大金融板块上涨原因找到了!机构:下半年风格转换预期较弱

1评论 2020-07-09 07:28:28 来源:中国证券报 单月怒赚97%过程拆解

  连续多日放量上攻的A股市场,在经过本周二(7月7日)的短暂休整后,周三再度开启带量上攻模式。

  分析人士指出,当前公私募机构在大金融等传统蓝筹板块的显著低配,以及下半年多路增量资金的流入预期,可能成为了本轮低估值蓝筹急涨的两大关键原因。

  权重蓝筹助推沪指升破3400点

  受前一交易日冲高回落影响,周三早盘沪深股市持续震荡,多空一度较为僵持。在上午10点30分之后,随着券商、保险、有色等传统蓝筹板块的集体上扬,两市主要股指再度单边扬升,并一举将上证综指推上3400点整数关口。

  光大证券(行情601788,诊股)行情数据显示,从行业涨幅排名来看,非银金融、有色金属钢铁全天涨幅分别达5.78%、4.22%和3.02%,分列行业涨幅的第二、第三和第五位。

  从阶段性涨幅来看,截至周三收盘,证券指数7月以来累计大涨34.48%,保险指数涨幅达31.90%,银行指数也达到了13.96%,三大金融蓝筹板块的集体异动,成为了A股放量急升的最大推动力。

  公私募集体低配传统蓝筹

  值得注意的是,公开资料和第三方机构调查情况显示,今年一季度末至目前,国内公私募机构在大金融等传统权重蓝筹板块上,已经出现了长时间的低配。

  公募方面,Wind数据显示,截至今年一季度末,公募机构在主要大型银行股、一线券商股和三大保险股上的持股数量,均为2018年以来的绝对低位。环比来看,其下降幅度则更为明显。例如,今年一季度末,公募基金在工农中建四大行上的持股数量分别为8.94亿股、10.64亿股、3.78亿股和3.12亿股,比2019年年末分别大幅下降53%、49%、64%和56%。

  券商股方面,公募机构对华泰证券(行情601688,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)等四大头部券商一季度末的持股数量,环比分别大幅下滑了40%、39%、43%和44%。

  部分公募基金低配的金融股,恰恰是近期大金融板块中涨势最为凌厉的个股。例如,一季度公募持有光大证券0.31亿股,在第一梯队券商中排名倒数第一,而该股自6月19日以来半个多月内,已涨了近两倍。

  在私募方面,伴随着今年以来科技、医药医疗和消费这三大人气板块的强者恒强,目前国内私募机构对于大金融等传统低估值蓝筹板块,也普遍出现低配。

  私募排排网周三向中证君提供的3家国内知名百亿级私募持仓数据显示,今年年初至5月末,银行、非银金融等大金融板块在相关大型私募中的市值比例,几乎小到“可以忽略不计”。

  国内某老牌百亿级股票私募今年以来持股行业比例变动(其中深蓝色为非银金融)数据来源:私募排排网

  相关数据显示,这三家百亿级私募持股市值占比最大的行业,主要集中在家用电器、医药生物食品饮料和电子,银行及非银金融仅仅略有持仓。

  风格切换“预期差”显现

  私募排排网问卷调查显示,在近期A股蓝筹和传统行业强势风格再平衡趋势愈发明显的背景下,目前私募行业对于下半年A股风格转换的预期依旧偏低。

  调查显示,有多达73.32%的受访私募认为,当下价值风格跑赢成长风格只是阶段性估值修复,长期来看,市场风格难以发生系统性切换,下半年成长股投资依旧是市场主线。仅有26.68%的私募认为,金融地产等低估值板块的崛起,已经是市场风格切换的重要信号。

  数据来源:私募排排网

  在此背景下,上海某险资背景的股票私募创始人向中证君表示,下半年A股市场低估值蓝筹板块的强势,将至少逐步获得三方面重要增量资金的支撑:一是下半年商业银行理财子公司等银行系资金预计将会入场,而低估值大蓝筹显然将成为其非常重要的配置对象;二是对比欧美股市蓝筹股相对较高的估值来看,增量外资资金依然会对A股蓝筹板块“另眼相待”;三是随着中国居民大类资产配置资金的“再平衡”,此前已长期滞涨(近两年涨幅严重落后于成长风格和非周期风格)的大蓝筹,也将会成为场外个人资金入局A股的一大主战场。

关键词阅读:金融板块

责任编辑:李欣 RF12607
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