绿地集团职工持股市值超169亿 整体上市诱惑难挡

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月29日 02:02   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  11月25日,绿地集团增资扩股21亿股项目在上海联合产权交易所挂牌,21亿股对应股权约为20.25%,挂牌价格118.02亿元,即每股最低认购价格为5.62元。

  挂牌信息还显示,持有36.43%股份的职工持股目前为绿地集团大股东。这意味,如果按上述最低认购价格计算,职工持股会所持有的绿地集团股份市值将不低于169.4亿元。

  整体上市对绿地集团而言是久违的夙愿,更是眼前无法拒绝的诱惑。

  整体上市不仅可以一劳永逸地解决近年来依赖高杠杆经营策略实现快速扩张的绿地集团对持续融资的需求,还能令目前持有绿地集团36.43%股权的职工持股会实现集体以及个人财富的急剧膨胀。

  在1997年绿地集团设立职工持股会之初,购买公司股份一度遭遇公司员工和干部的抵制,认为其中存在的风险太大——当时的人们显然没有意识到,这些股份在若干年后可能为他们带来惊人的财富。

  职工持股市值不低于169.4亿元

  整体上市是绿地集团一直寻求的方向,而金丰投资行情问诊)将成为整体上市的目标平台,在上月底的一次采访中,绿地集团董事长、总裁张玉良对《第一财经日报》记者明确表示。

  早在2007年,绿地集团便对外宣称做好了整体上市准备,却因为种种原因一直未能如愿。

  今年6月底,金丰投资(600606.SH)宣布停牌,其后公布了绿地集团将参与公司重组的消息;11月25日,绿地集团增资扩股21亿股项目在上海联合产权交易所挂牌,以期“引进战略投资者、完善公司法人治理结构”,这一系列举动反映出绿地集团正加紧整体上市的步伐。

  绿地集团方面表示,此次拟增资扩股、引入战略投资者,将有利于企业进一步完善混合所有制,进一步增强企业发展潜力、活力与竞争力,实现绿地集团更加市场化、公众化、国际化的目标。

  可以理解的是,对绿地集团而言,眼下是实现整体上市不容错过的窗口期。一方面,根据上海市“十二五”规划,提高国有资产证券化率成为国企改革发展的方向,绿地集团此时提出整体上市,恰好迎合政策的导向。

  另一方面,A股市场房地产再融资在经历三年多时间的“休眠”之后,近几个月来出现松动迹象。这两点有利条件,无疑将大大提高绿地集团借壳金丰投资并最终实现整体上市的成功几率。

  不过,实现整体上市之前,绿地集团需要梳理、解决的一个历史遗留问题便是员工持股。

  1997年,绿地集团向职工集资人民币3020.43万元,职工持股会第一次出现在了绿地集团的股东名单中。职工持股会的持股比例最高时一度达到58.77%,目前虽然降至36.43%,但仍为绿地集团的大股东。

  按照上海联合产权交易所公布的挂牌信息,绿地集团资产评估结果为5.62元/股,以此推算,职工持股会所持有的绿地集团股份市值将不低于169.4亿元。毋庸置疑的是,绿地集团倘若最终实现整体上市,将为持有公司股份的员工带来一笔财富。

  不过,申银万国的研究报告指出,由于绿地集团职工持股人数多、成分复杂,职工持股会本身却成为绿地集团后续上市整合的一大障碍。

  整体上市打破融资瓶颈

  上海联合产权交易所的挂牌信息显示,截至今年9月底,绿地集团账面资产总计3088.8亿元,负债总计2618.1亿元,资产负债率约为84.8%,处于较高水平,这从一个侧面解释了绿地集团渴望整体上市平台的原因。

  根据绿地集团提供的数据,今年前三季度,公司实现业务经营收入超过2200亿元,其中房地产行情问诊)预销售收入、预销售面积双双“破千”,分别突破1000亿元及1000万平方米,较上年同期增长40%和30%。

