58同城上市前陡然盈利:源于广告费支出大减

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月08日 04:07   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

 一名58同城的投资人对《第一财经日报》记者表示,美国政府停摆对58同城的赴美上市进程不会造成太大影响。

  近日,国内分类信息网站58同城向SEC(美国证券交易委员会)递交上市申请。招股书披露,58同城拟上市地点为纽交所,计划最多募股融资1.5亿美元,交易代码为WUBA,发行区间仍然待定。

  58同城为投资者呈现出了一个上市之前的“完美”增长曲线。2010年~2012年,58同城营业额分别为1070万美元、4153万美元和8712万美元,三年复合增长约185%;对应的净亏损逐年收窄,依次为1387万美元、834万美元和304万美元。

  2013年第二季度,58同城首次实现盈利,净利润达496万美元。这让58同城在今年上半年实现28.5万美元的微利。

  从58同城融资经历来看,2006年,赛富投资向58同城投资500万美元,并于2008年追加了4000万美元。2010年,DCM和赛富共同向58同城投资1500万美元。2010年底,华平领投58同城新一轮6000万美元融资,其中58同城CEO姚劲波个人投资500万美元。2011年底,华平又追投5500万美元,其中1300万美元由姚劲波个人以借贷方式融资获得。

  从C轮开始介入的华平投资,在C轮和D轮两轮融资共计9700万美元。根据上市前华平持股25.8%粗略计算,58同城上市估值在3.8亿美元以上,华平才可赚钱。彭博社分析,根据此次58同城上市最多公开募集1.5亿美元来看,58同城上市估值约在5亿美元。

  目前,58同城已选定摩根士丹利、瑞信、华旗和太平洋行情问诊)皇冠证券作为此次IPO的承销商,但具体的发行区间还在商讨之中。

  如此看来,58同城“流血上市”的可能性较小。但从今年二季度净利润突然扭转的趋势来看,58同城急于上市的痕迹较为明显。

  从2012年第一季度到2013年第二季度的六个季度内,58同城净利润分别为-1225万美元、-703万美元、-634万美元、-478万美元、-467万美元和496万美元。虽然净亏损逐年收窄,至今年二季度扭亏为盈,但从2012年第一季度到2013年第一季度的收窄幅度来看,环比增长平均为20%,但从2013年第一季度到同年第二季度,收窄幅度却为206%,为过去平均值的10倍。

  为何在一个季度内,58同城得以大幅度扭亏?从财报来看,主要为会员费单价的提升以及广告费用的减少。

  财报披露,2013年第二季度,58同城营收为3511万美元,环比增长48%;其中,会员费收入占营收比重59%,会员费营收环比增长38%。但付费会员数量从一季度的24.88万到二季度的29.77万,仅提升不到20%。

  此外,58同城广告费支出大幅缩减。今年上半年广告费支出为1030万美元,而去年同期为1570万美元。2010年到2012年三年,58同城广告费支出分别为820万美元、6850万美元和2510万美元。

  广告费用的缩减也造成了流量的下滑。艾瑞数据显示,2013年5月,58同城日均覆盖人数较去年同期下滑19.3%。这说明,广告费用投入下的用户拉动并没有转化为58同城的长期用户。而58同城的业务模式又高度依赖于流量的导入。

  从营收结构来看,会员费、在线营销服务、在线交易佣金分别占58同城总营收的59%、39.4%和1.6%。而仅占1.6%的在线交易佣金收入,直观反映的是58同城的电商平台化服务业务,而后者也为58同城多次对外宣传的未来转型方向。由此来看,58同城还未在业务形态上做好上市前的充足准备。

  如果在纽交所成功上市,58同城也将是今年第二家在美上市的互联网公司。今年6月,国内外贸电商兰亭集势登录纽交所,似乎已为中概股赴美上市打开了窗口。

  招股书显示,姚劲波(58同城CEO)持有58同城27.9%股份,为第一大股东;软银赛富持有20.5%,DCM持有16.6%,华平则持有25.8%。

  带着较好增长曲线和陡然实现的盈利上市,或许能迎来投资者的青睐。但不曾料到,这一上市计划却遭到美国政府停摆影响。

  来自国外媒体消息称,虽然SEC旗下证券电子系统(SEC规定所有美国上市公司需电子化入档)不受停摆影响,但不再处理申请文件。而SEC发言人表示,即使政府关门,由于SEC尚有储备资金,“未来几个星期”尚能维持开张。

  不过,58同城投资方之一金沙江创投某合伙人对《第一财经日报》记者表示,SEC受美国政府停摆影响不大,58同城上市进程不会有太大问题。

  据本报记者了解,赛富投资合伙人阎炎目前正在美国处理58同城上市事宜。

  但姚劲波并不愿回应关于此类的敏感话题,能否在“未来几个星期”内完成IPO,对于58同城来说,还是未知数。

【作者: 赵楠】 (责任编辑:王立广)

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