投行备战IPO重启 注册制过渡期迎严峻考验

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月02日 02:43   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  “终于盼到了!”投行人士在上周末发出由衷感叹。停滞一年有余后,再次摇动的IPO钟摆让历经寒冬的券商有“重见天日”之感。

  蓄势待发

  “IPO重启消息公布后,马上就接到通知让周一回总部开大会,之后再重返一个在审IPO的项目上,准备补三季报。”上海一家大型券商的投行人士说道。据记者了解,不少在审IPO项目组的投行成员已陆续从并购、私募债、新三板等其他业务战线中回归就位,筹备上市的各项事宜。

  根据《第一财经日报》梳理统计,目前已过会的80余家企业中,从保荐数量来看,国信证券共有7家在列,雄踞榜首。此外,招商证券(行情,问诊)、平安证券、民生证券、中信证券(行情,问诊)、华泰联合和广发证券(行情,问诊)也都排名靠前。

  “我们公司有一家已过会的创业板公司出现业绩下滑,可能熬不住了,临门一脚时才撤回特别遗憾。”一位上市券商的保荐代表人对记者表示,一些目前已过会的企业,特别是拟创业板企业,有可能因为业绩下滑不符合发行硬性条件而无缘首批挂牌上市。

  “相对来说,目前已过会企业的工作相对容易,只要达到发行条件,按部就班地做就没有问题。”上述保荐代表人称,投行目前的工作重点还是在待过会企业,对于接下来即将执行的“受理即披露”政策表示担忧。他表示,业界深切关注,是否在执行之前给在审企业一个机会进行修改。

  此次IPO重启后,发行人信息披露时点进一步提前。根据《意见》,发行人招股说明书申报稿正式受理后,即在中国证监会网站披露。并且,招股说明书预先披露后,发行人相关信息及财务数据不得随意更改。

  《意见》同时称,在审核过程中,发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾,或就同一事实前后存在不同表述且有实质性差异的,中国证监会将中止审核,并在12个月内不再受理相关保荐代表人推荐的发行申请。

  格局生变

  此次《意见》明确指出,要为实行股票发行注册制奠定良好基础。在目前审核制转向注册制的过渡期中,投行人士面临更严峻挑战。

  “转型注册制的脚步加快,投行反而会犯怵,固有思维一时难以转换。”不少投行人士反映,原来有证监会审核把关,现在突然责任全都推到投行身上,特别对于中小投行来说,比较难以适从。

  多位券商人士认为,在向注册制跃进的过程中,投行的压力从以往的保过会转化到销售和价值挖掘上,新的发行政策对投行的销售能力、市值管理能力、研究定价能力和内核能力提出更高要求。“重过会轻发行”的状况将真正获得改变,资本市场部拥有的话语权和地位可能会高过承做部门。

  “在堰塞湖消化的同时,投行也将面临业务转型。未来的券商格局对综合实力强的大型券商无疑更具有优势,投行新一轮的洗牌将随注册制而到来。”一位非银行金融行业分析师表示。

【作者: 彭洁云】 (责任编辑:郭艳艳)

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