“宇宙行”启动，银行股年内第三次走强，背后有何深意？
1评论 2020-11-30 07:40:02 来源：财联社 作者：张扬 龙头大揭秘！
11月第三次走强的背后，是人民币贷款加权平均利率在年内首次回升的同时，工业企业利润和利润率仍强劲修复、且有望持续修复的共同作用。
27日，沉寂多时的银行板块突然大涨超3%，“宇宙行”工商银行(601398,诊股)更是放量大涨近6%，沪指受此提振也涨逾1%。
事实上，这并非银行板块年内首次大涨，在今年的7月及8月银行股也有较为亮眼的阶段表现。
华泰证券(601688,诊股)研报指出，银行板块年内的三次走强均是由不同的催化剂驱动，其背后释放的信号意义值得思考。
首先，7月第一次走强的背后是PPI同比出现拐点。
其次，8~10月期间阶段性行情的背后是创业板注册制实施、银行中报压力点度过、美债利率见底回升之下的风格进一步切换。
最后，11月第三次走强的背后，是人民币贷款加权平均利率在年内首次回升的同时，工业企业利润和利润率仍强劲修复、且有望持续修复的共同作用。
华泰证券认为，以风险溢价率为标尺，考虑本轮工业利润率修复斜率较高、对逆周期政策的依赖度较低，预计顺周期板块的风险溢价修复在时间和空间上均将继续，对金融地产股的排序为银行＞保险＞券商＞地产。
估值修复可期
尽管银行股大涨，但目前仍有约7成的银行股破净，其中，交通银行(601328,诊股)、华夏银行(600015,诊股)市净率最低，为0.50倍和0.47倍。
在不少业内人士看来，银行股估值仍处于低位，再加上机构仓位配置不高，未来随着经济逐步复苏，银行净利润增速有望修复，银行股将成为配置的一大选择，低估值的银行板块将迎来一波上涨行情。
中原证券(601375,诊股)指出，下半年以来，市场的逻辑重心已由对新冠疫情及向实体让利的不确定性的担忧切换至对基本面向上修复的乐观预期。2020年四季度至2021年，银行业向上逻辑或将进一步强化，盈利和估值的修复的范围有望进一步扩大。随着银行基本面改善由点到面，板块结构性行情有望扩大，低估值次优标的中小银行和国有行有望获得明显的估值修复。
中原证券建议2021年持续关注资产质量优异标的头部中小行与转型成果突出标的。在此基础上，可积极将关注范围扩大至低估值次优标的，优先选择次优中小行和稳健大行。
北向资金加持
从资金层面来看，近一个月北向资金也明显表现出了对银行股的偏爱，数据显示，近一个月，银行股被增持金额超60亿元，居于所有行业首位，紧随其后的电子元件及化工行业。
个股方面，上周五大涨近6%的工商银行被北向资金净买入超2亿元，而从近一个月的北向资金十大活跃股来看，中国平安(601318,诊股)，招商银行(600036,诊股)等均被大笔买入超15亿元。
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