IPO是一道绕不过的坎

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月14日 06:19   来源: 金融投资报   网友评论(人参与

  湘财证券 徐广福

  IPO(首次公开发行募股)其实是一道回避不了的思考题,也是行情绕不过去的一道坎。但如何进行扩容,则是一道需要费尽脑汁的加分题。

  历史上管理层对如何进行市场扩容,做了很多努力并积累了不少经验。根据相关统计,在中国证券市场短短的20多年历史中,已经经历了8次IPO暂停,累计暂停时间达到4年半之久。很显然,经常性暂停新股发行是不正常的,极大扰乱了证券市场正常的运行节奏。虽然由于历史的局限性和认识的渐进性,出现如此现象也可以理解,但在当今互联网大潮之下,知识的边界早已消除,如何建立一套更好的适合国情的IPO制度已是迫在眉睫。

  自去年暂停的IPO目前并没有明显的重启迹象,管理层在各种场合也表达了慎重重启的意思。IPO停摆最多时导致800多家拟上市公司在押,其实这是一件好事情。有诗云:问渠哪得清如许,为有源头活水来。如果拟上市公司的质量低劣,那么A股市场只能成为越来越大的臭水沟。A股过去的事实也证明,确实有一部分公司是通过美化财务报表甚至欺诈取得上市资格的,以至于市场上有所谓“一年绩优、二年绩差、三年ST”的说法。

  财务核查虽然不能完全杜绝某些公司铤而走险,但是至少可以极大程度地提高造假成本。造假的成本和风险与可能获得的巨额收益不相匹配,是导致信息披露不真实的重要原因。事实上,美国和中国香港都有很多值得我们借鉴的地方。去年香港监管当局查处洪良国际的做法如果也被A股市场采用,相信可以非常好地净化A股的投资环境。这些都需要管理层做出更大的努力,给普通投资者提供一个更加健康、更加公平、更加有效的投资环境。

  普通投资者由于信息渠道不畅通、加工整理能力相对较弱,再加上A股历来的不好风气,很容易引发小道消息横行,投资者不从公开消息挖掘投资机会。不切实际的盈利目标和快速暴富的念头,都是导致投资者最终亏损的主要原因。而在弱势市场下,投资者对IPO的反感也就愈发强烈。当然,问题总是要一分为二地看,IPO也会给市场带来一些具有良好成长性的公司。

  随着时间的推移,IPO势必开启,投资者也都明白这不过是一个时间问题。在当前的时间节点下,投资者对市场的各种变化需要做好足够准备。A股自去年12月4日以来的行情充分表明,目前的市场分化已到了登峰造极的地步:既有10个月10倍的超级疯牛股,也有不断创新低的个股。因此不必谈IPO色变,亦不必对IPO欢欣鼓舞,交易的核心还是一句老生常谈:基本面选股,技术面切入。

(责任编辑:郭宗明)

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