机构眼中的12月趋势与机会:跨年行情酝酿之中 波动中把握确定题材

1评论 2021-12-04 00:26:14

  进入12月后,大盘延续震荡格局。市场开始憧憬年底可能会有一波“吃饭行情”,毕竟年底是题材股活跃期,而且也是“跨年度行情”的起始点。

  从多家券商最新发布的12月策略报告看,都表示出乐观预期,并认为年末A股有望展开跨年行情,但不会是一蹴而就的,波动幅度可能加大。在机会方面,光伏、军工等行业被券商们普遍看好。

  机 构 观 点 震荡市中仍存投资机会

  招商证券(行情600999,诊股)

  波动将明显加剧

  进入12月,预计市场波动较前期明显加剧,局部领域进攻和跨年行情仍将展开。12月中央经济工作会议将会召开,将会给市场指引市场明年景气度确定性较强的板块,这些领域和板块容易引发局部进攻和跨年行情。

  产业政策方面,“双碳”、“数字经济”、“科技自立”、“保民生保就业”应该是未来产业政策的重点关注方向。

  总的来看,围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技”和“逆周期”稳增长政策发力背景下的纯低估值,成为12月甚至明年上半年的核心布局思路。

  思路一:目前来从机构持仓、前期股价、业绩趋势和政策支持的角度,加上中央经济工作会议中大概率再次强调碳达峰和碳中和的工作布局。年报业绩预告新能源、军工仍然有望高速增长。新能源、军工似乎已经成为局部行业和领域跨年行情的选择。

  思路二:数字基建在前期被市场有所忽视,但是数字经济在高层的会议中仍然被反复强调,在经济下行背景下,数字基建也可以是重要的稳增长的方向,且对于经济高质量发展贡献更大。以元宇宙、智能驾驶、工业互联网为代表的5G后周期的应用似乎已经有燎原之势,数字基建配合科技新产业(行情300832,诊股)趋势,通信、计算机、消费电子和元器件明年业绩有望稳定增长。

  思路三:未来流动性边际改善,传统稳增长手段或不可缺席,新型城镇化建设也是稳增长的重要抓手,纯低估值券商地产建材银行等也有望在迎来明年估值修复。

  粤开证券

  跨年行情有望展开

  近日在变异病毒影响之下,外围股市相继下行,大宗商品出现大幅下跌的情况,我国“快速清零”防疫控制方式有利于保持较好的状态,对国内经济与政策影响较小。从历史经验来看,A股走势独立性相对较强,成长与部分消费是近期市场的主线不改,如果变异病毒影响超预期可能带来海外货币政策收紧节奏的放缓,此外我国供应链优势将再次凸显。

  部分经济数据有所回暖叠加政策面保持宽松预期以及业绩层面、资金层面的支撑,预计12月跨年行情仍有望徐徐展开,建议关注双主线结构性投资机会:一是坚守高景气高成长板块的配置机会。长期来看,未来政策方向继续着重培养、扶持一批具备全球竞争优势高端制造企业的趋势较为清晰。受益于长期政策支持+景气高位+流动性边际宽松,建议继续关注以新能源、半导体为代表的高景气高端制造方向的投资机会。

  二是着重挖掘优质低位品种,尤其是大消费板块的低吸机会。受制于经济下行压力渐显以及疫后消费意愿疲软带来的需求端下滑,致使上游成本端的压力到中下游的传导路径并不顺畅。随着消费板块提价潮开启,后市定价权强、具有品牌优势的企业有望率先受益,龙头公司成本端压力逐步得到缓解后,中长期有望享受原材料价格回落+盈利弹性修复的红利,2022年,消费品龙头公司有望迎来估值与盈利的戴维斯双击,建议关注alpha属性的优质大消费龙头公司。

  安信证券

  机遇大于风险

  进入12月,风险与机遇并存,目前机遇大于风险。从机遇来看,12月市场处于业绩空窗期,部分市场资金倾向于提前布局明年高景气赛道,市场风险偏好有望提升。另一方面,当前市场对于明年年初的经济刺激政策也抱有较高期待,预计政策预期将会在12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议中得以明确。预计中国经济将进入以“总量稳、结构宽”为特征的新一轮“宽信用”周期,可以更加乐观的看待市场。

  从风险来看,新型变异毒株可能为疫情带来新的变数,建议等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰。

  配置方向上,一是提前布局明年高景气赛道,特别是宽信用政策得到确认后,以“宁组合”为代表的高景气长赛道,以及中小成长、元宇宙等高弹性方向。二是估值合理的下游消费品种景气改善。重点关注光伏、新能车、半导体、计算机、元宇宙、白酒、汽车、快递等。

