雪球私募2021秋季策略会举行 论道热门行业投资策略

1评论 2021-10-21 15:06:00

  A股在错综复杂的风格切换中进入四季度。不到一年时间,医药、消费、半导体、新能源、周期行业等轮番起舞。未来市场如何演绎,风格如何切换?哪些行业有望企稳反弹?

  在雪球私募2021秋季策略会上(10月11日-10月22日),多位知名私募基金经理以不同视角带来主题演讲,既有市场热点解读,又有投资策略分析,为私募投资者后市决策指明了方向。

  “火中取栗”的周期投资

  此前,顺周期行业频频成为投资者热议的话题,也成为市场上各路资金追捧的热点。为何顺周期行业能走出独立行情?在此次私募策略会10月12日的直播中,明世伙伴基金基金经理胡彧以“顺周期行业四季度及2022年展望”为主题展开探讨,围绕投资框架、后市机遇等分享了自己的见解和投资策略。

  胡彧形容周期投资为“火中取栗”,认为周期行业基本面和股价不同步的程度非常高。建议参与周期投资要有前瞻意识,从周期的确定性、波动性以及周期的长度和位置深入研究基本面,并领先于基本面进行布局。胡彧自己的投资理念是“周期+成长”组合配置,同时持有两类资产以应对多数情况下的市场环境。

  在胡彧看来,周期行业的未来会有分化。他认为与新能源相关的周期品,因为需求长期向好,虽然会有比较大的波动,但是仍然值得长期持有。而那些与新能源关联度不高的周期品,因为限电限产的原因,供给受限造成价格高企,同时也给PPI带来了比较大的压力,那么在未来一段时间,价格大概率会回落。

  关注医药细分赛道机会

  作为去年的热门赛道,医药板块自今年2月份开始进入了漫长的回调阶段,其内在投资逻辑是否发生变化?各细分领域机会如何?此次策略会上,多位私募大咖聚焦医药行业热点话题展开深度剖析。

  医药板块细分领域众多,在10月12日的直播中,敏行阿杏一号基金经理@吉普赛007 围绕中药、医药商业、医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械六大细分行业进行分析和梳理,并介绍了其看好的三类投资方向:首先,成长类公司仍然是医药投资的主基调,长期看好出口比例高、低渗透率的医疗消费品;其次,寻找短期底部扎实、经营情况稳健类的公司;第三,中短期看好业绩能呈现爆发式增长的公司。

  10月13日,东方马拉松基金经理王攀峰在“投资就是一场马拉松——投资理念及行业投资机会”的直播中分享了投研观点和未来布局方向。他认为医药行业属于“大水大鱼、坡长雪厚的行业”,对行业前景依然长期乐观。随着人均GDP和人均可支配收入的增长,不断会有新的需求涌现,而随着科技创新的推进,也会有非常多的优质医疗供给出现,未来创新药有高赔率的机会、医疗器械有稳健的机会、医疗服务板块有超中长期的结构性机会。

  在10月15日的直播中,小丰基金基金经理张小丰针对医药行业发表了自己的观点和对于后市的看法。谈及近期医药行业的调整,张小丰认为,一是与全球医药估值偏高有关,在新冠疫情刺激下,全球医药指数涨幅远大于平均业绩增幅,估值大幅提升;二是受全球医药政策影响。不过,在张小丰看来,从更宏观的层面看,未来伴随医保资金增加、商业保险迅速成长、自费支出增加、人口老龄化等利好,医药开支总量将持续增加,因此对医药前景持乐观态度。

  作为一名专注医药的主题基金经理,张小丰将自己的投资总结为“在有鱼的地方钓鱼”。医药行业不会出现无股可买的状况;医药属于非周期性行业,总量会持续增长;中美双配之下,股票池较大,持续可以有新鲜血液加入;医药行业长牛股多,优秀企业成长的速度高于行业平均,具有天生优势。

  10月18日,泓湖投资基金经理汤诗语在直播中分享了其关于中国医药行业投资的困惑及解决思路。汤诗语介绍,目前总体投资策略是首选和创新相关的高成长领域,其次是用低估值策略填补仓位,这两部分会根据市场情况做动态调整。其主要投资方向为创新药、器械和互联网的药品销售。其中港股医药股是他的近期主战场,因为港股中创新药企业跌幅普遍较大,可选择、可投资的范围大,同时会回避A股中“大市值+高估值”的企业。

