光大证券:重点关注中报业绩,成长、周期继续占优

1评论 2021-08-02 08:04:22

  中报业绩是8月行情主线,中报业绩高增长或业绩超预期个股有望产生明显超额收益。8月A股将进入中报密集披露期,从历史上看,中报业绩高增长或中报业绩超预期个股在8月份超额收益明显,值得重点关注。

  中报业绩方面,有色、钢铁、化工、机械等周期行业,以及电子、电气设备等成长行业中报业绩有望超预期高增长。从中报业绩增速角度看,依据已披露的中报业绩预告信息,相较于2019年中报,有色、钢铁、化工、采掘等周期行业,以及电子、电气设备等成长行业今年中报业绩有望实现高增长。从中报业绩是否超预期角度看,以中报业绩预告公布后的盈利预测调整方向作为个股业绩是否超预期的衡量标准,有色、钢铁、采掘、化工、机械等周期行业,电子、军工、电气设备等成长行业,以及银行板块中报超预期的概率较大。

  短期来看,持续复苏的经济和稳中略松的流动性环境利好A股市场表现。6月社零、工业增加值及出口数据均超出市场预期,这显示出当前国内经济持续向好。流动性方面,7月央行宣布全面降准50BP,同时随着去年同期的高基数效应消退,6月份国内M2及社融增速也小幅反弹,下半年流动性环境整体呈稳中略松态势。在此背景下,尽管近期市场因政策不确定性而出现明显调整,但经济及流动性环境仍将对A股形成明显支撑,A股持续大幅下跌的可能性较低。

  长期来看,盈利将推动下半年A股市场继续上行。在基建投资和出口的支持下,下半年A股盈利仍有望保持较高增速,我们预计全部A股2021年中报、三季报和年报较2019年同期的两年复合盈利增速分别为7.6%、11.3%、15.0%,逐季抬升的盈利有望推动下半年A股市场继续上行。

  行业配置方面,从下半年行业配置的角度出发,以是否是公募重仓股为标准,建议关注“内”、“外”两条主线。一是向“内”关注公募重仓股中值得进一步增加配置的方向,我们建议关注盈利增长-估值匹配程度较好,同时长期增长比较稳定的资产,例如电子、电气设备、建材、家电等行业。二是向“外”关注公募配置较少但值得增配的方向,从盈利弹性出发,关注盈利-估值匹配程度好,同时在盈利上行期中业绩弹性较高的行业,包括机械、化工、交运等行业。

  8月建议重点关注电子、电气设备等成长板块,以及有色、化工、机械等顺周期板块。结合八月行情特点及当前市场风格,在上述下半年值得重点配置的行业中,8月建议重点关注景气度较高且中报业绩有望超预期高增长的电子、电气设备等成长板块,特别是光伏、锂电、半导体三大高景气赛道,此外,有色、化工、机械等中报业绩出色的周期板块也有望在8月份获得超额收益。

  来源:光大证券(行情601788,诊股)

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

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