新股不败的神话破灭 下半年或有转机

　　本刊实习记者 兰春艳 本刊记者 韩鎏

　　IPO融资额同比下降41％

　　截至 6 月 30 日，2008 年上半年沪深两市 IPO 募集资金总额为898 亿元。 上海证券交易所完成 4家 IPO，融资总额 668 亿元，较去年上半年 12 家 IPO 融资 1411 亿元有所下滑。 而深圳证券交易所 IPO数量由去年同期的 38 家增长到 54家， 融资额较去年同期增加 87％，达到 230 亿元。 总体来看，2008 年上半年沪深两市 IPO 融资总额比去年上半年下降了 41％。

　　2008 上半年， 只有紫金矿业（爱股,行情,资讯）、金钼股份（爱股,行情,资讯）、 中国铁建（爱股,行情,资讯）和中煤能源（爱股,行情,资讯） 4家在沪市挂牌， 其中融资总额超过百亿元的只有中国铁建、 中煤能源两家， 融资额最高的中煤能源为256.71 亿元。

　　另外， 证监会上市公司并购重组委委员封和平日前表示，2008 年下半年沪市 IPO 数量将在 8 家左右， 而深市中小板 IPO 数目在 44家左右， 沪深两市融资额不超过1600 亿元。 与上半年沪深两市 IPO募资总额 898 亿元相比， 下半年新股发行对资金需求压力较大。

　　中签率大幅下降申购收益率创新低

　　根据 WIND 资讯的数据统计，2008 年上半年发行的新股中签率平均为 0.1174％，虽然行情低迷，资金申购新股的热情依然高涨。 其中中 签 率 最 高 的 为 中 煤 能 源0.7265％，中签率最低的是独一味（爱股,行情,资讯），申购中签率仅为0.0129％。 而 2007年上半年发行的新股中， 新股中签率平均为0.3446％。

　　而新股申购收益率也再创新低。 据统计，2007 年 1 月至 6 月上市 新 股 的 平 均 申 购 收 益 率 为0.32％，2008 年 6 月 12 日上市的帝龙新材（爱股,行情,资讯），以 0.055％的网上中签率计算，其申购收益率为 0.0094％。不到万分之一的申购收益率， 创下中小板创建以来的最低水平。

　　从表面上看, 上市首日涨幅拖累了新股申购收益率， 而高市盈率发行或许是一级市场无钱可赚的病因。统计显示,58 只新股的平均首发市盈率为 27.9 倍，其中国统股份以43.87 倍夺得第一。而去年同期大盘平均市盈率近 40 倍的时候，新股的平均首发市盈率为 29.4 倍。 近期大盘的平均市盈率已降至 22 倍左右，这样高的一级市场发行市盈率,已经不被二级市场接受了。

　　新股不败的神话破灭

　　上半年上市的新股， 上市首日平均涨幅为 121.5％， 其中 24 只个股涨幅超过一倍， 涨幅最高的达意隆（爱股,行情,资讯）为 403.5％。 随着大盘的加速调整，6 月以来 12 只新股， 上市首日平 均 涨 幅 降 至45.4％，其中大洋电机（爱股,行情,资讯）首日涨幅只 有7.65％， 创造了股改以来中小板新股首日涨幅新低。

　　上半年， 上证综指累计下跌48.1％，不仅令曾经火爆的新股申购市场迅速降温、“打新”收益急剧下跌，还连累新股在二级市场表现不佳。 截至6月30日，上半年上市的新股平均涨幅为38.68％，其中涨幅最高的是独一味达140.94％，而2007年上半年上市新股的平均涨幅为162.28％， 最高的拓邦电子（爱股,行情,资讯）达472.52％。

　　根据 WIND 资讯的数据显示，以 2008 年 6 月 30 日收盘价计算，跌破发行价的新股有 14 家，占上半年新股发行总量的 24.14％，其中大洋电机更是在第二天即跌破发行价。

　　下半年或有行情

　　湖南金证分析师汤树军认为，下半年中小板新股有很多机会。 可对拥有清晰的主营业务、 较为乐观预期的行业景气、 未来成长性路线相对确定的新股适当关注， 如三全食品（爱股,行情,资讯）、宏达新材（爱股,行情,资讯）、鱼跃医疗（爱股,行情,资讯）等。 目前大盘有望走出一波中级反弹行情，最近上市的新股机会比较多。 步步高（爱股,行情,资讯）、 海陆重工（爱股,行情,资讯）等已有明显的机构净买入特征。另外，三力士（爱股,行情,资讯）有一定的定价权，产品成本转嫁能力较强，股本也比较小，可以给予关注。