  近年的快速扩张奠定了绿地集团作为国内龙头房企的地位,但绿地集团的快速扩张模式有赖于其超高杠杆的经营策略。

  申银万国分析师预计,绿地的净负债率超过100%,较“招保万金”四家龙头公司目前42.7%的平均净负债率高出一截。

  根据金丰投资最新公告,由于重组涉及的资产数量较多(涉及数百家法人实体)、范围较广(涉及房地产、能源等多种行业)、体量较大,因此尽职调查、审计、评估程序较为复杂,重组方案尚需进一步论证和完善,过程中还需就有关事宜咨询、征求相关政府主管部门意见,完成相关工作所需时间较长,将不迟于2014年1月23日复牌交易。

  虽然重组进程不断延期,不过金丰投资的公告内容暗示出,绿地集团借壳金丰投资目前仍是大概率事件。在完成对金丰投资的重组后,绿地集团或许将分多次向金丰投资注入房地产资产,从而实现整体上市的最终目标。

  绿地改制考

  绿地集团运作整体上市、朝着更加公众化方向发展之际,这家老牌上海国企的复杂身世却一直徘徊在公众视线以外,鲜为人知。

  从最初一纸批文,到如今年销售规模逼近3000亿元大关,这家成立于1992年的企业,在过去21年里究竟经历了怎样的改制与发展历程?

  《第一财经日报》记者通过梳理绿地集团的工商材料,试图还原这段被烙上时代印记的尘封历史。

  启动改制始末

  成立于1992年的绿地集团,前身为上海市绿地总公司,设立之初,公司注册资金为2000万元,由上海市农委系统和建委系统各出资1000万元,张玉良时任总经理,董事长职位则显示为“暂缺”。

  上海市绿地总公司成立之初的“主要任务”,按照当时的政府文件描述,就是“全面实施上海市城市建设总体规划中楔形绿地的综合开发”,同时在保证城市绿地实施开发的前提下,进行其他项目的综合开发。

  1992年至1997年是绿地集团发展的第一阶段。《势在人为》一书描述,这一阶段的上海市绿地总公司遵循着这样的经营模式:“以房地产经营积累资金,无偿投资城市公共绿化;以公共绿化提升房产价值,同时获得政府的政策性支持,并积极参与旧城改造和动迁房建设”。

  一份政府文件显示,到1996年6月,绿地集团累计无偿投资7300余万元,建设城市公共绿地1700亩,为上海重大工程建设和“安居工程”提供了20多万平方米成本价房源和50多万平方米动迁安居房,而绿地集团换来的,是截至1995年年底,销售收入和房产销售预收款达到近10亿元,利润总额1.02亿元,总资产为11.95亿元,净资产1.62亿元。

  随着最初几年收入以及资产规模不断扩大,绿地集团在1996年迎来了公司历史上的首个转折点——绿地总公司在这一年被列入到上海市60家现代企业制度试点单位,改制就此展开。

  职工持股会的诞生

  改制进程中,对绿地集团带来最深远影响的事件莫过于职工持股会的设立。1997年上海市农委批复同意绿地集团设立职工持股会,向职工集资人民币3020.43万元,职工持股会第一次出现在了绿地集团的股东名单中,同时也拉开了绿地集团“混合所有制”的序幕。

  《势在人为》一书记录了职工持股会成立之初的一波三折,不仅员工不愿意认购公司股份,包括企业干部也不愿意认购,认为其中存在的风险太大——当时的人们显然没有意识到,这些股份在若干年后可能为他们带来一笔不小的财富。

  虽然职工持股会成立之初推进并不顺利,但绿地集团在这一年还是提出了新的股权设置方案,公司注册资金由2000万元增加到了1.6亿元,股权结构变更为:上海中星(集团)公司(原上海市居住区开发中心,下称“上海中星集团”)持股40.56%,上海市农业投资总公司持股24.33%,上海市联农股份有限公司持股12.17%,上海市农口住宅办持股4.06%,绿地公司职工持股会持股18.88%。

