6月行情即将收官 下半年如何布局?机构:内需修复是主要方向

1评论 2020-06-30 07:07:58 来源:证券时报 6个月大赚574%!

  6月行情即将收官,今年上半年也剩下最后一个交易日。总体而言,受新冠疫情影响,A股市场今年上半年波动幅度较大,但结构性行情比较明显。

  今年年初,突如其来的疫情,打乱了原有的市场节奏,两市股指在春节假期后开盘首日大跌,随后逐渐修复,沪指收复3000点,创业板指表现更为突出,不仅收复了节后全部跌幅,还不断刷新反弹新高,最高点逼近2300点。

  进入2月底后,海外疫情开始爆发,海外股市接连暴跌,对国内市场也造成了明显扰动,A股三大股指全线回落,沪指甚至创年内新低。

  随后,美联储采取一系列措施救市,全球股市逐渐走出暴跌阴霾,美股逐渐震荡反弹,纳斯达克指数甚至刷新历史新高纪录,A股三大股指也接连反弹,其中,创业板指涨幅最为明显,医疗、医药等板块持续大涨,对创业板指超强表现贡献较大。

上证指数今年上半年走势.png

  截至周一收盘,今年上半年以来,上证指数累计跌2.9%。

深证成指今年上半年走势.png

  深证成指今年上半年累计涨12.67%。

创业板指今年上半年走势.png

  创业板指今年上半年累计涨31.95%。

  值得注意的是,今年上半年结构性分化行情十分明显。以申万行业板块为例,今年上半年以来,医药生物板块大涨38%,休闲服务、食品饮料、电子等板块大涨逾20%,计算机、电气设备、农林牧渔、传媒、商业贸易等板块表现其次。与此同时,采掘、银行、非银金融、交通运输、房地产、钢铁等多数板块跌逾10%。

今年上半年医药生物板块大涨.png

  下半年如何布局?

  从目前券商机构研究观点来看,多数机构认为,下半年经济复苏是支撑市场走高的主要因素,但复苏节奏上可能出现一波三折。国内外疫情决定了经济复苏的斜率和节奏,疫苗能否研发成功决定了经济复原的时间和程度。而复苏过程中,斜率较高的主要是基建、地产等建筑业投资和高技术制造业投资,斜率较低的主要是消费服务业和传统制造业。

  在政策方面,机构预计,在疫情逐步得到控制的假设下,货币政策应急性干预的必要性逐步下降,流动性宽松加力的空间明显缩小,而以财政为主导的需求补足则将加力推进,同时改革措施也将以小步缓行的方式逐步展开。

  在具体投资策略方面,渤海证券认为,A股业绩整体的下行风险虽然不大,但回升的步伐可能缓慢,空间相对有限。估值层面,当前A股的整体估值虽然不贵,但也难言存在明显的低估,而结构化估值的推升,令一些板块存在着高估的风险。无风险收益率一端收紧概率不大;风险溢价方面,则需关注美国大选的影响过程。估值层面整体来看,风险溢价及估值中枢抬升的空间略小,而潜在的波动空间较大。对于市场整体而言,考虑到业绩与估值方面的判断,指数整体偏正向,但中枢上行的空间小,波动的空间大。

  行业配置方面,渤海证券建议,延续年报阶段思路,一方面寻找强势板块的延续,关注科技和新能源汽车板块;另一方面寻找弱势板块的反转,关注军工和传媒行业。对于主题性机会而言,除了关注国改动向外,在事件性主题机会方面,关注定增预案初期并且大股东或关联方全额参与的标的,其在二级市场具有一定博弈价值。

  天风证券(行情601162,诊股)表示,全球宏观风险持续高企,确定性溢价将维持在较高水平,因此业绩高增长和短期确定性仍然是市场的主要偏好。以流动性溢价和风险偏好的变化为路标,放缓的复苏斜率和缓和的中美关系有利于科技成长,复苏再加速后的宏观环境有利于可选消费和周期。风险事件的可预测性较差,因此应对大于预测,需要控制风险敞口。下半年可能有几个风险尚未充分定价:全球疫情风险、美国经济风险、社会运动风险。

  西南证券(行情600369,诊股)指出,下半年政策环境的基本基调依然是舒缓而友好的,政策收紧空间有限。货币政策上,不会有大的收紧,但也很难有超预期的宽松。财政政策上,各类新旧基建项目在下半年逐渐兑现。产业政策上,新基建被明确,将获得国家大力支持。

  具体关注两大布局方向:

  方向一:科技板块。一方面,国内新基建将加速推进,5G上游建设如火如荼,运营商开支不减,另一方面,尽管疫情有所反复,但复工复产仍然将逐步推进,需求有望复苏。重点看好5G产业链、数据中心、科技上游基建、新能源汽车产业链等板块。

