发行制度隐患“酿惨剧”新老划断后新股逾半破发

　　本报讯 新股发行制度是否存有巨大隐患？现在已经出现何种后果？《大众证券报》统计显示，截止今天，自“新老划断”以来（2006年6月），有268只新股挂牌沪深A股市场，其中，以复权价计，已有136只新股的股价跌破其发行价，这其中，又有4只新股较其发行价跌幅过半。

　　4只较发行价跌幅过半的新股分别是威华股份（002240行情,爱股,资讯）、中国太保（601601行情,爱股,资讯）、中煤能源（601898行情,爱股,资讯）、中海集运（601866行情,爱股,资讯），跌幅分别为61％、55％、52％、52％。其中，跌幅最大的威华股份，今年5月23日挂牌，距今尚不足5个月。除此之外，还有澳洋科技（002172行情,爱股,资讯）、宏达新材（002211行情,爱股,资讯）、滨江集团（002244行情,爱股,资讯）等29只新股较其发行价跌幅已超过40％，下周随时可能跨入腰斩发行价新股行列，从而进一步扩大新股“受灾”面。

　　尽管这268只新老划断新股出现大面积破发现象，但时至今日，这些新股在上市首日的收盘价却无一出现破发，除中国国航（601111行情,爱股,资讯）首日收盘价与发行价持平外，其余267只新股全部上涨，涨幅最大的是宏达经编（002144行情,爱股,资讯），首日上涨538％，中核钛白（002145行情,爱股,资讯）上涨501％，东方锆业（002167行情,爱股,资讯）上涨496％。而在这首日涨幅前三名中，第一名和第二名目前反而较其发行价分别下跌18％和33％。

　　对于这些新股出现的极不正常现象，南证券研究所所长助理周旭认为，除了A股大盘连续一年重挫外，新股发行制度设计上的不合理也是一个极其重要的原因，甚至是决定性的因素。那么，新股发行制度到底该如何完善，如何建设，如何改革？周旭认为这主要取决于监管层的态度和决心，同时这也是一个探讨和借鉴国际先进市场经验的过程，但前提是监管层必须要对此现象具有根本上的深刻认识，只有先正视问题，才有可能去想办法解决问题。

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