  由于此后每年,绿地集团都会向职工持股会按一定比例赠送红股,这使得职工持股会在公司的持股比例呈现出逐年上升的趋势。

  1999年,原股东上海市农业投资总公司将所持有的股份转让给职工持股会,2000年底,绿地集团实施配股,上海中星集团、上海市天寰股份有限公司(600620.SH,原上海联农股份有限公司,下称“天寰股份”)以及上海市农口住宅办均放弃配股权,经过这两次股权交易,职工持股会在绿地集团的持股比例进一步攀升。

  截至2001年3月13日,职工持股会实际上已跃居绿地集团第一大股东,持股49.97%,上海中星集团、上海市农口住宅办以及天寰股份的持股比例分别为27.56%、19.92%以及2.55%。

  2001年至2007年期间,绿地集团完成了一系列增资扩股,职工持股会的持股比例在此期间首度超过50%,令绿地集团的性质由成立之初的纯国有企业变身成了国有相对控股企业。

  截至2008年1月18日,职工持股会的持股比例达到58.77%,上海中星集团、上海市农口住宅办以及天寰股份的持股比例分别为23.16%、15.52%以及2.55%。

  伴随股本的扩大,2001年至2007年间,绿地集团开始走出上海、布局全国,首个上海以外的项目落户在了南昌。这期间,绿地集团同时开始“造城”项目,并对建造超高层地标产生出浓厚兴趣,2005年动工的南京紫峰大厦即是其中一例。

  不过,绿地集团国有相对控股的局面并没能一直持续下去,2009年职工持股会的持股比例出现下降,跌至46.02%,绿地集团再次回归国有绝对控股企业的性质。

  2010年,按照上海国资委的要求,上海市农口住宅办所持有的绿地集团股份被划至上海市城市建设投资开发总公司(下称“上海城投”),与此同时,上海中星集团代持的占绿地集团20.1%股权的绿化基金股,则被划转至上海地产(集团)有限公司(下称“上海地产集团”)。

  至此,绿地集团形成了职工持股会、上海地产集团、上海中星集团、上海城投以及天宸股份行情问诊)五方共同持股的结构,并延续至今。

  上市蓝图展开

  目前,绿地集团的总股本已扩大至82.72亿股,注册资本金82.72亿元,其中绿地集团职工持股会持股36.43%,上海城投持股26%,上海地产集团持股25.03%,上海中星集团持股9.65%,天宸股份持股2.89%。

  伴随股权结构趋于稳定,绿地集团的业务板块也逐渐清晰起来。2007年至2011年期间,绿地集团确立了能源作为房地产以外的第二支柱产业,2011年后,绿地集团开始将投资的触角从国内伸向境外。

  与此同时,绿地集团对跻身资本市场的渴望也越发强烈。今年5月,绿地集团通过其在香港注册的全资子公司,以约30亿港元的代价获得盛高置地(现已更名绿地香港)60%的股份,从而拥有了渴望已久的境外融资平台。

  但绿地集团更大的企图在于整体上市。今年6月底,金丰投资(600606.SH)停牌,并宣布绿地集团将参与公司重组;11月25日,绿地集团增资扩股项目在上海联合产权交易所挂牌,以期“引进战略投资者、完善公司法人治理结构”——一系列举动反映出绿地集团正加紧整体上市的步伐。

  根据绿地集团提供的数据,今年前三季度,公司实现业务经营收入超过2200亿元,其中房地产预销售收入、预销售面积双双“破千”(分别突破1000亿元及1000万平方米),较上年同期分别增长40%和30%。绿地集团境外项目的总投资迄今也已逾100亿美元,今年境外业务的收入预计将超过25亿元。

  在一次采访中,张玉良向记者勾勒了绿地集团未来的上市蓝图:绿地香港将扮演“境外资本市场窗口”的角色,而金丰投资则将成为绿地集团整体上市的平台。

  从最初注册资金只有2000万元,到如今整体上市计划端倪渐露,绿地集团走过了21年时间。

【作者: 王肖邦】 (责任编辑:王立广)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播