应流股份:客户均为高端龙头企业 毛利率逐年递增

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月06日 01:32   来源: 每日经济新闻   网友评论(人参与

  应流股份(行情,问诊)是一家专用设备零部件生产领域内的领先企业,主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。近年来,我国装备制造业受益于国家产业政策的大力支持和全球产业转移,成为发展迅速、进步最快的行业之一,我国也进入世界装备制造大国行列。

  在应流股份的客户名单中,包括通用电气、西门子、阿海珐、阿尔斯通、卡特彼勒、斯伦贝谢、艾默生等国际巨头;同时,其国内客户则包括上海电气行情问诊)(601727,SH)、东方电气行情问诊) (600875,SH)、 中 核 科 技(000777,SZ)等行业龙头。近年来,应流股份的毛利率远高于同行,且毛利率逐年提升。精耕行业细分市场,正是公司在传统制造业陷于低迷时业绩稳步增长的重要原因。

  高端零部件市场前景广阔

  应流股份产品定位于专用设备的高端零部件,主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械以及其他高端装备行业。公司主要产品均属为全球行业内顶级客户专门定制的非标准零部件,产品为大型石油化工、百万千瓦核电、超超临界火电、重型机械、采矿设备、安全环保等重大技术装备的关键配套产品,使用条件苛刻、技术要求高、材质成分复杂,制造难度大。应流股份是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

  应流股份产品的原材料为废钢、废不锈钢、镍等合金材料。各类金属材料的价格对公司成本影响较大:主要原材料价格每上涨1%,公司的主营业务成本上涨约0.35%。招股书数据显示,2010年~2012年,随着金属价格的下降,公司直接材料占总成本的比例依次为64.42%、57.38%、55.83%,呈现逐年下降的趋势。

  《每日经济新闻》记者注意到,近年来,随着国家对高端装备发展的重视,装备零部件企业也获得快速增长的契机。据国家统计局2001年~2012年《中国统计年鉴》显示,我国装备制造主要行业的工业总产值从2001年的1.78万亿元,增长到2011年的18.18万亿元。而据《ModernCasting》(现代铸造)公布的数据,全球铸钢零部件产量在2005年~2008年企稳,2009年受金融危机影响,产量有所回落。而中国在2005年~2011年间,铸钢零部件增幅达到67%,成为世界最大铸造成型零部件生产国。

  有业内人士指出,高端零部件企业前景广阔:首先,我国正处在扩大内需、加快基础设施建设、产业转型升级的关键时期,电力、石化等国民经济重点领域的产能扩张及技术改造,将引发对先进装备的巨大市场需求,从而拉动对关键零部件的需求;其次,发达国家提出了“再工业化”和“低碳经济”等崭新的发展理念,促进了全球清洁高效发电设备、石油石化设备、节能环保设备、工程和矿山设备及其他能源、资源行业设备的更新换代需求。因此,下游行业的旺盛需求和长期发展为本行业提供有力的市场支撑。

  客户均为高端龙头企业

  应流股份主要客户均是其所在行业的世界领先企业,多家客户为“《财富》500强”。目前,应流股份的产品已销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户,构成了以通用电气、西门子、阿海珐、阿尔斯通、卡特彼勒、斯伦贝谢、艾默生、耐博斯、泰科等行业领先企业为代表的优秀客户群。

  值得注意的是,应流股份85%以上收入直接或间接来源于国外客户,国内客户占比较小,且公司在国内客户中只选择了在清洁高效发电设备等行业中领先的企业作为客户。根据海关总署信息中心提供的统计,2012年应流股份在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一位。

  实际上,这一特征反映了高端零部件发展的两个特征,一是国内高端零部件企业太少,二是行业的全球产能已经从发达国家转向了发展中国家。

  据《中国铸造年鉴(2008年版)》显示,在以铸造为源头的专用设备高端零部件细分市场国内30000家铸造企业中,掌握高端零部件生产必须的铸钢精炼技术、拥有中大容量AOD、VOD等先进精炼设备的企业不到20家,而且大多数是从属于主机厂的配套厂,比如东方电气等。像应流股份这样独立的专用设备高端零部件制造商很少。

  另一方面,跨国大公司为降低采购成本和进行全球产业转移,开始大量从中国和其他发展中国家采购零部件;而由于发达国家生产成本过高、产业工人队伍匮乏,其产能逐步减少,零部件生产从发达国家向成本较低的发展中国家转移的情况下,中国正变成世界高端装备领域重要的零部件供应商。

  根据海关总署信息中心提供的统计,2012年应流股份在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一位。

  不过,作为一家出口型企业,公司也面临人民币升值下的兑汇损失。2010年~2013年上半年,应流股份由于汇率变动所导致的汇兑净损失分别为913.49万元、1234.66万元、540.31万元和1132万元。

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【作者: 赵笛】 (责任编辑:王立广)

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