  消费仍具备吸引力

  今年以来,消费板块“跌落神坛”,不过近期在“双节”带动下,消费明显回暖。如何看待当前消费板块投资机遇?消费龙头投资价值几何?多位私募专业人士从不同角度为投资者指点迷津。

  10月14日,雪球私募刘晓晨、李翔进行了主题为“未来周期是否转换:大消费还是大制造”的直播,针对“过去20年的消费大周期是否已经切换”展开探讨。刘晓晨认为,在消费升级大背景下,伴随新需求刺激,创新消费模式正在引领市场发生重大变革,细分领域如扫地机、家用美容仪等新兴家电已融入百姓生活。此外,医美赛道快速发展,已逐渐出现区域龙头,“大市场+利润空间大”使得该领域投资吸引力提升。

  回顾过往表现,尽管消费板块经历过多次回调,但不乏被机构长期看好的结构性机会。东方马拉松基金经理王攀峰表示,以食品饮料为代表的大消费行业是团队目前看好的行业之一,中长期看好高端白酒,认为价值投资是以合理价格买入优质公司,并伴随企业成长。

  科技长期趋势未改

  此外,大愚基金基金经理@仓又加错-刘成岗 、格雷资产基金经理冯立辉等嘉宾针对科技和互联网行业进行回顾和展望。

  在10月12日直播中,谈及过去投资中国互联网指数不赚钱的原因,大愚基金基金经理@仓又加错-刘成岗 认为,主要原因与估值太贵有关,腾讯阿里、百度等过去5年业绩增长了好几倍,后市能否继续买入的关键指标要看估值是否合理,目前纳斯达克100指数PE约35倍,属于合理范围之内,中国科技股指数PE约35倍,考虑到很多公司利润为负,估值同样也在合理范围,若当前布局指数基金,如纳斯达克100指数、中概互联网指数都有投资机会。

  在10月13日的直播中,格雷资产基金经理冯立辉围绕“互联网龙头还有机会吗?”展开讨论。他认为,当前互联网龙头企业估值仍处于估值下沿,PE在20倍甚至20倍以内,且长期成长空间依然存在,未来依然有“戴维斯双击”的效应可期,因此长期看好互联网行业投资价值。投资过程中主要关注三类企业:第一,竞争壁垒强、商业模式好、护城河最深的公司;第二,超越行业平均增长水平的企业;第三,增长周期长的行业,通过布局这些企业,既能获得好的估值,还能防范风险。

  多变市场中把握机遇

  作为拥有长达20年的证券投资经历的老将,百创资本董事长陈子仪在市场洗礼中积累了丰富的投研经验。10月13日,陈子仪在直播中分享了自己在投资上的思考:第一,投资尽量全行业覆盖,当机会来临时才能够把握住;第二,任何投资策略都要以深入研究为基础,没有捷径可走;第三,紧密跟踪市场热点和趋势,将基本面和技术面结合在一起是最有效的方式。

  展望后市,陈子仪认为,市场依旧呈分化走势,对今年四季度和明年上半年行情比较乐观,消费、医药、新能源、军工等赛道均有投资机会。医药方面,估值相较年初下跌较多,如CXO、医疗服务等均有分化投资机会;消费方面,疫情总会结束,当触底回升,消费股可能将迎来好机会;军工方面,伴随行业发生的积极变化,以及中国在国防方面的投入加大,未来5-10年值得期待,也是一个比较长牛的赛道。

  10月13日,龙航资产市场总监程佳佳进行了“价值为王,寻找核心资产”的直播,她介绍,团队主要以“好行业、好公司、好价格”的三好标准去选择目前估值较低,但未来成长性非常可观的标的,并以此来构造投资组合。目前持仓相对比较分散,会在医药、消费、新能源、高端制造、互联网等赛道中做均衡配置,优势在于能相对较好地适应任何一个市场风格。

  据悉,雪球私募2021秋季策略会将持续到10月22日,在为期10天的活动中,诸多私募管理人通过39场直播,与投资者进行深度沟通,为投资者带来更直观的感受和认知,帮助其更有效地找到优质的可投资标的,实现个人财富的雪球越滚越大。

  风险提示:以上仅供参考,任何信息均不构成投资建议。市场有风险,投资须谨慎。

【来源:电鳗快报 (责任编辑:Robot RF13015)

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