抄底猪周期须谨慎

1评论 2021-10-20 09:05:38

  日前,牧原股份(行情002714,诊股)召开了三季报电话会议,虽然养猪业正在猪周期底部徘徊,但这个电话会议依旧吸引了睿远基金、高瓴资本、高毅资产、淡马锡富敦等多家知名机构参与。

  牧原股份是养猪行业的一个异类,在新希望(行情000876,诊股)这些养殖巨头巨亏几十亿的情况下,牧原股份三季度业绩虽然同比下降58%,但依旧获得87亿元的净利润,让人叹为观止。实际上,牧原股份自己也不敢乐观,在三季报电话会议上表示,由于非洲猪瘟疫情常态化带来的全行业防疫成本上升,叠加玉米等原料大幅涨价因素,养殖成本普遍上升,导致目前行业亏损情况比上一轮的行业低谷期更为严重。与此相对应的,则是新希望三季度预告亏损60亿元至64亿元。

  但令人倍感意外的是,牧原股份业绩下降,新希望业绩巨亏,它们的股价却都出现了逆转走势。牧原股份股价自7月以来反弹了50%左右,新希望自9月以来也反弹了50%左右,而这一段时间,猪肉价格始终处于不断下滑的趋势。而且,在从牧原股份三季度电话会议上,各路大佬云集,不难看出机构对这些另类周期产业的关注程度。

  实际上,这就是猪周期预期下的投资逻辑:既然现在“比上一轮的行业低谷期更为严重”,那么从周期角度看,其未来的上涨空间也不会小,正所谓弹簧压得越猛,反弹的力度就越大。市场上已经有了先例。国际原油价格一度跌得快接近每桶10美元,现在却向每桶100美元疾进;煤炭一度跌得没人要、没人挖、没人运,现在电煤价格屡创新高。周期行业就是这样存在巨大的波动周期,能在顶部拒绝诱惑的和能在底部抗拒恐惧的,都能成为赢家,猪周期也不例外。时间已进入四季度,也进入了猪肉消费旺季,市场需求可能会有效带动猪肉价格上涨。既然如此,机构循着“触底反弹”的逻辑抄底也很正常,打个提前量也不是不可以。

  但需要提醒一点的是,正是因为有了石油、煤炭和有色等周期行业最近较大的价格涨幅,相信有关部门对猪周期的波动会更加谨慎,虽然有必要扭转全行业亏损的现状,但未来是不是一定涨得惊天动地还很难说。毕竟,猪肉价格的敏感性太强,不仅仅是一个猪周期的问题,还涉及到千家万户的日常食用,还涉及到CPI的数据波动,过高过低都会引发不必要的麻烦。因此,对于机构抄底猪周期也不要盲目乐观,其价格始终会处于一个“无形的手”的调控之中,而且调控力度应该远大于其它周期品种。

【来源:金融投资报 (责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:猪周期

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