  银河证券

  均衡配置成长与价值

  展望12月,宏观环境仍是经济相对弱势+政策稳增长的组合,给予权益资产良好支撑。我国经济显现下行压力得到共识,虽然10月经济数据恢复性反弹,但制造业仍然低迷、消费增长超预期主要是价格上涨带来的、房地产继续回落、基建反弹缓慢。在经济下行压力显现的环境下,高层会议反复强调跨周期调节,未来稳增长政策仍是主基调且边际力度会逐渐增强,12月可关注中央政治局会议和中央经济工作会议。

  11月19日,央行公布三季度货币政策执行报告,删除“管好货币总闸门”的表述,预示流动性环境接下来是稳中偏松,同时强调增强信贷总量增长的稳定性。虽然高层提跨周期调节以来,信用扩张的表现平淡,但未来边际力度或逐渐增强。流动性充裕、信用环境改善整体有利于权益资产表现。

  综述,国内宏观环境相对利于A股市场,但高估值或制约上涨空间,同时外围风险可能会增加波动,A股大概率表现为轮动上涨,建议注重均衡配置成长与价值,同时关注政策表态。

  机 会 研 判

  A

  光伏:

  制约因素逐步缓解

  光伏行业供给端与需求端均迎利好,发展加速度进一步提升,有望开启2022年光伏大行情。中航证券分析师邹润芳指出,据不完全统计,通威、大全、协鑫等头部企业四季度投产16万吨,2021年、2022年底预计产能约65、125万吨。可以预期的是,硅料价格会随着产能释放逐步回落,此前制约产业链因素有望缓解,整个产业链活力将有明显提升,2021年被抑制的装机需求有望在2022年弥补。需求端来看,整县推进政策+风光大基地,未来国内光伏发展空间广阔。此外,美国太阳能(行情000591,诊股)组件进口关税下调,2020年美国进口光伏组件19GW,进口自中国的比重不足5%,双面组件需求量高,美国国内制造商产能不足,中国企业有望提升对美国组件出口规模,国内外需求共振。

  在需求旺盛及部分缓解供给紧张带动下,光伏产业链各环节价格整体继续呈上扬趋势。从国家能源局发布的相关数据来看,光伏装机增长迅猛。浙商证券(行情601878,诊股)分析师邓伟指出,中长期来看,双碳目标驱动下能源转型已成必然,光伏作为重要的清洁能源,未来度电成本有望持续下降,性价比不断提升。根据CPIA预测,十四五期间全球光伏发电 将 实 现 年 均 新 增 装 机236-259GW,保持高速增长态势。因此,浙商证券邓伟建议投资者关注阳光电源(行情300274,诊股)、固德威(行情688390,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、大全能源(行情688303,诊股)、福斯特(行情603806,诊股)等。

  潜力股精选

  阳光电源(300274)

  公司作为国内最大的太阳能光伏逆变器制造企业之一,公司核心产品光伏逆变器市场优势明显,光伏逆变器业务在海外多个地区市占率稳居前列。从光储业务的收入结构看,公司前三季度海外的收入占比达到80%,海外已成为公司重要出货市场。万和证券指出,2021年前三季度研发费用8.5亿元,同比增长62.7%,公司持续聚焦纵深方向技术研发,推进光伏、储能风电的转换融合以及产品创新,针对整县推进分布式国家战略,推出全场景解决方案,全方位布局分布式光伏电站。

  固德威(688390)

  公司积极扩充产能,营收和出货量大幅增长。未来随储能逆变器和光伏并网逆变器持续放量,以及原材料成本和运费的改善,公司盈利能力有望提高。西南证券(行情600369,诊股)指出,展望未来,公司有望充分受益于分布式光伏市场和储能的快速成长。近期湖南、广东等地分时电价的完善有望刺激用户侧储能需求增长,储能逆变器、PCS 需求应运而生。公司适时推出工商业储能新品将充分把握发展机遇,推进储能逆变器和光伏并网逆变器业务共同发展。

  隆基股份(601012)

  公司多条技术路径布局新光伏电池技术,表现积极而稳健,龙头地位稳固。世纪证券指出,短期看,虽然上游硅料涨价大涨导致产业链不平衡,但公司作为垂直一体化龙头,抗压能力更强。长期看,公司持续投入研发推进技术进步,垂直一体化战略成效显著,规模、技术、品牌优势将保障公司持续受益光伏行业的长期发展。

  通威股份(600438)

