左晓蕾:“三高”短期或难动摇 IPO改革尚需突围

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月03日 08:32   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  新政出台,多重问题同时被抛给市场。

  业内预测《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,是为新股发行注册制改革铺路。从已有信号来看,未来注册制将以什么形式实施值得关注。

  事实上,每一次改革都不会面面俱到,本次发行制度改革,尚待触及的“敏感”地带又在哪里,哪些方面仍需出台更多政策引导,都值得探讨。

  在新政推进的另一面,12月2日,A股整体放量大跌,创业板指更是暴跌,又是为何?对于这一系列问题,银河证券首席总裁顾问左晓蕾给出了另类的解读。

  IPO改革再突围

  《21世纪》:从这次的版本中,怎么解读A股即将实施的注册制度?

  左晓蕾:注册制以后,不会审核盈利、投资价值,只审核信息披露是否合法,最后何时上市、怎么上市,投资者能否承受风险,都由市场决定,某种程度也是市场在配置资源。

  另外一点,强化了发行人的成本。过去发行人实际上是低成本“圈钱”,根本不会注意到上市后的经营、投资者回报,作为公众公司的起码意识基本没有。这次从发行人角度,加大了他们的成本,加强了对他们“圈钱”的约束。

  《21世纪》:注册制实施时间表怎么预测?

  左晓蕾:如果不去审核盈利能力、投资价值,而只是监管信息披露,维护市场的公平、公开、公正,就已经是注册制。未来,要看是不是把握得很好,究竟如何审核披露的程度、指标,但这些细则还不够明确,还有待进一步细化。

  《21世纪》:要实施注册制,您认为尚存的改革空间在哪里?

  左晓蕾:除了上述一些亮点,其他东西在过去都有,只是综合了一下,我觉得还是不够。

  比如退市制度就没有。退市制度要是不明确起来,注册制发行以后,泥沙俱下、鱼龙混杂的现象可能还会发生。再加上监管体制可能跟不上,公司仍存侥幸心理,导致资本市场劣币驱良币。这次重启之后,还不提出对于这些新上市公司退市的问题,到时候会积累更多问题。

  《21世纪》:监管层还需要在什么环节进行改革?

  左晓蕾:怎么样审核信息披露的充分、怎样算充分,一定要有一个详细的指标。而且,事前事后事中如何监管,是不是有虚假信息、财务造假怎样识别,怎样通过监管机制发现,这些都还有待完善。我觉得可能监管机构自己尚未厘清,但这个思路非常值得重视。

  A股后续影响重估

  《21世纪》:怎么看待12月2日当天,A股市场的反应?

  左晓蕾:非常不理性,这么大的改革,根本就不懂改革所带来的变化,也给未来资本市场以制度性变革来推动的改革、发展带来很大障碍。

  还是按照过去的思路,只要IPO一启动,就认为供求关系上供给会加大,会引导资金的导向,但那是过去。市场供求决定,市场供求变化了才会产生价格的变化,有一个形成的过程,那什么东西让供求变化?应该由风险调整供求。

  《21世纪》:本次改革对于三高的影响是否会向政策预期发展?

  左晓蕾:还是不够完善,跟过去也没什么区别。我不认为能够防止“三高”的出现。因为中介机构、定价机构与发行人是利益共同体,很难阻止中间的串谋。

  《21世纪》:您对未来的改革有什么建议?

  左晓蕾:在新股发行中,如果监管层真下定决心推动合理价格,就应做一些网上定价的试点,不要网下定价。维持原来的定价方式,我觉得很难打破利益共同体的串谋。另一个就是高募集资金,由证券业协会牵头成立高募集的基金,将超募部分全部放到基金里,按照既定的资金募集计划、运作完毕达到原来招股书中的既定目标,然后需要进一步的发展,重新申请使用额度。

【作者: 李新江】 (责任编辑:郭艳艳)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播