东北证券策略:节后A股将如期上行 风景这边独好

1评论 2020-10-09 07:54:50 来源:金融界网站 做多唯一突破口

  来源:东北证券(行情000686,诊股)

  欧美疫情对生产端影响大于需求端,由此带来我国机电产品和运输设备相关产业链的投资机会。欧洲疫情二次爆发,预计对欧洲经济影响弱于第一次,但部分地区封锁仍对经济修复有一定阻碍。借鉴欧美第一次疫情爆发的规律,疫情对生产端的影响更大;这导致欧洲的出口所受冲击更大,恢复也相对更慢。从欧美国各类商品的出口金额占比来看,机械和交通运输设备占比都超过40%,在所有出口品类中占比最高;除此之外,美国的化学品及有关产品,欧洲的矿产品等占比也相对较高。从目前我国相关产品的出口情况来看,不论是整体的出口增速、还是对欧盟的出口增速,已经基本回正,修复明显优于其他行业。从欧美生产端短期难以恢复所带来的内部需求和出口替代两个角度,我国目前在全球已经具有一定优势的相关产业链,例如工程机械、光伏风电、新能车、原料药等子行业,有望迎来中长期发展机会

  工程机械:对欧美出口替代正在实现过程中。国内工程机械龙头规模优势已经显现;除此之外,国内的工程机械巨头还在积极实施海外并购,同时发展海外经销商、在海外设立生产基地,以寻求海外布局。受益于我国疫情防控全球领先所带来的先发优势,我国的工程机械在东南亚等一带一路国家的销量已经有明显提升,考虑到国产工程机械性价比相对更高,预计对欧美出口的替代会有一定的长期性和持续性

  光伏:产业重心已在国内,欧美需求提升是中长期趋势。得益于国内企业在晶硅技术、以及成本控制方面的优势,目前全球的光伏产业重心已经逐渐向中国转移。短期来看,欧美疫情即使二次爆发,影响也在逐步减退,带来海外装机需求回暖;中长期来看,提升可再生能源发电占比已经成为各国政府的共识,国内光伏组件、以及其他环节产品的产能有望持续释放

  新能车材料环节我国优势明显,欧洲电动化加速带来广阔空间。欧美整机厂优势明显,但缺乏相匹配的电池供应链,全球电芯厂集中于中日韩,而材料端的配套更多集中于国内。就材料环节来看,比如电解液、负极等环节国内出货量占比已占据绝对领先地位。欧洲新能车销量逐步从疫情中恢复,其电动化加速为我国新能车相关产业链公司发展提供广阔空间

  原料药:全球产能转移大趋势和短期印度出口替代机会并存。中国和印度已成为全球主要的原料药出口基地,尤其在大宗原料药领域占有绝对优势。目前全球原料药的产能转移趋势仍在进行之中,为我国原料药发展带来中长期发展机会;此外疫情以来印度对13个API以及其制剂进行出口限制,也为我国大宗原料药带来短期的替代性机会

  风险提示:海外疫情超预期,流动性超预期收紧,中美冲突超预期。

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关键词阅读:东北证券 A股

责任编辑:伍书哲
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