  公司现有硅料产能8万吨,稳居行业第一梯队,且仍在持续扩产,龙头地位将持续巩固,受益于行业的可持续增长。华西证券(行情002926,诊股)指出,公司擅长精细化管理,成本优势领先。据2020年中报,公司多晶硅平均生产成本3.95万元/吨,其中新产能平均生产成本3.65万元/吨;预计新产能生产成本将进一步下降。四季度行业步入抢装阶段,加之下游硅料库存消耗,华西证券认为硅料价格有望维持相对高位。另外,全球光伏发展趋势明确,新增装机有望持续攀升,但近两年硅料新增有效产能有限,预计后续硅料将继续保持供应偏紧格局,公司有望受益。

  B

  国防军工:

  新空间已然打开

  “十四五”规划加速军工行业景气上行,军工企业普遍在2021年开始呈现向上转折趋势,业绩表现抢眼。东北证券(行情000686,诊股)分析师王凤华指出,短期来看,行业步入全面需求扩张和产能放量阶段,持续看好未来半年投资机会。长期看,军工长期高景气度和高确定性不变,未来5年高景气度根本逻辑未发生变化。此外,2022年是国企改革三年行动最后一年,关注集团内资产证券化方向。

  由于共识的范围愈来愈广,共识程度愈来愈强,且经过了中报、三季报的检验,中航证券分析师张超认为,估值是一颗“定心丸”,军工行业估值远未泡沫化,且可通过业绩的增长快速得以消化。板块大概率在将来较长一段时间内,难以再现年中超过30%的回调幅度,这也意味着,估值便宜的机会是不太容易再次出现的。整体来看,军工行业更可能的是,下跌有底的良性的“进二退一”。当然,2016年来指数高点的心理之“锚”既破,新的空间已然打开。

  光大证券(行情601788,诊股)分析师王锐指出,在国防建设、国产化替代、民用需求的牵引下,国防军工行业仍能保持高景气度,持续高速发展,维持行业“增持”评级。建议2022年国防军工行业投资沿航空、舰船、军工电子三条主线进行。航空主线,推荐中航沈飞(行情600760,诊股)、北摩高科(行情002985,诊股)、爱乐达(行情300696,诊股);舰船主线,推荐中国船舶(行情600150,诊股)、中国重工(行情601989,诊股)、中船防务(行情600685,诊股);军工电子主线,推荐中航光电(行情002179,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、宏达电子(行情300726,诊股)等。

  潜力股精选

  中航光电(002179)

  公司前三季度营收增长28.83%,为近五年年报和三季报营收增速最高水平。主要是市场订单饱满,公司几大业务板块经营状况良好所致。前三季度毛利率为38.21%,同比大幅提升2.73%,达到历史最高水平,反映公司规模扩大规模效应的体现。安信证券指出,整体看公司未来将继续保持高研发投入,但规模效应下其余费用率有望持续改善,叠加毛利率的上行,未来盈利能力还有上升空间。

  中航沈飞(600760)

  公司隶属中航工业集团,于2017年底完成重大资产重组实现整体上市,成为A股战斗机唯一上市平台,稀缺性明显。国盛证券指出,在我军机“补量”、“提质”背景下,沈飞主力战斗机歼-11、15、16将迎来订单增长。目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期,我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大。公司在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟,预计能够形成稳中有增的产出。综合考虑到公司订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高、募投项目逐步投产使得产能有望继续扩大。

  北摩高科(002985)

  公司业绩持续高增长,毛利率稳中有增,盈利能力提升。公司三季度末合同负债金额9210.69万元,与二季度末合同负债15.31万元、去年三季度末无合同负债相比,三季度合同负债大幅增长,体现了下游需求旺盛。方正证券(行情601901,诊股)指出,上半年公司首次实现飞机起落架业务收入4047万元,占总营收6.99%。飞机刹车制动系统业务是公司的优势主业,向起落架业务拓展实现了公司从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变。

  爱乐达(300696)

  公司受益于下游客户外协加工需求的快速增长,2021年以来订单任务饱满,利润持续释放。财信证券指出,公司是全国少有的具备航空零部件全流程制造能力的民企。公司热表处理和无损检测生产线已投入使用,2020年实际效益2903万元,为募投承诺效益的2.6倍,随着产能提升与质量稳定,公司特种工艺业务有望加速向民机与航发市场开拓。同时公司部装业务已有产出,公司已开展某型无人机中机身大部件装配工作,未来部装业务有望成为公司业绩新的增长点。

【来源:金融投资报 (责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:趋势 机会

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