  方向二:困境反转板块。相当多的行业在这次疫情中受到重大冲击,公司股价也随着业绩下滑出现大幅度下跌。随着复工推进,这些行业的业绩将逐步回升,特别是其中的龙头标的,股价有望明显回归。看好影视传媒、院线、交运等方面的龙头企业。

  中信期货分析认为,上半年资本市场V型反弹的速度大幅快于经济数据,更多计价的是修复预期、政策刺激,以及风险情绪。下半年企业盈利、经济增速将得到验证,当前风险偏好回暖,或存在预期差带来的扰动。展望下半年,需重点关注以下四个方面:

  (1)疫情已是“新常态”,大概率下半年国内疫情可控,不会再对市场造成类似一季度的扰动。不过如果秋冬季节全球疫情再次爆发,将使经济复苏慢于预期。

  (2)下半年经济修复预期如何?疫情下,今年全年GDP若能达到3%就尚属不易。消费难有爆发性行情,科技制造业下半年波动或加剧。基建逆周期容易出现预期差,7至11月基建增速显著提高。地产预计下半年修复反弹,但空间有限。

  (3)流动性宽松到何时?下半年整体充裕,“结构性”特征更加明显。关注信用风险对银行信贷投放意愿的影响,以及通胀超预期造成货币政策边际收敛。(4)下半年海外风险上升。8月前后,中美关系不确定性将再次上升。

  具体投资机会方面,中信期货认为,内需修复仍是主要方向,消费板块估值偏高需进行甄选。如果年内疫苗落地,则医药行业进入后半场。周期板块“安全垫”较厚,可选择盈利空间大的做长期价值投资。如果风险偏好较低,可适当降低科技权重,规避海外风险;如果长期投资,则可在下半年逢低买入,寻求长期受益。

关键词阅读:流动性溢价 内需 沪指

责任编辑:李欣 RF12607
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
复盘“猛牛”!大蓝筹缘何7·1突然爆发?三大推手浮出水面!外资闪现罕见一幕,中国资产溢价来了?

2020-07-06 00:21:15来源:券商中国

“意念”涨停?13只中芯国际影子股名单来了!其中3只流通盘不到50亿元

2020-07-06 07:46:00来源:中国证券报

满屏"牛市"!微信群、朋友圈股市"炸锅" 网友:感觉周末都是多余的!

2020-07-05 17:37:10来源:中国基金报

周末上市公司晚间重要公告

2020-07-05 20:13:22来源:金融界网站

牛市来了,近5万股民却惨遭闷杀!德隆系把这家A股坑惨了,连亏3年被暂停上市!股价暴跌93%,150亿灰飞烟灭

2020-07-06 00:12:00来源:中国基金报

龙头券商合并刚降温,银行获批证券牌照猜想又起!这一条件是硬约束,体制、薪酬也是关键

2020-07-06 00:21:25来源:券商中国

周末上市公司晚间利空公告

2020-07-05 21:54:10来源:金融界网站

沪指站上3200点 进入技术性牛市

2020-07-06 09:37:31来源:金融界网站

全球新冠确诊病例破1100万!万亿级自动驾驶市场将爆发 华为、百度等巨头悄悄跑步进场

2020-07-06 07:10:50来源:数据宝

超级打新周!罕见19股齐发 两大芯片明星来了!有顶格申购或中4签 更有1签赚超10万也来了

2020-07-06 08:25:25来源:中国基金报

全国全面进入主汛期 水利部提升灾害防御等级(股)

2020-07-06 07:28:44来源:金融界网站

十大券商一周策略:大金融启动只是开始 勿再迟疑 静待3500点

2020-07-06 06:44:10来源:券商中国

7月6日涨停板预测:10股有望冲击涨停

2020-07-06 07:45:57来源:金融界网站

5G国际新标准定了 商用再进一步!全球将掀起5G建设热潮 这些产业有望站上风口

2020-07-05 07:51:00来源:e公司官微

周末影响一周市场的10大消息(新股+点评)

2020-07-06 07:23:02来源:证券时报

下周A股五大看点:六月CPI、PPI数据将公布 超500亿解禁洪流来袭

2020-07-05 07:13:41来源:金融界网站

三成新冠病毒样本变异 疫苗产业链仍是抗疫守护者(股)

2020-07-06 07:22:30来源:金融界网站

公募激辩A股下半场“风口”!估值鸿沟或引发风格切换

2020-07-06 07:19:38来源:中国基金报

A股头条:券商新增开户暴增三四成,银保监会将进一步加强股东股权管理

2020-07-06 04:50:08来源:金融界网站

牛市来了 把握这些规律才能赚钱

2020-07-06 07:20:02来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中信证券31.499.84%161973.62
沪硅产业38.3820.01%125046.64
长电科技37.5110.00%102637.00
凯撒文化18.769.77%91442.34
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点