每1万元市值可申购一个申购单位(1000股)。深交所则规定,持有市值1万元以上的投资者,每5000元市值可申购一个申购单位(500股)。持有市值是指T-2日(T日为申购日)收盘时持有的非限售A股股份市值以及融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值,而且持有沪深两市股票的市值只能分别申购各自交易所的新股。

  假设某公司将于T日在深交所进行网上申购,投资者需在T-2日至少持有万元市值的股票,才能获得最起码的新股申购权利。假设某投资者持有深市股票10万元,就能够获得20个申购单位,对应可申购新股10000股,但投资者需注意单只新股的申购上限是多少,超出申购上限的部分为无效申购,不利于盘活资金。此外,由于持股市值只在T-2日进行计算,业内人士表示,不愿长期持股承受波动风险的投资者亦可将买“老股”的时间定在T-2日,但持股市值最好多出一些,避免股价意外波动造成持有市值满足不了预期申购单位数的要求。

  除了合理腾挪资金,个人投资者在打新时也有一些技巧可提高中签率。业内人士表示,从打新时间上看,通常选择每周、每天的中间时段进行进行申购,避开下单的高峰期,中签概率可能会好一些;从标的的选择看,在同时有多只新股可申购时,避开最热门的品种,集中资金申购优质的“冷门股”往往会有意外收获。但影响打新收益至关重要的因素,还在于中签新股的质地,技巧只是辅助,优选新股才是重中之重。

  新兴行业最受青睐

  不少机构投资者看好首批新股的投资机会,特别是一些高成长性的新兴产业新股。国信证券研究报告显示,过去一年,证监会对800多家拟上市公司进行了大规模财务审查,已经通过审查的83家公司被认为拥有较高财务质量;本次IPO暂停时间较长,投资者对新股的需求较为强烈;加上新规对发行价的规范较为到位,市场对新股高质量预期+强烈需求+发行价降低三因素叠加容易导致新股在二级市场受到追捧。

  长城证券研究报告指出,在打新个股选择上,热点行业中建议关注TMT,医药和电子,相关标的包括:东方通(软件服务,信息消费概念)、赢时胜(金融业系统,信息安全概念)、东方网力(视频监控,安防概念)、我武生物(过敏诊断及治疗产品)等。传统行业中建议关注具有品牌效应的消费类个股,如海天股份(酱油)、贵人鸟(服装)等。另外,受政策利好的行业也值得关注,如天和防务(首批唯一的军工企业)等。

  2014年投资者应当时刻警惕“打新”风险,这种风险一方面来自于新股可能出现“破发”,另一方面则来自于市值配售“老股”的波动风险。国信证券研究报告认为,投资者在新股询价过程中应关注所在板块市盈率和行业市盈率溢价,申购新股报价不宜超出行业平均市盈率的30%,以防二级市场表现不佳或破发。建议投资者可以按照3:7的比例在沪深两市构建一个股票篮子,并通过股指期货对冲持仓,从而既满足打新对于持仓市值的条件,又不会承受过多的风险。

(责任编辑:唐丽春)

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