借壳审核等同IPO退市 公司料将增多

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月02日 02:46   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  “上市借壳审核标准提高,一些企业肯定等IPO,而不是去借壳了,现在借一个壳杂七杂八的费用要好几个亿,标准提高后退市的公司会多起来。”在《借壳上市审核严格执行首次公开发行股票上市标准》发布后,深圳一家券商投行负责人对《第一财经日报》称。

  但亦有私募认为,即使借壳标准等同IPO,很多企业还是会选择借壳,而不是IPO。“毕竟借壳不需要辅导期,而且标准严格了,壳的价格会大幅降低,费用不会比IPO费用高”。资料显示,海外市场的英国和日本由于并购重组而退市的公司占退市公司总量的绝大部分。

  国泰君安分析师称,海外证券市场中,具有成熟退市机制的市场退市的企业数量都比较庞大,其中英国在1998年到2009年间,退市公司的数量接近其间新上市公司数量的2倍。

  与境外市场的退市标准相比,我国主板的退市标准较松,在实施过程中连续亏损成为主要的退市标准,生效的退市标准较为单一。但是面临退市的企业,往往在退市条件触动之前,实施资产注入或者借壳等,逃脱退市。截至目前,沪深两市退市公司不到100家,其中绩差公司因连续亏损而退市的有50家左右,其余公司的退市则因为被吸收合并,真正因绩差原因而退市的上市公司总数不足全部上市企业的3%。

  天相投资顾问分析师称,退市难严重扰乱了投资者的理性投资心态,使股市多年来未能摆脱共涨共跌特征及浓厚的投机气氛;退市难,既有制度建设上的缺陷所致,亦有资本市场游戏规则严重不到位的因素。证监会亦指出,绩差公司通过卖壳成为股市“不死鸟”,难以形成有效的退市制度。借壳上市条件与IPO标准等同,有利于遏制市场对绩差股的投机炒作,从根本上减少内幕交易的动机,形成有效的退市制度。

  严格借壳审核标准,在当前大背景下,有利于推动资本市场优胜劣汰效应逐步显现,以及新陈代谢功能不断增强,有利于价值投资理念取代投资思维。具备真正投资价值的蓝筹股及符合产业发展方向的成长股的投资优势将不断凸显。北京一位私募对记者称,严格借壳审核标准,第一是大大降低壳价格,第二加大上市公司退市力度,同时将提升蓝筹股的投资价值。

  中金公司统计数据显示,A股此前发生过暂停上市的股票有3%是通过内部资产重组恢复上市,55%是由借壳上市恢复上市,另外还有12%是通过资产处理、股权转让、财政补贴以及债务重组等方式使得净利润出现非经常性转正恢复上市。

  “对于创业板,这将是一个很大的打击,一方面创业板不准借壳,另一方面三板将在全国铺开。”上海一位私募对记者称,创业板严禁借壳,将降低创业板整体估值水平,但能否真正改变股市“差而不退”现象尚需时间检验。

【作者: 刘宝强】 (责任编辑:郭艳艳)

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